人民币汇率波动对制造业出口企业投资的影响研究

发布时间：2017-03-16 09:03

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【摘要】：人民币汇率的变动轨迹自2005年的人民币汇改开始实施以来,出现了显著的起伏。截至2015年底,人民币的名义汇率和实际有效汇率距离汇改时已累计升值42%和54.5%。人民币汇率的起伏波动对于出口企业而言,会通过成本渠道、价格渠道等多种途径来影响企业利润,并最终影响到企业的投资规模。企业投资不仅是企业自身生存和发展的必要手段,是降低风险的重要方法,而且对解释中国经济的长期增长和短期波动都至关重要。在全球经济一体化影响日益深远的当下,汇率波动越来越频繁,幅度越来越大,研究汇率波动对企业投资额影响显得尤为重要。本文将理论研究和实证检验两种方法相结合,选择制造业出口企业的上市公司作为研究对象,来研究汇率波动对出口企业投资的影响。通过总结国内外的相关文献,并且以此为基础构建汇率波动影响出口企业投资的理论模型进行实证研究。实证部分分为三步：首先以383家制造业出口上市公司为研究样本,运用系统GMM方法分析人民币实际有效汇率波动对整体样本的资产投资的影响并加入成本加成、出口比率的交叉变量,其次,按照企业成本加成的大小和企业规模的大小将整体样本分组来进行回归比较,最后采用替换变量的方法,对整体样本进行稳健性检验。通过分析得到全文结论：人民币实际汇率波动的提高对中国制造业出口企业的投资具有显著的负向影响,这种负效应会随着企业成本加成的提高或者企业规模的扩大而减弱,企业出口收入比率的增加不会显著扩大这一负效应,这能够丰富国内在汇率波动对企业影响领域的研究。本文最后还从企业和政府两个层面提出建议,在现实意义上为提高政府政策制定的正确性、企业的经营运行以及制定转型升级策略,也有一定的指导意义。
【关键词】：汇率波动 企业投资 出口企业
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.6;F425;F752.62
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-20
• 1.1 研究背景与意义11-12
• 1.2 文献综述12-18
• 1.2.1 汇率影响企业投资的渠道分析12-13
• 1.2.2 汇率波动影响企业投资的条件13-14
• 1.2.3 汇率波动对投资的影响效应14-16
• 1.2.4 国内相关研究16-18
• 1.3 论文研究工作18-20
• 1.3.1 研究内容及思路18
• 1.3.2 本文的创新点18-20
• 第2章 理论基础20-31
• 2.1 汇率的波动及其风险20-22
• 2.1.1 汇率波动20
• 2.1.2 企业面临的汇率波动风险类型20-22
• 2.2 汇率波动对企业投资的影响机制22-26
• 2.2.1 汇率的价格传递效应22-23
• 2.2.2 汇率的成本效应23-24
• 2.2.3 汇率波动对制造业企业经营管理的影响24-25
• 2.2.4 汇率波动对企业外汇风险暴露的影响25-26
• 2.3 汇率波动与投资模型的推导26-31
• 第3章 人民币汇率的发展与现状分析31-35
• 3.1 人民币汇率制度的发展31-32
• 3.1.1 双重汇率制时期31
• 3.1.2 以市场供求为基础单一有管理的浮动汇率制31-32
• 3.1.3 参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制32
• 3.2 企业面临的汇率波动现状32-35
• 第4章 汇率波动对制造业出口企业投资影响研究35-43
• 4.1 实证模型和数据处理35-38
• 4.1.1 模型设定与研究设计35-36
• 4.1.2 变量说明与描述性统计36-38
• 4.2 实证结果与分析38-43
• 4.2.1 样本回归结果38-41
• 4.2.2 稳健性检验41-43
• 第5章 政策建议43-46
• 5.1 企业层面的建议43-44
• 5.2 政府层面的建议44-46
• 结论46-48
• 参考文献48-53
• 致谢53

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本文编号：251543