通信服务业上市公司融资结构实证分析

发布时间：2020-04-16 02:00

【摘要】： 第三产业的迅猛发展在我国国民经济中的地位越来越重要,在这个计算机网络时代,通信服务业更是带动这一产业发展的龙头行业,公司的融资行为决定着公司的资本结构,而融资行为往往受制于当时的金融环境。公司的发展离不开融资渠道的顺畅,对于我国上市公司更是如此。而相关制度的缺陷和治理机制的不健全,使得通信行业上市公司的融资行为在很大程度上呈现出不规范,甚至非理性的特征,由此形成了不合理的融资结构,制约了公司治理的进一步完善。因此,深入分析通信行业上市公司融资结构特点及其形成原因,找出其融资结构不合理的原因并提出相关对策,对于通信行业企业通过融资行为的选择来实现企业融资结构的优化、增强企业竞争力,进而促进国民经济的持续、健康发展有重要意义。 本文首先对融资结构理论的发展历程进行简要回顾,介绍了经典的融资理论以及出现在二十世纪七十年代以后在理论界占主导地位的新融资理论。其次,深入分析通信行业上市公司融资结构特点,这其中包括债权人的性质、股东性质、长短期债务的比率、股权集中度、资产负债率等,并从宏观经济及通信行业自身特点入手,对通信行业上市公司融资结构的形成原因进行解释；研究结果表明,通讯服务业上市公司自身的特点、行业的规模总体特征以及各公司的股权、债权结构等对通信服务业上市公司融资结构都有一定程度的影响；总之,通信服务业上市公司融资结构不合理的原因既有行业自身的大规模、高成长、高投入性的因素；也有经济、金融等宏观外部环境的因素。最后,对如何改善我国通信服务业上市公司融资结构给提出相关对策。
【图文】：

其他应付款等，同时净收益的增加也带动了所有者权益的增加。通过以上各家公司的分析，可以看出，除了ST星美因经营管理不善导致融资规模呈下降趋势外，其他六家公司的融资规模总体上呈稳定上升态势。图4.1显示了这七家上市公司筹资总规模的发展趋势。筹筹资总规模分析圈 圈---今~中月联州 州 ---.卜脚广东冷月 月 一一涂一中挤苗里 里 ~~~战扭挽 挽 ~~~上翔鑫曦 曦 ，，.。娜中卫如蜂 蜂 一一j口峨.方 方 图4.1五年间筹资总规模趋势分析图通过观察图4.1，可将七家通信服务业上市公司筹资总规模分为四类:第一:筹资总规模较为稳定的是中信国安、中卫国脉、上海金陵和北纬通信，其中中信国安筹资总规模稳步增长;第二:筹资总规模增幅变化最大的是广东金马，通过前面分析可知广东金马增加筹资力度是因为满足业务扩张，，内部投资(固定资产投资)的需要;第三:筹资总规模降幅较大的是ST星美，主要是因为经营不善，导致资不抵债，最终不得不面临破产重整;第四:筹资总规模个别年度异常的是中国联通

因此需要合理确定负债规模来降低资产负债率。图4.4通信服务业资产负债率趋势从图4.4可以看出，近五年来通信服务业上市公司的资产负债率除ST星美、广东金马外变化不大。基本上可分为:①资产负债率小于10%，变化幅度小，中卫国脉、北纬通信是这种情况的代表性企业，这么低的资产负债率说明企业对财务杠杆利用不够，通过对各公司的分析
【学位授予单位】：山西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F626

【引证文献】

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本文编号：2629266