连续交易制度与价格发现功能——基于我国黄金期货市场的实证研究

发布时间：2018-04-22 18:21

  本文选题：价格发现 + 格兰杰因果关系检　； 参考：《数理统计与管理》2017年06期

【摘要】：连续交易制度是提升我国黄金期货市场国际竞争力的重要举措。采用2011年1月至2014年9月中美黄金期货市场日收盘价数据,利用VEC模型、信息份额模型、VEC-BEKK-MGARCH模型、DCC-MGARCH模型,研究了该制度对上海黄金期货市场价格发现功能的影响。结果表明:制度推出后,上海黄金期货市场的价格发现功能得到提升,不过仍弱于美国市场,美国市场对上海市场的收益率传递效应减弱,两市场之间的波动溢出效应有所增强,时变动态相关系数振动幅度明显降低。
[Abstract]:Continuous trading system is an important measure to improve the international competitiveness of China's gold futures market. Based on the daily closing price data of China gold futures market from January 2011 to September 2014, using VEC model and VEC-BEKK-MGARCH model, the paper studies the influence of this system on the price discovery function of Shanghai gold futures market. The results show that after the introduction of the system, the price discovery function of Shanghai gold futures market is enhanced, but it is still weaker than that of the US market, and the transfer effect of the US market to the Shanghai market is weakened. The volatility spillover effect between the two markets is enhanced, and the vibration amplitude of time-varying dynamic correlation coefficient is obviously reduced.
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【基金】：国家社科基金青年项目(15CJY054) 教育部人文社会科学研究规划基金项目(13YJA630018)
【分类号】：F224;F724.5;F832.54

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本文编号：1788377