机构投资者异质性对盈余管理的影响研究

发布时间：2017-04-14 08:22

  本文关键词：机构投资者异质性对盈余管理的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：披露真实、公允的财务报表是上市公司最基本的责任。然而一系列财务造假案,让我们不得不正视上市公司的盈余管理行为。研究表明,我国上市公司普遍实施了盈余管理行为。从公司内部角度,这主要是由于我国上市公司普遍存在“一股独大”现象,往往导致大股东凌驾于内部控制之上,大股东很容易实施盈余管理去侵害中小股东利益。普遍认为健全的公司治理机制与较高的公司治理水平能显著减轻盈余管理的发生。机构投资者作为近几十年资本市场最重要的改变之一,被社会寄予了完善公司治理的重任,截止到2012年底,公募基金、社保基金、QFII等专业机构投资者持有流通A股市值比例达17.4%。由此可见,机构投资者已成为我国资本市场的一股强大力量。已有的研究证明,机构投资者由于在持股规模、持股时间等方面的不同,会对盈余管理造成不同的影响。对机构投资者进行合理准确地划分,并进一步探究不同类型的机构投资者对上市公司盈余管理的影响本文的研究目的。随着我国资本市场的监管愈发严格,上市公司使用应计项目来达到调整盈余的空间已很有限。这种现实情况表明企业会采取更不易被识破的真实活动来调整盈余。本文将研究视角放在真实盈余管理上,更符合我国的现实情况,也能使研究结果更加准确。本文首先梳理了盈余管理动机、机构投资者参与公司治理、机构投资者与盈余管理以及机构投资者异质性与盈余管理方面的相关研究。在整理相关研究文献后,选取持股比例这一最能代表机构投资者异质性的特征作为本文的划分基础。并查阅我国相关法律文件,以5%与30%为分界点将机构投资划分为低持股比例(小于5%)、中等持股比例(大于5%小于30%)与高持股比例(大于30%)三种类型。在上述基础上,提出研究假设,采用描述性统计、相关性分析与回归分析对研究假设进行了验证。并经过稳健性检验,一定程度上提高了研究结果的准确度。本文的研究结论表明:(1)当机构投资者的总持股比例小于5%时,虽然不能参与上市公司的日常管理,但其可以采取联合其他中小股东或者卖出股票的方式来促使上市公司降低盈余管理水平;(2)当机构投资者的总持股比例大于5%但小于30%时,能向上市公司派驻董事,参与公司的日常管理。但其并没有起到完善公司治理,降低盈余管理水平的作用;(3)当总持股比例大于30%时,显著刺激了盈余管理行为的发生。最后,提出机构投资者无法有效改善上市公司治理水平的限制因素,并提出相关政策建议。
【关键词】：机构投资者 机构投资者异质性 公司治理 盈余管理
【学位授予单位】：湘潭大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 导论9-12
• 1.1 研究背景和研究意义9-10
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10
• 1.2 研究思路和主要内容10-11
• 1.3 创新之处11-12
• 第2章 文献综述12-22
• 2.1 国外文献综述12-16
• 2.1.1 盈余管理动机12-13
• 2.1.2 机构投资者与公司治理13-15
• 2.1.3 机构投资者与盈余管理15
• 2.1.4 机构投资者异质性与盈余管理15-16
• 2.2 国内文献综述16-20
• 2.2.1 盈余管理动机16-17
• 2.2.2 机构投资者与公司治理17-18
• 2.2.3 机构投资者与盈余管理18-19
• 2.2.4 机构投资者异质性与盈余管理19-20
• 2.3 文献评述20-22
• 第3章 概念界定与理论基础22-28
• 3.1 概念界定22-25
• 3.1.1 机构投资者22-23
• 3.1.2 机构投资者异质性23-25
• 3.1.3 盈余管理25
• 3.2 相关理论基础25-28
• 3.2.1 委托代理理论25-26
• 3.2.2 股权制衡理论26
• 3.2.3 公司治理理论26-28
• 第4章 研究设计28-35
• 4.1 研究假设28-29
• 4.2 样本选择与数据来源29-30
• 4.2.1 样本选择29-30
• 4.2.2 数据来源30
• 4.3 变量定义与模型设计30-35
• 第5章 实证结果与分析35-41
• 5.1 描述性统计35
• 5.2 相关性分析35-36
• 5.3 多元线性回归分析36-39
• 5.4 稳健性检验39-41
• 第6章 研究结论与建议41-44
• 6.1 研究结论41
• 6.2 政策建议41-44
• 研究不足与展望44-45
• 参考文献45-48
• 致谢48

  本文关键词：机构投资者异质性对盈余管理的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

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本文编号：305623