大股东数量的决定因素:治理效应权衡与股票流动性——基于中国A股公司的实证研究

发布时间：2018-02-10 13:30

  本文关键词： 大股东数量 发声机制 交易机制 治理效应 股票流动性　出处：《东北大学学报(社会科学版)》2017年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：采用2010—2014年我国A股公司数据,运用有序Logit回归方法,探讨了公司大股东数量的决定因素。实证研究表明大股东数量取决于发声与交易两种机制下治理效应之间的权衡。这一结论具体表现为:在存在自然人大股东的公司中,大股东数量较少;管理者薪酬水平越高,大股东数量越多。从金融市场微观结构视角,证明了股票流动性的提高会增加大股东数量,且会优化市场对大股东、管理者效率的选择;此外,公司产权性质对大股东数量具有重要影响,国有公司中大股东数量较少。
[Abstract]:Using the data of A share companies in China from 2010 to 2014, using the method of ordered Logit regression, This paper probes into the determinants of the number of large shareholders of a company. The empirical study shows that the number of large shareholders depends on the trade-off between the governance effects of voice and transaction. This conclusion is manifested in the following aspects: in companies with large shareholders of natural persons, The higher the salary level of managers, the more the number of large shareholders. From the view of financial market microstructure, it proves that the increase of stock liquidity will increase the number of large shareholders, and will optimize the market to large shareholders. In addition, the nature of property right has an important influence on the number of large shareholders, and the number of large shareholders in state-owned companies is relatively small.
【作者单位】： 东北财经大学会计学院;
【分类号】：F832.51

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本文编号：1500629