跳扩散模型的信用价差期权定价

发布时间：2017-08-11 01:19

  本文关键词：跳扩散模型的信用价差期权定价

  更多相关文章： 信用价差 跳扩散模型 欧式期权 美式期权 亚式期权 Monte Carlo模拟

【摘要】：期权(Option),它是在期货的基础上产生的一种金融工具.这种金融衍生工具的最大魅力在于,可以使期权的买方将风险锁定在一定的范围之内,具有良好的套期保值、规避风险等功能.近年来,我国的银行业发展较快,伴随的信用风险也开始逐渐凸显起来.很多投资者遇到了前所未有的信用风险,信用风险已经严重威胁到金融经济的稳定发展.而信用衍生品的出现逐渐地解决了这些些棘手的问题.其中具有代表性的信用衍生品之一则是与利率变化关系最为密切的信用价差期权.信用价差是用以向投资者补偿参照资产违约风险的、高于风险利率的利差.信用价差作为贷款或债券的收益率与相应的无风险收益率之差,能够很好地度量信用风险.所以信用价差期权成为风险控制的重要手段之一.它有着强烈的市场需求.对于它的定价也渐渐成为期权定价领域内的热点.而且近年来发生了很多大型金融事件,这些不寻常的时间段导致资产价格出现波动,产生跳跃现象.经典的Black-Scholes模型已经无法应对目前的经济状况,必须采用跳扩散模型才能更好地诠释当今市场的变化规律.本文在1995年Longstaff和Schwartz提出的无风险利率和信用价差均满足Vasicek模型的基础上,将此模型扩展为跳扩散模型来解决信用价差期权的定价.主要工作有：第一章介绍了本文的研究背景和意义以及国内外研究现状.第二章在利率和价差均带跳的情形下分别研究了欧式、美式标准信用价差期权的定价,主要利用Fourier变换,Feynman-Kac定理以及偏微分方程等方法得到了欧式标准信用价差看跌期权价格的显示解,对于美式标准信用价差看跌期权,则采用由Geske和Johnson提出2点G-J法来得到显示解.并通过数值实例分析参数对价格的影响,对此得到了一些结论.第三章研究了亚式信用价差期权,首先给出了具有固定执行价格的欧式几何平均亚式信用价差期权的价格显示公式,并以此为控制变量,采用方差减少技术的Monte Carlo模拟法给出欧式算术平均亚式信用价差期权的数值算法.并通过数值实例做了参数的敏感性分析.第四章给出了本文的主要结论和进一步研究的问题.最后,值得说明的是,采用跳扩散模型研究信用价差期权定价,不仅可以有效地规避资金运作的风险,吸引投资者.而且有利于促进金融市场繁荣和提高管理决策能力.
【关键词】：信用价差 跳扩散模型 欧式期权 美式期权 亚式期权 Monte Carlo模拟
【学位授予单位】：广西师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F830.9
【目录】：

• 中文摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 绪论7-11
• §1.1 研究背景和意义7-8
• §1.2 国内外研究现状8-9
• §1.3 主要研究内容9-11
• 第二章 跳扩散模型下标准信用价差期权及其定价11-25
• §2.1 市场模型及基本假设12
• §2.2 基于无违约零息债券P(t,r,T)的欧式标准信用价差期权定价12-15
• §2.3 基于无违约零息债券P(t,r,T)的美式标准信用价差期权定价15-22
• §2.4 数值实例与分析22-25
• 第三章 跳扩散模型下亚式信用价差期权及其定价25-37
• §3.1 欧式几何平均亚式信用价差期权定价26-32
• §3.2 欧式算术平均亚式信用价差期权Monte Carlo模拟定价32-33
• §3.3 数值实例与分析33-37
• 第四章 结论与研究展望37-38
• §4.1 主要结论37
• §4.2 有待进一步研究的问题37-38
• 参考文献38-41
• 致谢41-42

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本文编号：653582