跳扩散模型下的最优执行问题
发布时间：2021-03-18 19:33
经过多年的发展,订单执行的理论研究和实践已经取得了相当丰富的成果,但是一般的市场冲击模型不考虑执行风险,给出的最优策略事实上是静态策略,无论是理论上还是在实践中,都有一定的不足。Cheng等人（数量金融）扩充了 Almgren和Chriss经典的价格影响模型,用包含执行风险的新模型去解决一些不确定性子单的问题,我们进一步对模型进行扩展,假设头寸过程由布朗运动和Poisson随机测度所驱动,以期望P&L（Profit and Loss）最大化为目标,通过随机控制方法,在一定的条件下得到最优执行策略。动量交易策略在金融市场里的应用变的愈发广泛。我们在不同状态下的市场中筛选出了 207个共同基金,很好地体现了投资者对动量交易策略的选择以及对逆向策略的转换。通过数据实验,我们了解到不同的策略选择体现了相异的影响,并且评估了在金融危机时期这些策略选择的性能。实验结果表面在金融危机前,优秀的基金经理通常会选择动量交易策略,而在金融危机中期不再使用它,转换为使用逆向交易策略。本文提供了战略组合的最优选择,而且提供了投资策略最优方法。
【文章来源】：北京邮电大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
一:总羞金
??图３－２：每个时期策略占总比??每个时期策略占价值型基金比??Ａｆｔｅｒ?Ｗ?ｉｙａｙ—ｒｎｗｎＷｉＭ—ＭｉｙＷｉｉ．ｉ．ｉＭＷｔＭ??Ｄｕｒｉｎｇ?■?Ｗｌ??Ｂｅｆｏｒｅ?ｉＭＷｉ?ｉｍＭ—Ｂｌｉｌｌｉｌｌ??〇．〇〇％?２０．００％?４０．００％?６０．００％?８０．００％?１００．００％??■?Ｍｏｍｅｎｔｕｍ?Ｎｏ?Ｓｔｒａｔｅｇｙ?■?Ｃｏｎｔｒａｒｉａｎ??图３－３：每个时期策略占价值型基金比??每个时期策略占增长１彳基金比??Ａｆｔｅｒ?—Ｍ?ＷｔＷＥＢＢ??Ｄｕｒｉｎｇ?ＢＨ??Ｂｅｆ?ｏ?ｒｅ??〇．〇〇％?２０．００％?４０．００％?６０．００％?８０．００％?１００．００％??■?Ｍｏｍｅｎｔｕｍ?Ｎｏ?Ｓｔｒａｔｅｇｙ?■?Ｃｏｎｔｒａｒｉａｎ??图３－４：每个时期策略占增长型基金比??根据我们的ｉ、Ｊ？论，我们发现在我们的样本屮大约存一半的基金经理在交易??管理屮考虑了动量因素。??图３－２到图３－４描述每个战略的比例。很明显，时间分布是不同的，因此??我们可以大致了解基金经理在不同市场情况下的策略转换。然而，到目前为止，??我们无法说出每个基金的确切变动。危机开始时，他们是否从动量策略转向没??有战略，还是在危机结束后从动量选择转向逆向动量选择？基金经理是否有一??致的策略？我们没有根据上述分析作出答复。??因此，我们进一步将这２０７个基金分成２７个小组。１?６、ｃ分别代表动量??策略、无策略和反向策略。第一、第二和第三行分别代表金融危机前、中、后??时期。事实上也是基金经理分别在三个阶段采取不同战略选择
?１９?３－７；?ｓｈｉｆｔｓ?ｏｆ?ｓｔｒａｔｅｇｉｃｓ?３??图３－７的结果显不，＜７喊６知６６ｃ，?ｃｃｇ，?ｃｃ／？加起来后我们会发现，２１．?２６％??的基金经理从２００３到２００９有一致的交易策略，也就是说他们一开始设计好交??易策略，在以后的时期内都未改变。??图?３－８；?ｓｈｉｆｔｓ?ｏｆ?ｓｔｒａｔｅｇｉｅｓ?４??图３－８表示同样的方法，我们发现有２４．?６４％的基金经理在危机开始时改变??了他们的交易策略，但是当金融危机发生之时以及发生之后，他们的交易策略??也没有改变并且和最初之时保持一致。??４１??
【参考文献】：
期刊论文
[1]改进TF-IDF算法的文本特征项权值计算方法[J]. 路永和,李焰锋. 图书情报工作. 2013(03)
[2]文本分类算法中词语权重计算方法的改进[J]. 赵小华,马建芬. 电脑知识与技术. 2009(36)
硕士论文
[1]基于网络用户行为分析的问题研究[D]. 任文君.北京邮电大学 2013
本文编号：3088817
【文章来源】：北京邮电大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
一:总羞金
??图３－２：每个时期策略占总比??每个时期策略占价值型基金比??Ａｆｔｅｒ?Ｗ?ｉｙａｙ—ｒｎｗｎＷｉＭ—ＭｉｙＷｉｉ．ｉ．ｉＭＷｔＭ??Ｄｕｒｉｎｇ?■?Ｗｌ??Ｂｅｆｏｒｅ?ｉＭＷｉ?ｉｍＭ—Ｂｌｉｌｌｉｌｌ??〇．〇〇％?２０．００％?４０．００％?６０．００％?８０．００％?１００．００％??■?Ｍｏｍｅｎｔｕｍ?Ｎｏ?Ｓｔｒａｔｅｇｙ?■?Ｃｏｎｔｒａｒｉａｎ??图３－３：每个时期策略占价值型基金比??每个时期策略占增长１彳基金比??Ａｆｔｅｒ?—Ｍ?ＷｔＷＥＢＢ??Ｄｕｒｉｎｇ?ＢＨ??Ｂｅｆ?ｏ?ｒｅ??〇．〇〇％?２０．００％?４０．００％?６０．００％?８０．００％?１００．００％??■?Ｍｏｍｅｎｔｕｍ?Ｎｏ?Ｓｔｒａｔｅｇｙ?■?Ｃｏｎｔｒａｒｉａｎ??图３－４：每个时期策略占增长型基金比??根据我们的ｉ、Ｊ？论，我们发现在我们的样本屮大约存一半的基金经理在交易??管理屮考虑了动量因素。??图３－２到图３－４描述每个战略的比例。很明显，时间分布是不同的，因此??我们可以大致了解基金经理在不同市场情况下的策略转换。然而，到目前为止，??我们无法说出每个基金的确切变动。危机开始时，他们是否从动量策略转向没??有战略，还是在危机结束后从动量选择转向逆向动量选择？基金经理是否有一??致的策略？我们没有根据上述分析作出答复。??因此，我们进一步将这２０７个基金分成２７个小组。１?６、ｃ分别代表动量??策略、无策略和反向策略。第一、第二和第三行分别代表金融危机前、中、后??时期。事实上也是基金经理分别在三个阶段采取不同战略选择
?１９?３－７；?ｓｈｉｆｔｓ?ｏｆ?ｓｔｒａｔｅｇｉｃｓ?３??图３－７的结果显不，＜７喊６知６６ｃ，?ｃｃｇ，?ｃｃ／？加起来后我们会发现，２１．?２６％??的基金经理从２００３到２００９有一致的交易策略，也就是说他们一开始设计好交??易策略，在以后的时期内都未改变。??图?３－８；?ｓｈｉｆｔｓ?ｏｆ?ｓｔｒａｔｅｇｉｅｓ?４??图３－８表示同样的方法，我们发现有２４．?６４％的基金经理在危机开始时改变??了他们的交易策略，但是当金融危机发生之时以及发生之后，他们的交易策略??也没有改变并且和最初之时保持一致。??４１??
【参考文献】：
期刊论文
[1]改进TF-IDF算法的文本特征项权值计算方法[J]. 路永和,李焰锋. 图书情报工作. 2013(03)
[2]文本分类算法中词语权重计算方法的改进[J]. 赵小华,马建芬. 电脑知识与技术. 2009(36)
硕士论文
[1]基于网络用户行为分析的问题研究[D]. 任文君.北京邮电大学 2013
本文编号：3088817
本文链接：https://www.wllwen.com/kejilunwen/yysx/3088817.html
