基于已实现波动的电力市场波动率建模研究

发布时间：2018-02-23 11:47

  本文关键词： 已实现波动 HAR模型 电力市场 波动之波动　出处：《南京大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：波动率一直是金融资产建模研究的核心问题之一。近年来,众多国家电力价格开始推行市场化机制,电力衍生品越来越多,电价波动率的影响也随之越来越大。而电力作为一种无法储存、季节性、周期性明显的商品,其波动率具备这与其他金融资产截然不同的特性。因此电力波动率建模的工作也开始受到广泛的关注。由于波动的不可见性,学术界中对于波动率的估计方式有很多。但是随着近年来计算机技术的发展以及高频数据的可得性越来越好,基于高频数据计算估计得到的已实现波动率在学术界的应用越来越广泛,相关基于已实现波动率的波动率时间序列模型也越来越多。现有的使用已实现波动率对于电力资产波动率的建模研究大多集中在将适用于其他资产的模型迁移至电力市场中,对于电力市场中存在的"逆杠杆效应",模型残差的尖峰厚尾性、有偏性以及波动之波动聚集等特性刻画地不够深入。本文通过使用澳洲电力市场价格数据,针对上述等特点,对已实现波动率建模最常用的异质自回归(HAR)模型进行拓展,分别考虑加入杠杆效应的刻画、使用偏态学生分布作为扰动项以刻画尖峰厚尾及有偏性、加入波动之波动的模型刻画,以期提高模型的样本内数据拟合能力以及样本外波动率预测能力,并使用似然比检验、DM检验、SPA检验以及MCS检验对相应的结果进行检验。实证结果表明:1)澳洲电力市场的波动率是具备"逆杠杆效应"、残差尖峰厚尾、有偏性以及波动之波动聚集等特性的,这点与其他文献的结论一致。似然比检验结果表明,通过本文的方法对相应模型进行改进,可以显著提高模型的样本内拟合程度。2)通过DM检验、SPA检验、MCS检验的结果来看,对异质自回归模型进行上述方式的改进可以显著提高模型对波动率的预测能力,这点与拟合程度得到提高一致。此外,GARCH模型以及FIGARCH模型是作为波动之波动刻画模型效果较好的模型。
[Abstract]:In recent years , the fluctuation rate of electric power market has become more and more extensive , and the fluctuation rate of the model is more and more widely used in the power market . The result shows that : 1 ) The fluctuation rate of power market is more and more widely applied to the fluctuation rate of the model .

【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F224;F416.61
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本文编号：1526560