基于APT的周期性公司估值折现率测算

发布时间：2018-03-14 02:33

  本文选题：周期性公司　切入点：公司估值　出处：《财会月刊》2017年11期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：为合理考量宏观经济因素对周期性公司估值折现率的影响,本文以2006~2015年为样本周期,以我国沪深A股市场中典型周期性行业为研究对象,选择经济增长、通货膨胀和短期利率作为套利定价模型(APT)的影响因素,检验在不同回归期限和收益率度量时限下APT应用于周期性公司估值折现率测算的适用性,在此基础上,进一步归纳提出APT在周期性公司估值折现率测算中的应用建议。研究表明,APT对我国沪深A股市场中周期性行业的应用效果因不同样本行业而异,因样本的不同回归期限和收益率度量时限而异。
[Abstract]:In order to reasonably consider the influence of macroeconomic factors on the discount rate of periodic companies, this paper takes 2006 ~ 2015 as the sample cycle, takes typical cyclical industries in Shanghai and Shenzhen A-share market as the research object, and chooses economic growth. Inflation and short-term interest rate are the influencing factors of arbitrage pricing model. The paper tests the applicability of APT to the valuation discount rate of periodic companies under different regression terms and yield measurement time frames. The application of APT to the valuation discount rate of periodic companies is further summarized. The research shows that the application effect of apt to the periodic industries in Shanghai and Shenzhen A-share markets varies with different sample industries. It varies according to the sample's different regression term and the time limit of yield measurement.
【作者单位】： 首都经济贸易大学财政税务学院;中央财经大学博士后科研流动站;
【基金】：国家社会科学基金项目“混合所有制改革中周期性公司估值模型的理论修正与实践调整研究”(项目编号:15CGL013) 中国博士后科学基金特别资助项目“周期性公司DCF估值模型的框架重建及实证研究”(项目编号:2014T70206)
【分类号】：F832.51;F275

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 王成秋;对折现率性质的界定[J];四川会计;2002年06期

2 王成秋;对折现率性质的界定[J];财会月刊;2002年02期

3 刘亚铮,李昊;对折现率的再探讨[J];技术经济与管理研究;2004年01期

4 田琦,蒋德锋;投资价值评估中估计折现率的思路和方法[J];中国资产评估;2004年05期

5 李鑫;王华军;;折现率的确定:经济学视角下的再探索[J];金融经济;2006年06期

6 谢虹;郑炳南;;论企业价值评估中折现率的性质与选择[J];中国资产评估;2007年01期

7 莫小东;;关于折现率的一些思考[J];企业科技与发展;2009年20期

8 叶映红;;上市公司折现率披露研究[J];财会通讯;2011年24期

9 杨晶;;折现率与价值评估问题探析[J];中国管理信息化;2013年01期

10 杨景芝;吴聪;;企业价值评估中折现率确定方法的理论探讨[J];商业会计;2013年02期

相关会议论文 前2条

1 任翠玉;;项目投资决策中折现率的确定问题探讨[A];繁荣·和谐·振兴——辽宁省哲学社会科学首届学术年会获奖成果文集[C];2007年

2 杜渐;;公路项目评估中折现率的选择分析[A];中国高速公路管理学术论文集（2009卷）[C];2009年

相关重要报纸文章 前6条

1 ;确定折现率的四个原则[N];中国财经报;2006年

2 刘征　谢咏生;矿业权评估中折现率的取值思考[N];中国矿业报;2010年

3 牧歌;为什么我们总是拖延[N];中国经济导报;2008年

4 李家胜 金鹏;IASB/FASB 保险合同准则进展如何影响中国实务[N];中国会计报;2011年

5 本报记者　王晓欣;10家国有流通企业集体减债12亿元[N];河南日报;2006年

6 北京师范大学经济与资源管理研究院 林永生;油价波动与经济风险[N];中国经济时报;2007年

相关硕士学位论文 前10条

1 吴斯;基于BP神经网络的企业价值评估中折现率的设计及其应用研究[D];重庆理工大学;2015年

2 张静;动态折现率的确定[D];辽宁大学;2015年

3 王梦楠;收益法评估企业股权价值中折现率的确定问题研究[D];首都经济贸易大学;2016年

4 刘红梅;收益现值法下折现率确定研究与实证分析[D];天津大学;2007年

5 牛异;折现率模型的改进研究[D];河北经贸大学;2014年

6 李昊;项目经济评价中折现率设定的研究[D];中南大学;2003年

7 吴冬青;折现率及其衡量研究[D];苏州大学;2009年

8 张秦;建筑工程全寿命周期成本分析中折现率取值研究[D];清华大学;2014年

9 李聪;收益法评估企业价值中折现率的确定[D];河北经贸大学;2014年

10 田溪;知识产权折现率研究[D];山东经济学院;2010年

，

本文编号：1609211