永泰能源信用风险传染研究

发布时间：2023-04-19 23:19

　　在金融市场的开放和创新下,企业不断发展,融资成为当下急需解决的重要问题,债券融资因为融资成本低,融资速度快而深受青睐,在全面去杠杆的背景下,2018年债券违约事件频频发生,对债券市场和投资者心理预期都产生不利影响,各监管部门出台相关债券市场管理规范,旨在督促市场参与者加强内部信用风险管理。企业作为金融市场中的重要一环,也是信用风险产生的主要源头,企业集团之间的业务往来、复杂的担保结构在有效调配内部资源的同时,也会进一步放大企业的信用风险,信用风险爆发后,会通过企业关联网络蔓延至母子公司,市场参与者因获取的信息有限产生恐慌情绪,将风险传染至企业外部环境,形成蝴蝶效应。因此研究企业信用风险形成与其传染路径,对信用风险防范与管理工作的重要性不言而喻。本文以企业信用风险传染为主要研究目标,并以因债券违约深陷信用风险危机的永泰能源为例,将研究内容转化成两个问题:信用风险是怎样形成的和信用风险是通过什么路径进行传染的。研究发现,永泰能源信用风险是在宏观和微观环境共同作用下形成的,宏观上,定向增发限制导致融资渠道变窄,去杠杆的政策下所处煤炭行业盈利能力下降;微观上,企业发展战略激进寻求多元化,不断兼...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究思路
    1.4 研究方法
    1.5 创新点
第2章 文献综述与理论基础
    2.1 文献综述
        2.1.1 信用风险定义
        2.1.2 信用风险传染效应
        2.1.3 信用风险形成因素
        2.1.4 信用风险传染路径
        2.1.5 文献评述
    2.2 理论基础
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 内部资本市场理论
        2.2.3 蝴蝶效应理论
第3章 案例背景
    3.1 风险源公司简介
    3.2 被传染公司简介
        3.2.1 母公司永泰集团简介
        3.2.2 子公司华晨电力简介
    3.3 永泰能源债券发行情况
    3.4 永泰能源违约过程
    3.5 永泰能源违约后续处置
        3.5.1 出售资产加速变现
        3.5.2 债券展期分年兑付
        3.5.3 多渠道筹资
    3.6 永泰能源违约影响
        3.6.1 股价连续下跌
        3.6.2 信用评级下调
        3.6.3 融资渠道受限
        3.6.4 盈利能力变弱
第4章 永泰能源信用风险传染研究
    4.1 永泰能源信用风险评估
    4.2 永泰能源信用风险形成原因
        4.2.1 宏观因素分析
        4.2.2 微观因素分析
    4.3 永泰能源信用风险传染路径
        4.3.1 直接接触传染路径
        4.3.2 间接接触传染路径
    4.4 永泰能源信用风险传染总结
        4.4.1 信用风险传染节点
        4.4.2 信用风险传染方向
        4.4.3 信用风险传染特点
第5章 防范信用风险传染的建议
    5.1 企业层面
        5.1.1 长远规划战略发展
        5.1.2 完善风险预警机制
        5.1.3 合理控制关联行为
        5.1.4 塑造维护企业信誉
    5.2 监管部门层面
        5.2.1 增加信息披露细节
        5.2.2 优化信用风险评级
        5.2.3 加大违规惩罚力度
    5.3 投资者层面
        5.3.1 加强风险识别能力
        5.3.2 持续关注投资动态
第6章 结论与展望
    6.1 结论
        6.1.1 公司整体战略布局是加速信用风险形成的驱动力
        6.1.2 核心公司是抵御信用风险的关键屏障
        6.1.3 关联关系网络是信用风险传染主要路径
    6.2 研究展望
参考文献
致谢



本文编号：3794410