隐含风险厌恶:度量、影响因素与信息含量

发布时间：2017-10-07 14:19

  本文关键词：隐含风险厌恶:度量、影响因素与信息含量

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【摘要】：风险厌恶在金融研究中具有重要的作用。运用高阶矩方法提取中国台湾市场的隐含风险厌恶时间序列和期限结构,发现不同期限的隐含风险厌恶具有类似的特征且具有时变性。影响隐含风险厌恶的两个最重要因素是其自身的滞后项和投资者情绪。它对先验的风险溢酬具有重要的解释力,对投资者在高风险资产和低风险资产之间的偏好转换具有很强的预测力,对期权波动率曲面的整体水平和偏度特征也具有较强的预测力。
【作者单位】： 厦门大学经济学院;
【关键词】： 隐含风险厌恶系数 高阶矩方法 投资者情绪
【基金】：国家自然科学基金青年项目“投资者风险偏好:度量与应用”(71101121);国家自然科学基金项目“波动率微笑:隐含信息与动态建模”(71471155);国家自然科学基金项目“资产价格中隐含通货膨胀信息的提取、分析与应用”(71371161);国家自然科学基金青年项目“论公司债市场上政府隐性担保的宏微观影响”(71401144)
【分类号】：F724.5;F224
【正文快照】： 一、导论在金融学研究中,风险厌恶是一个重要问题。它是效用函数的核心,决定了风险溢酬和随机贴现因子,在资产定价和投资者行为研究中具有基础性作用。然而,风险厌恶难以估计,成为相关研究的一个障碍。本文正致力于此,运用中国台湾市场的股指期权和股指现货价格,提取出市场数

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本文编号：988328