中弘公司系列并购风险管理案例研究
发布时间：2021-11-15 05:18
随着全球经济一体化和急剧变化的竞争环境,企业为保持自身竞争优势,不断谋求战略转型和业务升级,不少企业通过系列并购的方式进行企业战略扩张。成功的系列并购可凭借业务和财务的协同实现双赢,实现商业价值和金融价值的创造。反之,缺乏合理的风险管理手段将会导致系列并购失败,不仅无法为企业带来利润的增加,造成企业价值丧失以及资源的浪费,更容易给企业带来无法权衡的流动性风险引发财务危机。房地产行业的发展逐渐从黄金期进入白银期,中小房企的生存空间被不断挤压。为解决企业系列并购风险管理困难等难题,本文以中弘公司的系列并购风险案例作为研究内容,围绕宏观背景和行业现状,对中弘公司内部发展背景、财务及运营现状进行数据分析,将中弘公司的系列并购事件作为案例研究的样本,按时间先后顺序描述中弘公司成立以来的系列并购历程和危机爆发的过程,以探讨引发系列并购风险的原因与机理,具有较强的时效性及现实意义。首先,论文在阐述有关企业系列并购扩张以及系列并购风险的相关研究基础上,描述中弘公司受市场环境影响存在转型压力,选择通过系列并购方式实现自身转型并同时向多个业务领域迈进。其次,论文的重点部分在案例分析,本文沿着系列并购的历程...
【文章来源】：华南理工大学广东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：82 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
中弘公司的“A+3”轻资产战略高端旅游服务公司（A&K公司）
第二章案例正文25布公告称公司将进行重大资产重组事项并进行停牌。最后，公司受业务收入下滑和投资收益存疑严重影响了企业声誉，股价持续下滑至1元以下。2018年10月18日，深圳证券交易所发布公告，由于中弘公司股价已连续二十个交易日每日收盘价均低于股票面值（1元），依据规定已触及股票终止上市的情形，中弘公司成为了A股史上“面值退市”第一股。数据来源：万得资讯图2-7中弘公司股价走势图（2015年-2018年）2.4本章小结本章对房地产行业及系列并购现状、中弘公司及系列并购标的和系列并购历程等并购细节进行了介绍，描述中弘公司如何从以经营性商业地产的开发商，通过系列并购的方式向商业地产和旅游地产双主业模式迈进，最终通过并购一系列的互联网线上平台，逐步实现公司规模扩张和企业转型。随着国内信贷呈现全方位收紧状态，由于中弘公司系列并购的资产未能带来商业价值的创造，企业自身“造血能力”严重不足，最终导致现金流断裂和出售资产自救的局面。本章是为下一章案例分析做数据和资料的介绍，为展示出中弘公司泛而不深的系列并购战略、粗糙的系列并购过程和产生的风险做铺垫。
华南理工大学硕士学位论文48后因整合工作困难和无法在短期内完成的原因宣告终止，后于10月15日股票复牌。受停牌期间资本市场出现的“股灾”影响，中弘公司复牌后连续两日出现跌停。数据来源：万得资讯图3-10中弘公司前复权股价的周线走势图原来，在上述重大资产重组的停牌阶段，中弘公司管理层也意识到“股灾”会引发股价的下行。因此，希望通过发布系列并购境外线上平台的公告，降低复牌后股价下行的幅度。因此，除了停牌阶段进行的旅游地产资产并购外，也同时开展境外平台公司的系列并购。在短短的2015年下半年，就以耗资约17.47亿元人民币同时收购境外四个平台，无论是从并购的速度还是出资的金额来看，不仅显著高于过往系列并购的规模，更高于当年中弘公司的营业收入和归母利润，2015年中弘公司营业总收入为12.9亿元，归母净利润为2.87亿元。虽然中弘公司极力声称上述并购是围绕着“轻资产”战略而进行的，但显而易见的是，上述境外线上平台都属于境外的上市公司空壳公司，并不具有实质性的内在资产。在系列并购完成后，上述平台仍需要进行资产重组和置换，才能为中弘产生规模效应。因此，作者认为在如此短的时间花费巨资同时进行一系列的系列并购操作，背后的目的是希望通过刺激股价的上涨，缓解公司的流动性压力。表3-13中弘公司系列并购事项（2015年下半年）业务类型重要日期具体事项出资金额（亿元）互联网金融和营销平台2015年8月收购开易控股有限公司72.789%股份7亿港元品牌管理运营平台2015年10月收购中玺国际66.10%股权4.59亿港元线上旅游平台2015年11月认购亚洲旅游发行的50,000万新股1亿新加坡元
【参考文献】：
期刊论文
[1]房地产项目并购流程分析及风险防范建议[J]. 姜静. 企业改革与管理. 2019(19)
[2]浅析房地产业融资的困境及出路[J]. 施华丽. 纳税. 2019(24)
[3]我国房地产企业融资渠道困境与创新[J]. 王淑芳. 现代经济信息. 2019(16)
[4]关于多元化战略决策的探讨[J]. 陈康娣. 特区经济. 2019(07)
[5]房地产上市公司融资渠道探究[J]. 马兆良. 会计师. 2019(14)
[6]企业生命周期、经营风险与多元化战略[J]. 张世敬. 农村经济与科技. 2019(12)
[7]新中国70年金融风险的防范和化解[J]. 李稻葵,陈大鹏,石锦建. 改革. 2019(05)
[8]中弘股份“面值退市”的分析及启示[J]. 吴施娟,潘琰. 财务与会计. 2019(09)
[9]房地产企业并购融资风险及对策研究[J]. 朱念. 中国市场. 2019(09)
[10]论房地产企业多元化经营对公司价值影响[J]. 吴科. 全国流通经济. 2019(02)
博士论文
[1]战略并购双方的匹配性研究[D]. 张海珊.北京交通大学 2007
硕士论文
[1]我国文化企业系列并购动因与绩效研究[D]. 王琳.山东财经大学 2016
[2]华润三九系列并购效应分析[D]. 陈程.财政部财政科学研究所 2015
[3]复星医药连续并购绩效研究[D]. 李森.北京交通大学 2015
[4]我国企业海外并购风险识别与防范[D]. 李昱坤.西南财经大学 2014
[5]企业并购的风险管理[D]. 都丽冰.华北电力大学（北京） 2006
[6]企业并购过程系统风险识别及防范[D]. 吴俊卿.中南大学 2005
本文编号：3496113
【文章来源】：华南理工大学广东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：82 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
中弘公司的“A+3”轻资产战略高端旅游服务公司（A&K公司）
第二章案例正文25布公告称公司将进行重大资产重组事项并进行停牌。最后，公司受业务收入下滑和投资收益存疑严重影响了企业声誉，股价持续下滑至1元以下。2018年10月18日，深圳证券交易所发布公告，由于中弘公司股价已连续二十个交易日每日收盘价均低于股票面值（1元），依据规定已触及股票终止上市的情形，中弘公司成为了A股史上“面值退市”第一股。数据来源：万得资讯图2-7中弘公司股价走势图（2015年-2018年）2.4本章小结本章对房地产行业及系列并购现状、中弘公司及系列并购标的和系列并购历程等并购细节进行了介绍，描述中弘公司如何从以经营性商业地产的开发商，通过系列并购的方式向商业地产和旅游地产双主业模式迈进，最终通过并购一系列的互联网线上平台，逐步实现公司规模扩张和企业转型。随着国内信贷呈现全方位收紧状态，由于中弘公司系列并购的资产未能带来商业价值的创造，企业自身“造血能力”严重不足，最终导致现金流断裂和出售资产自救的局面。本章是为下一章案例分析做数据和资料的介绍，为展示出中弘公司泛而不深的系列并购战略、粗糙的系列并购过程和产生的风险做铺垫。
华南理工大学硕士学位论文48后因整合工作困难和无法在短期内完成的原因宣告终止，后于10月15日股票复牌。受停牌期间资本市场出现的“股灾”影响，中弘公司复牌后连续两日出现跌停。数据来源：万得资讯图3-10中弘公司前复权股价的周线走势图原来，在上述重大资产重组的停牌阶段，中弘公司管理层也意识到“股灾”会引发股价的下行。因此，希望通过发布系列并购境外线上平台的公告，降低复牌后股价下行的幅度。因此，除了停牌阶段进行的旅游地产资产并购外，也同时开展境外平台公司的系列并购。在短短的2015年下半年，就以耗资约17.47亿元人民币同时收购境外四个平台，无论是从并购的速度还是出资的金额来看，不仅显著高于过往系列并购的规模，更高于当年中弘公司的营业收入和归母利润，2015年中弘公司营业总收入为12.9亿元，归母净利润为2.87亿元。虽然中弘公司极力声称上述并购是围绕着“轻资产”战略而进行的，但显而易见的是，上述境外线上平台都属于境外的上市公司空壳公司，并不具有实质性的内在资产。在系列并购完成后，上述平台仍需要进行资产重组和置换，才能为中弘产生规模效应。因此，作者认为在如此短的时间花费巨资同时进行一系列的系列并购操作，背后的目的是希望通过刺激股价的上涨，缓解公司的流动性压力。表3-13中弘公司系列并购事项（2015年下半年）业务类型重要日期具体事项出资金额（亿元）互联网金融和营销平台2015年8月收购开易控股有限公司72.789%股份7亿港元品牌管理运营平台2015年10月收购中玺国际66.10%股权4.59亿港元线上旅游平台2015年11月认购亚洲旅游发行的50,000万新股1亿新加坡元
【参考文献】：
期刊论文
[1]房地产项目并购流程分析及风险防范建议[J]. 姜静. 企业改革与管理. 2019(19)
[2]浅析房地产业融资的困境及出路[J]. 施华丽. 纳税. 2019(24)
[3]我国房地产企业融资渠道困境与创新[J]. 王淑芳. 现代经济信息. 2019(16)
[4]关于多元化战略决策的探讨[J]. 陈康娣. 特区经济. 2019(07)
[5]房地产上市公司融资渠道探究[J]. 马兆良. 会计师. 2019(14)
[6]企业生命周期、经营风险与多元化战略[J]. 张世敬. 农村经济与科技. 2019(12)
[7]新中国70年金融风险的防范和化解[J]. 李稻葵,陈大鹏,石锦建. 改革. 2019(05)
[8]中弘股份“面值退市”的分析及启示[J]. 吴施娟,潘琰. 财务与会计. 2019(09)
[9]房地产企业并购融资风险及对策研究[J]. 朱念. 中国市场. 2019(09)
[10]论房地产企业多元化经营对公司价值影响[J]. 吴科. 全国流通经济. 2019(02)
博士论文
[1]战略并购双方的匹配性研究[D]. 张海珊.北京交通大学 2007
硕士论文
[1]我国文化企业系列并购动因与绩效研究[D]. 王琳.山东财经大学 2016
[2]华润三九系列并购效应分析[D]. 陈程.财政部财政科学研究所 2015
[3]复星医药连续并购绩效研究[D]. 李森.北京交通大学 2015
[4]我国企业海外并购风险识别与防范[D]. 李昱坤.西南财经大学 2014
[5]企业并购的风险管理[D]. 都丽冰.华北电力大学（北京） 2006
[6]企业并购过程系统风险识别及防范[D]. 吴俊卿.中南大学 2005
本文编号：3496113
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