股票挂钩的结构性产品定价研究

发布时间：2017-09-29 22:10

  本文关键词：股票挂钩的结构性产品定价研究

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【摘要】：2013年股票市场表现不佳,很多避险资金进入理财产品市场,银行理财产品发行规模直线攀升。而银行理财产品市场产品线不断丰富、期限更加灵活,投资者有更多选择的空间。随着金融市场的持续发展与利率市场化进程的推进,近年来快速发展的银行理财产品也将面临转型考验。银行理财产品需要从标的资产和收益结构设计等方面进行创新,未来结构性理财产品将是理财产品市场的主要投资对象之一。 结构性产品的设计运用了金融工程的组合技术,而通过对产品的分解就可以得到产品定价的基本要素。基于此原理,本文将通过三款最近几年流行的内嵌二元期权的结构性理财产品来对其定价方法进行分析研究。以汇丰银行挂钩恒生中国企业指数区间累计收益型人民币理财产品为例,阐述对单标的结构性产品的定价方法,由于对单标的期权的研究较为成熟,所以对此类产品的定价可以以B-S模型为基础得到相对精确的解析解。然后,以招商银行“金葵花”焦点联动系列的一款挂钩四只银行股的产品为例,阐述如何对多标的结构性产品进行定价分析。对多标的产品,由于多标的期权结构的复杂性,对其定价多采用蒙特卡洛模拟方法。最后,对汇丰银行定期发行的系列(三款)结构性投资产品分别进行定价。同时对这三款初始投资额和预期收益率不同产品进行选择,投资者需要考虑自身对资金流动性的需求。结构性理财产品的定价都是利用相应的模型或方法得到其内在价值,并与发行价格进行对比以判断其投资价值。但对结构性产品的价值判断必须以投资者对标的股票价格走势的判断为基础,定价模型所得到的价值与发行价格的对比只是作为预期收益率是否合理的参考依据,毕竟结构性产品本身的投资价值在于降低标的股票投资的风险。
【关键词】：股票挂钩的结构性产品 布莱克-斯科尔斯-默顿模型 蒙特卡洛模拟
【学位授予单位】：北方工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.2
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 1 引言7-15
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究意义8
• 1.3 文献综述8-12
• 1.3.1 股票挂钩的结构性产品定价研究8-10
• 1.3.2 期权定价方法的研究10-12
• 1.3.3 对已有研究文献的评价12
• 1.4 研究方法与研究框架12-14
• 1.5 论文主要创新14-15
• 2 结构性产品特征分析15-21
• 2.1 金融工程的组合和分解技术15
• 2.2 结构性理财产品挂钩方式15-17
• 2.3 产品结构特征17-18
• 2.4 产品设计参数18-19
• 2.5 结构性产品定价方法19-21
• 3 汇丰银行挂钩恒生中国企业指数区间累积收益型人民币理财产品定价研究21-26
• 3.1 产品基本情况21-22
• 3.2 产品基本要素22-23
• 3.3 标的股指的走势分析23
• 3.4 产品定价23-25
• 3.4.1 固定收益部分价值23
• 3.4.2 期权部分价值23-25
• 3.5 产品设计评价25-26
• 4 招商银行“金葵花”焦点联动系列之精选银行股票表现联动产品定价研究26-33
• 4.1 产品基本情况26-27
• 4.2 产品基本要素27-28
• 4.3 标的股票走势分析28-30
• 4.4 产品定价30-32
• 4.4.1 固定收益部分价值30
• 4.4.2 多标的股票期权价值30-32
• 4.5 产品设计评价32-33
• 5 汇丰银行三款汇萃亚洲-两年期人民币结构性投资产品系列的定价研究33-37
• 5.1 产品基本情况33-34
• 5.2 产品基本要素34
• 5.3 产品定价34-36
• 5.3.1 固定收益部分价值34-35
• 5.3.2 期权价值35-36
• 5.4 产品设计评价36-37
• 结论37-38
• 参考文献38-41
• 申请学位期间的研究成果及发表的学术论文41-42
• 致谢42

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：944500