商品期货合约保证金设置方式比较研究

发布时间：2017-05-11 12:01

  本文关键词：商品期货合约保证金设置方式比较研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 保证金制度是期货市场风险管理的核心,而钢铁行业作为国民经济的支柱企业之一,螺纹钢在我国占钢材的比重非常大。随着我国期货市场国际化的趋势逐渐明显、随着我国钢铁行业在国际市场的参与逐渐深入,螺纹钢期货的保证金制度设计不能只从原来单纯考虑风险控制因素来进行,而应该逐步过度到同时考虑风险控制与市场效率两方面因素。 本论文从国内期货行业发展以及保证金制度现状着手,以具有代表性的上海期货交易所挂牌交易的螺纹钢期货合约为研究对象,应用收益率绝对值法、OHLC法及EWMA法等多种模型检验了螺纹钢期货价格波动及保证金水平计算结果的差异。 本论文发现EWMA模型是比较符合当前国内期货交易所兼顾审慎性与流动性需要的计算保证金方式;其次发现当前螺纹钢期货的保证金设置对审慎性较为重视,因此保证金水准偏高,对期货市场流动性有一定影响。然而期货市场的价格波动较为剧烈,在特殊情况下比如金融风暴的冲击,会使价格产生剧烈波动,从而现行的保证金水准并不能完全覆盖所有价格波动风险,进而可能引发违约风险。针对这一情况,本论文尝试从合约设计以及制度改革等方面提出若干建议,以更灵活的动态保证金管理制度逐渐取代当前的静态管理。 近年来,随着我国期货市场的逐渐发展壮大,对期货市场的研究也逐渐增多,但是大多数研究主要集中在期货市场功能发挥与有效性等方面。本论文的创新点在于从深层次研究保证金设置,特别是对螺纹钢期货保证金规则的针对性研究。
【关键词】：期货交易 保证金 设置模型 波动
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F724.5;F426.31
【目录】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-7
• 第一章 绪论7-13
• 1.1 研究背景7-9
• 1.1.1 我国期货行业发展背景7
• 1.1.2 保证金制度相关规定7-9
• 1.2 研究意义9-11
• 1.2.1 我国期货市场的功能与作用9
• 1.2.2 我国期货市场的作用9-10
• 1.2.3 保证金制度的重要作用10-11
• 1.3 研究思路与组织结构11-13
• 1.3.1 研究思路11-12
• 1.3.2 组织结构12-13
• 第二章 保证金设置理论研究13-17
• 2.1 保证金设置基本理论13-14
• 2.1.1 价格波动理论13
• 2.1.2 违约风险理论13-14
• 2.2 保证金影响因素14-15
• 2.3 保证金设置模型原理15-17
• 2.3.1 基准保证金设定模型15
• 2.3.2 波动率的计算模型15-17
• 第三章 保证金设置实证研究17-43
• 3.1 不同市场情况下的保证金设置研究17-34
• 3.1.1 连续单日价格波动率及保证金水准的实证检验17-24
• 3.1.2 连续2 日价格波动率及保证金水准的实证检验24-29
• 3.1.3 连续3 日价格波动率及保证金水准的实证检验29-34
• 3.2 保证金设置模型比较34-43
• 3.2.1 审慎性原则分析34-38
• 3.2.2 机会成本角度分析38-39
• 3.2.3 兼顾审慎性与成本的比较分析39-43
• 第四章 保证金制度建议及总结43-49
• 4.1 我国目前保证金制度存在的问题43-46
• 4.2 我国保证金制度建议46-47
• 4.2.1 调整保证金水准46
• 4.2.2 提高结算频率46
• 4.2.3 由静态保证金向动态保证金改进46-47
• 4.3 总结47-49
• 参考文献49-51
• 致谢51-53

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 王东明;王华军;;基于麦语言的程序化交易策略实现[J];电脑知识与技术;2013年23期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 温文;中国商品期货市场保证金设计实证研究[D];天津大学;2012年

  本文关键词：商品期货合约保证金设置方式比较研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：357179