基于GARCH和HHT的散户投资研究

发布时间：2017-10-15 03:15

  本文关键词：基于GARCH和HHT的散户投资研究

  更多相关文章： 股票 基金 GARCH Hilbert-Huang Transform 散户

【摘要】：股票市场的收益和波动一直是各界关注的焦点,在各方面机制尚不完善的A股市场,被发达国家投资者普遍认可的长期投资、集合化投资、指数化投资等理念受到了质疑,目前投资界虽已有大量相关讨论,但分歧较大,且停留于经验之谈、案例分析层面,有待更严谨的论证。本文在介绍现有时间序列分析工具——GARCH模型族和Hilbert-Huang Transform的基础上,选取上证指数、深证综指、混合型基金指数作为A股市场的代表性指数,对我国股票市场的收益、波动展开了深入的研究,利用实际业绩资料和热门网络论坛后台数据评估了专业投资机构和中小投资者的投资能力。最后,总结收益和波动规律,分析散户的弱点,得出以下面向中小投资者的结论和投资建议：(1)我国混合型基金配置股票资产能力较强,能灵活应对大小盘股分化和风格切换迅速的行情。(2)对于普通投资者而言,购买混合型基金明显优于直接购买股票,一是因为期望收益率更高,波动率更低；二是因为散户自行操作的业绩较差,甚至远低于市场基准。(3)混合型基金的平均业绩高于沪深两个市场基准证明了主动管理在A股市场的有效性,美国市场由于对冲基金管理费昂贵和市场有效程度更高,结论与此相反。(4)长期投资在A股市场同样适用,且最具长期投资价值的标的是采用主动管理策略的基金,其次是中小盘股,而大盘蓝筹股长期投资回报较低。严格奉行长期投资策略却收益不佳的主要原因是牛市末期入场或投资组合中蓝筹股占比过高。本文不仅运用了较为先进的计量方法,并且根据A股二级市场特征慎重选取了最具代表性和真实性的原始数据,对实证结果进行了贴近投资实践的解读,密切联系理论与实际,为投资者尤其是散户提供参考。
【关键词】：股票 基金 GARCH Hilbert-Huang Transform 散户
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-21
• 1.1 研究背景和意义11-14
• 1.1.1 选题背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.1.3 典型投资方式13-14
• 1.2 文献综述14-18
• 1.2.1 国外时间序列理论的发展14-15
• 1.2.2 国内文献综述15-17
• 1.2.3 投资研究的其它重要文献17-18
• 1.2.4 文献评述18
• 1.3 研究思路18-19
• 1.3.1 主要研究内容18-19
• 1.3.2 内容安排19
• 1.4 本文的创新点19-21
• 第2章 理论基础21-28
• 2.1 GARCH模型族21-24
• 2.1.1 波动率的特点21
• 2.1.2 GARCH模型的原理21-22
• 2.1.3 GARCH模型的发展22-23
• 2.1.4 DCC-MVGARCH模型23-24
• 2.2 希尔伯特—黄变换24-28
• 2.2.1 希尔伯特变换24
• 2.2.2 经验模态分解24-26
• 2.2.3 经验模态分解的改进26-28
• 第3章 波动的特征和相关性28-40
• 3.1 建立GARCH模型的必要前置步骤28-30
• 3.1.1 时间序列的常用统计量28-29
• 3.1.2 平稳性检验29
• 3.1.3 自相关与偏自相关阶数29
• 3.1.4 ARCH效应检验29-30
• 3.2 建立GARCH模型30-38
• 3.2.1 单资产GARCH模型30-36
• 3.2.2 DCC-MVGARCH模型36-38
• 3.3 本章小结38-40
• 第4章 股市的周期性和相应投资要点40-58
• 4.1 完备噪声自适应集合经验模态分解40-48
• 4.1.1 累计收益率序列40-41
• 4.1.2 CEEMDAN的分解结果41-45
• 4.1.3 本征模态函数的相关统计量45-48
• 4.2 希尔伯特谱分析48-51
• 4.2.1 希尔伯特幅值谱48-50
• 4.2.2 希尔伯特边际谱50-51
• 4.3 中小投资者的选股能力51-54
• 4.3.1 数据来源52
• 4.3.2 评价方式52-53
• 4.3.3 回溯测试53-54
• 4.4 中小投资者的择时能力54-56
• 4.5 本章小结56-58
• 结论58-62
• 参考文献62-66
• 附录A 攻读学位期间发表的学术论文目录66-67
• 致谢67

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 鲁俊;;基于HHT的UWB信号抗窄带干扰的研究[J];中国无线电;2011年09期

中国重要会议论文全文数据库 前6条

1 (亩心)晓宇;刘洪;;HHT方法在研究地震旋回体中的应用[A];中国科学院地质与地球物理研究所2007学术论文汇编(第六卷)[C];2008年

2 武安绪;;爆破与地震波形信号的HHT多域特征分析[A];中国地球物理2010——中国地球物理学会第二十六届年会、中国地震学会第十三次学术大会论文集[C];2010年

3 张建宇;傅强;陈亦望;;Rayleigh-Benard对流温度信号的HHT分析[A];中国力学学会学术大会'2009论文摘要集[C];2009年

4 鲁俊;;基于HHT的UWB信号抗窄带干扰的研究[A];2012全国无线及移动通信学术大会论文集（上）[C];2012年

5 牛鹏辉;陈红;彭朝勇;范海蓉;;基于HHT的直升机故障信号特征提取[A];第三届全国虚拟仪器大会论文集[C];2008年

6 郝俊怡;郭庆杰;;基于HHT的微小流化床的压力波动分析[A];中国颗粒学会第七届学术年会暨海峡两岸颗粒技术研讨会论文集[C];2010年

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 李变;机动条件下时间保持方法研究[D];中国科学院研究生院（国家授时中心）;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 魏振华;基于HHT的通信对抗盲侦察技术研究[D];西安电子科技大学;2006年

2 汪良伟;基于HHT和SVDD的模拟电路故障诊断研究[D];南京邮电大学;2015年

3 林达;基于GARCH和HHT的散户投资研究[D];湖南大学;2016年

4 白玮莉;基于HHT的电力系统短期负荷预测模型[D];西南交通大学;2010年

5 谭宇硕;基于改进HHT方法的旋转机械故障诊断的研究[D];华北电力大学（河北）;2007年

6 赵玉芳;基于HHT与盒维数的旋转机械故障诊断方法[D];南京航空航天大学;2007年

7 严敏敏;基于HHT算法的小电流接地选线装置的实用化研究[D];华北电力大学;2013年

8 王磊;基于HHT与神经网络的旋转机械故障诊断研究[D];南京航空航天大学;2012年

9 张静;以HHT为主的化疗方案治疗儿童AML的随机对照临床试验[D];上海交通大学;2014年

10 张文蓉;HHT方法在变频调速异步电机故障诊断中的应用[D];武汉科技大学;2010年

，

本文编号：1034767