含时变风险厌恶及逆风参数的价格动态模型及实证分析

发布时间：2017-07-31 10:38

  本文关键词：含时变风险厌恶及逆风参数的价格动态模型及实证分析

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【摘要】：除了交易者信念的异质性,与传统金融模型不同的是,两类投资者的风险态度因心理因素而随时间变化,例如前景理论的反射性影响,即:在收益(亏损)情形下风险厌恶(风险偏好)的逆转。因此本文扩展了异质预期下同风险厌恶的资产定价模型,对投资者引入时变的风险厌恶系数,同时引入一个取值在[0,1]间的一般函数作为逆风参数,它表示逆向投资者在图表交易者中所占的比例,从而将投资者分为基本面交易者、追风者和逆风者三类,建立了一个含时变风险厌恶及逆风参数的价格动态模型。首先,运用差分方程理论得到模型的平衡解,并对模型进行线性化。其次,讨论了线性模型的稳定区域和分支情况,并得到了参数满足一定条件时,非线性系统的稳定性可由线性系统来刻画。最后,将一般函数具体化,分析了包含具体逆风参数的非线性系统的稳定性及分支情况,说明本文模型在一定程度上对原模型进行了推广。通过数值模拟及统计检验对比分析本文模型、原模型及上证股指中工业指数的收益序列特征,发现本文模型能更好地模拟收益序列的尖峰厚尾等真实市场的特征。
【关键词】：时变风险厌恶 逆风参数 稳定区域 统计检验
【学位授予单位】：新疆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：O212.1
【目录】：

• 摘要2-3
• Abstract3-6
• 1 引言6-10
• 1.1 含时变风险厌恶及逆风参数金融模型的研究背景、发展现状及意义6-8
• 1.2 本文的主要工作8-10
• 2 含时变风险厌恶及逆风参数的资产定价模型10-16
• 2.1 模型10-11
• 2.2 时变风险厌恶11-14
• 2.3 动力学系统14-16
• 3 非线性系统的分析16-34
• 3.1 非线性差分方程组平衡解的存在性16-17
• 3.2 非线性系统的稳定性分析17-31
• 3.3 含固定风险厌恶及具体逆风参数模型的稳定性分析31-34
• 4 随机系统模拟数据与市场数据的对比分析34-41
• 4.1 模型初始参数与市场数据的选取34-35
• 4.2 收益率时序图35
• 4.3 收益时序的相关性分析35-37
• 4.4 收益时序的平稳性分析37-38
• 4.5 收益序列的正态性分析38-41
• 5 结论41-42
• 参考文献42-45
• 硕硕士期间发表论文清单45-46
• 致谢46-47

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本文编号：598769