基于期权二叉树模型的垃圾焚烧发电项目价值评估研究

发布时间：2017-03-19 07:08

  本文关键词：基于期权二叉树模型的垃圾焚烧发电项目价值评估研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着生活水平的提高,生活垃圾的增长速度也不断提高,如何处理垃圾成为世界性的话题。随着环保和资源循环利用理念的提出,技术的进步,垃圾也成为了发电资源,2012年在我国掀起了垃圾发电厂建设热浪。垃圾发电项目投资成本大,运营风险高,技术开发困难,市场竞争激烈,如何合理的判断项目投资的经济价值显得十分重要。为了降低投资风险,考虑到项目投资管理弹性和战略发展,该类项目都采用多阶段投资策略,传统评估方法忽略了项目投资的战略价值,因此寻找新的项目价值评估方法,对活跃垃圾焚烧发电项目的资本运作和市场投资具有直接的指导和借鉴意义。在管理价值理论指导下,本文将二叉树模型引入垃圾焚烧发电项目价值评估中,为垃圾焚烧发电项目的价值评估提供一套可借鉴的价值评估模式。本文首先利用效用价值论和管理价值论说明垃圾焚烧发电项目的价值构成及评估方法,引入实物期权,说明垃圾焚烧发电项目所具有的实物期权性,利用期权二叉树模型和现金流量法相结合,寻找出一条适合垃圾焚烧发电项目价值的评估思路。采用案例分析的方法,根据衡阳垃圾焚烧发电项目的特点,构建了满足项目特征的时机选择期权新二叉树模型,计算项目了总价值,选择了最佳投资时机,并分析了最终评估结果。项目投资价值评估,不仅要考虑经济价值,也要考虑项目具有的扩大、收缩、放弃、选择等权利所带来的管理价值。研究表明将期权的思想引入垃圾焚烧发电项目,具有投资时间选择的战略管理价值增加了项目传统评估价值,为类似项目投资决策提供了新的操作性较强的计算思路和方法,同时对其他项目投资也具有借鉴意义。
【关键词】：垃圾焚烧发电项目 实物期权二叉树模型 项目价值评估
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：X705;F426.61;F406.7
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 绪论12-20
• 1.1 研究背景和研究意义12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 选题意义13-14
• 1.2 国内外文献综述14-18
• 1.2.1 项目投资价值评估14-16
• 1.2.2 实物期权理论及其应用16-18
• 1.2.3 研究述评18
• 1.3 研究方法和研究思路18-20
• 1.3.1 研究方法18-19
• 1.3.2 研究思路19-20
• 第2章 垃圾焚烧发电项目价值评估理论基础20-34
• 2.1 相关概念20-26
• 2.1.1 垃圾处理技术和垃圾焚烧发电20-23
• 2.1.2 垃圾焚烧发电项目及其特点23-26
• 2.2 垃圾焚烧发电项目价值评估理论26-29
• 2.2.1 生产费用论26-28
• 2.2.2 管理价值论28-29
• 2.3 垃圾焚烧发电项目与二叉树模型29-34
• 2.3.1 实物期权与二叉树模型29-32
• 2.3.2 二叉树模型与垃圾焚烧发电项目32-34
• 第3章 衡阳垃圾焚烧发电项目投资分析及项目二叉树模型的构建34-49
• 3.1 衡阳垃圾焚烧发电项目投资简介34-36
• 3.2 衡阳垃圾焚烧发电项目投资分析36-44
• 3.2.1 投资环境分析36-41
• 3.2.2 投资风险分析41-42
• 3.2.3 投资建设运营分析42-44
• 3.3 垃圾焚烧发电项目的期权性及项目二叉树模型的构建44-49
• 3.3.1 项目期权特征性分析44-45
• 3.3.2 项目二叉树模型的构建45-49
• 第4章 衡阳城市生活垃圾焚烧发电项目价值评估49-69
• 4.1 项目价值评估整体思路49-50
• 4.2 项目基础数据预测50-55
• 4.2.1 垃圾量预测50-53
• 4.2.2 估算项目风险报酬率53-55
• 4.3 估算项目实体现金流量价值55-60
• 4.3.1 估算项目总投资及资金来源55-56
• 4.3.2 估算一期项目现金流量现值56-59
• 4.3.3 估算二期项目现金流量净现值59-60
• 4.4 计算二期项目期权价值和项目总价值60-64
• 4.4.1 计算二期项目价值60-63
• 4.4.2 计算项目总价值63-64
• 4.5 评估结果分析及投资建议64-69
• 4.5.1 项目价值评估结果合理性分析64-65
• 4.5.2 评估结果对比分析65-66
• 4.5.3 项目价值敏感性分析66-69
• 结论69-71
• 参考文献71-75
• 致谢75-76
• 附录A 附表76-77
• 附表A1 项目贝塔值的测算76-77
• 附表A2 参考公司年化价值波动率77

  本文关键词：基于期权二叉树模型的垃圾焚烧发电项目价值评估研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：255701