影子银行对山东省中小企业融资约束的影响研究
发布时间：2022-01-17 09:01
2008年全球金融危机以来,影子银行体系受到学者们的广泛关注。但是针对影子银行对中小企业融资约束影响的问题研究,目前较多的集中在全国视角,较少的选择具体省份具体区域进行相关研究,而山东省作为我国经济发展指标领先和中小企业数目众多的省份,其发展具有一定的自身特点,并不能完全套用之前的研究结果。中小企业作为我国社会进步及经济增长的重要一环,其在创造经济价值、吸纳就业等发面发挥了显著作用。但由于中小企业制度不够健全、达不到商业银行抵押担保等要求,不得不寻求影子银行的帮助,影子银行成为中小企业寻求资金帮助的贷款通道。在此背景下,本文选取山东省为研究对象,研究影子银行如何影响山东省中小企业融资行为具有一定的现实指导意义。本文首先回顾和整理了以往相关学者针对影子银行对中小企业融资约束影响做的相关研究,其次,在了解相关概念和相关理论的基础上理顺影子银行对中小企业融资影响的机制,再次,本文又对我国和山东省影子银行现状和山东省中小企业融资情况进行了相对全面的现状分析,在现状分析的基础上,选取了现金—现金流敏感模型和面板门槛模型对2009—2018年中国中小企业板上市的山东省的中小企业的年度数据为原始样本...
【文章来源】：山东理工大学山东省
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
山东省中小企业数量（万户）
山东理工大学硕士学位论文第五章影子银行对山东省中小企业融资约束影响的实证分析38图5-1影子银行规模对企业经营现金流的影响的门限值和似然比检验图为了进一步估计影子银行规模对中小企业融资约束的影响，本文采用Hansen(2000)提出的估计门限模型估计方法，得出下表5-7所示。表5-7面板门槛模型系数估计结果变量系数标准差T值P值ΔNwc-0.184***0.030-6.1400.000Size-0.028***0.007-4.0700.000Expend-0.514***0.082-6.2800.000CF0.259***0.0753.460.001Sdebt0.142***0.026-5.4700.000Growth0.062*0.000-0.4100.068SCF1-0.062**0.0421.4800.072SCF2-0.227**0.110-2.0700.039常数项0.1950.0306.5000.000注：*表示10%水平上显著；**表示5%水平上显著；***表示1%水平上显著。由表5-7所示，CF对ΔCash的影响系数为0.259，且在1%水平上显著，企业经营现金流对企业现金及现金等价物变动量的影响为0.259，且在1%水平上显著，这说明从整体来看山东省中小企业面临较强的融资约束，这完全符合山东省中小企业长期以来融资难的现实困境；企业规模指标的系数在1%水平上显著且为-0.028，这一方面说明，随着企业财务水平伴随企业规模扩大，其所面临的融
山东理工大学硕士学位论文第五章影子银行对山东省中小企业融资约束影响的实证分析41山东省国有中小型企业的影响并不显著，表明影子银行能够显著缓解其融资约束。但是SCF2的值小于SCF1的值，表明随着影子银行规模的扩大，其缓解非国有中小型企业融资约束的作用减弱。由此也可看出影子银行对山东省国有中小型企业虽具有负向影响，但不显著。表明影子银行对山东省非国有中小型企业的影响作用更大，也体现了非国有企业融资难的问题。上述分析中，我们也可验证本文的研究假设。5.4.5稳健性分析为增加本文实证结果的信度，本小节对上文进行稳健性分析。本小节进一步采用以商业银行表外融资为媒介的形式，如商业银行的同业净资产（NIA）、委托贷款（EL）、信托贷款（TL）以及未贴现的银行承兑汇票（UBA）来分析银行影子银行对企业现金流量的影响。其中，银行理财产品作为中国影子银行最主要的组成部分，这在一定程度上影响了山东省中小上市公司的经营现金流，但监管要求的存在，银行理财直接流向表外资金有限。由于目前理论在其他类银行机构如小贷公司以及典当公司是否作为银子银行的形式存在着争议，主要是因为这些非银机构的融资机理与银行类银子银行不一致且存在着一定的差异。本小节的稳健性分析的以典当、租赁公司以及小贷公司业务余额为主要解释变量，来分析影子银行规模对中小企业融资约束的影响。图5-22018年银行理财投资的范围以及比例数据来源于：东方财富Choice金融数据终端为了上述模型稳健，本文借鉴姜永盛（2017）的基础上，控制时间效应以及个体效应，运用固定效应模型进行分析，估计结果如下表5-9所示。
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国制造业企业融资约束对研发投入的影响研究[J]. 庄芹芹. 当代经济管理. 2020(10)
[2]论有效金融监管制度之构建[J]. 宋晓燕. 东方法学. 2020(02)
[3]影子银行对中国货币政策的影响[J]. 李青召,林秀梅. 现代经济探讨. 2020(01)
[4]融资约束如何影响了中国制造业的出口国内增加值率:效应和机制[J]. 张盼盼,陈建国. 国际贸易问题. 2019(12)
[5]融资约束、环境不确定性与多元化战略有效性[J]. 曹向,秦凯羚,李春友. 财经科学. 2019(11)
[6]基于元胞自动机的影子银行风险传染效应模拟仿真分析[J]. 李鹏,张润驰. 南方金融. 2019(10)
[7]内部控制、供应链金融与中小企业融资约束——基于创业板上市公司的经验证据[J]. 杨毅,朱秋华,杨婷. 武汉金融. 2019(09)
[8]共享金融缓解中小企业融资约束的机制研究[J]. 张玉明,赵瑞瑞. 财经问题研究. 2019(06)
[9]企业规模、银行规模与最优银行业结构——基于新结构经济学的视角[J]. 张一林,林毅夫,龚强. 管理世界. 2019(03)
[10]中国民营企业融资困境及其应对[J]. 沈坤荣,赵亮. 江海学刊. 2019(01)
博士论文
[1]影子银行发展、中小企业融资约束与企业投资[D]. 姜永盛.北京交通大学 2017
本文编号：3594449
【文章来源】：山东理工大学山东省
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
山东省中小企业数量（万户）
山东理工大学硕士学位论文第五章影子银行对山东省中小企业融资约束影响的实证分析38图5-1影子银行规模对企业经营现金流的影响的门限值和似然比检验图为了进一步估计影子银行规模对中小企业融资约束的影响，本文采用Hansen(2000)提出的估计门限模型估计方法，得出下表5-7所示。表5-7面板门槛模型系数估计结果变量系数标准差T值P值ΔNwc-0.184***0.030-6.1400.000Size-0.028***0.007-4.0700.000Expend-0.514***0.082-6.2800.000CF0.259***0.0753.460.001Sdebt0.142***0.026-5.4700.000Growth0.062*0.000-0.4100.068SCF1-0.062**0.0421.4800.072SCF2-0.227**0.110-2.0700.039常数项0.1950.0306.5000.000注：*表示10%水平上显著；**表示5%水平上显著；***表示1%水平上显著。由表5-7所示，CF对ΔCash的影响系数为0.259，且在1%水平上显著，企业经营现金流对企业现金及现金等价物变动量的影响为0.259，且在1%水平上显著，这说明从整体来看山东省中小企业面临较强的融资约束，这完全符合山东省中小企业长期以来融资难的现实困境；企业规模指标的系数在1%水平上显著且为-0.028，这一方面说明，随着企业财务水平伴随企业规模扩大，其所面临的融
山东理工大学硕士学位论文第五章影子银行对山东省中小企业融资约束影响的实证分析41山东省国有中小型企业的影响并不显著，表明影子银行能够显著缓解其融资约束。但是SCF2的值小于SCF1的值，表明随着影子银行规模的扩大，其缓解非国有中小型企业融资约束的作用减弱。由此也可看出影子银行对山东省国有中小型企业虽具有负向影响，但不显著。表明影子银行对山东省非国有中小型企业的影响作用更大，也体现了非国有企业融资难的问题。上述分析中，我们也可验证本文的研究假设。5.4.5稳健性分析为增加本文实证结果的信度，本小节对上文进行稳健性分析。本小节进一步采用以商业银行表外融资为媒介的形式，如商业银行的同业净资产（NIA）、委托贷款（EL）、信托贷款（TL）以及未贴现的银行承兑汇票（UBA）来分析银行影子银行对企业现金流量的影响。其中，银行理财产品作为中国影子银行最主要的组成部分，这在一定程度上影响了山东省中小上市公司的经营现金流，但监管要求的存在，银行理财直接流向表外资金有限。由于目前理论在其他类银行机构如小贷公司以及典当公司是否作为银子银行的形式存在着争议，主要是因为这些非银机构的融资机理与银行类银子银行不一致且存在着一定的差异。本小节的稳健性分析的以典当、租赁公司以及小贷公司业务余额为主要解释变量，来分析影子银行规模对中小企业融资约束的影响。图5-22018年银行理财投资的范围以及比例数据来源于：东方财富Choice金融数据终端为了上述模型稳健，本文借鉴姜永盛（2017）的基础上，控制时间效应以及个体效应，运用固定效应模型进行分析，估计结果如下表5-9所示。
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国制造业企业融资约束对研发投入的影响研究[J]. 庄芹芹. 当代经济管理. 2020(10)
[2]论有效金融监管制度之构建[J]. 宋晓燕. 东方法学. 2020(02)
[3]影子银行对中国货币政策的影响[J]. 李青召,林秀梅. 现代经济探讨. 2020(01)
[4]融资约束如何影响了中国制造业的出口国内增加值率:效应和机制[J]. 张盼盼,陈建国. 国际贸易问题. 2019(12)
[5]融资约束、环境不确定性与多元化战略有效性[J]. 曹向,秦凯羚,李春友. 财经科学. 2019(11)
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[8]共享金融缓解中小企业融资约束的机制研究[J]. 张玉明,赵瑞瑞. 财经问题研究. 2019(06)
[9]企业规模、银行规模与最优银行业结构——基于新结构经济学的视角[J]. 张一林,林毅夫,龚强. 管理世界. 2019(03)
[10]中国民营企业融资困境及其应对[J]. 沈坤荣,赵亮. 江海学刊. 2019(01)
博士论文
[1]影子银行发展、中小企业融资约束与企业投资[D]. 姜永盛.北京交通大学 2017
本文编号：3594449
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