基于GARCH族模型的棉花期货价格波动率研究

发布时间：2017-08-12 19:25

  本文关键词：基于GARCH族模型的棉花期货价格波动率研究

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【摘要】：采取滚动方式获得棉花期货连续价格,构建ARMA-GARCH族模型对棉花期货价格波动率进行实证研究。结果表明:棉花期货日收益率呈现"尖峰厚尾"的特征;GARCH(1,2)能较好的捕捉棉花期货收益率序列的ARCH效应,但模型长期趋势并不稳定。同时,GARCH-M模型表明棉花期货并不明显具有风险越大,预期收益就越高的特征,TGARCH模型表明棉花期货市场冲击具有典型的"杠杆效应"。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 棉花期货 GARCH模型 波动性
【分类号】：F323.7;F724.5
【正文快照】： 一、引言现代金融理论往往以收益率的方差即金融资产的价格波动率来衡量风险。在经典的时序模型中,通常假定模型的扰动项服从恒定方差的正态分布。然而,大量的关于金融资产波动研究发现许多金融随机变量具有肥尾现象,即资产收益率并非服从标准的正态分布,而是具有尖峰厚尾特征

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本文编号：663240