分析师跟踪与企业去产能——基于成本粘性视角的研究

发布时间：2020-12-15 19:27

　　在当前国内外经济形势严峻的情况下,如何促进企业供给侧改革?去除无效产能并向有效产能转化是供给侧改革的关键,本文从成本粘性视角,探讨分析师跟踪对企业去产能的影响及其实现路径。研究表明,分析师跟踪有助于企业去产能;具体路径如下:其一,分析师跟踪能够促进资产正确定价,纠正管理层预期偏误,增强企业去产能的意愿;其二,分析师跟踪能够降低信息风险,促进直接融资,提高企业去产能的能力;其三,分析师跟踪能够发挥外部治理作用,避免过度投资,并激励管理层降本增效,强化企业去产能的效果,避免企业再次陷入产能过剩的困境。此外,需要注意的是,分析师跟踪还会向企业管理层施加短期业绩压力,尽管这也会促进企业去产能,却可能会牺牲企业的长远利益。本文不仅拓展了供给侧改革成效的影响因素以及分析师跟踪的经济后果的相关文献,而且启发了相关部门制定政策并采取必要措施,促进分析师在企业去产能过程中充分发挥积极作用并抑制其消极作用。 

【文章来源】：宏观经济研究. 2020年05期 北大核心CSSCI

【文章页数】：21 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    （一）分析师跟踪、企业去产能与成本粘性
    （二）作用机制分析
        1.纠正管理层乐观预期偏差
        2.降低调整成本
        3.降低代理成本
三、研究设计
    （一）数据来源及样本分布
    （二）变量定义与模型构建
四、实证结果
    （一）单变量分析
    （二）基本关系检验
        1.多元回归结果
        2.考虑公司固定效应
        3.考虑内生性问题
            （1）两阶段最小二乘法（2SLS）
            （2）分析师人数的增减变化
    （三）作用机制检验
        1.纠正管理层预期偏差机制
        2.缓解融资约束机制
        3.降低代理成本机制
五、进一步研究
六、研究结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]经济政策不确定性与企业成本粘性——基于中国A股上市企业的实证分析[J]. 王菁华,茅宁.  外国经济与管理. 2019(10)
[2]业绩波动、高管变更与成本粘性[J]. 于浩洋,王满,黄波.  管理科学. 2019(02)
[3]管理者能力影响企业成本粘性吗?[J]. 张路,李金彩,张瀚文,王会娟.  会计研究. 2019(03)
[4]董事会留有前任总经理会如何影响公司资源调整?——基于成本粘性视角的实证分析[J]. 周林洁,刘慧龙,章红霞.  金融研究. 2019(02)
[5]证监会处罚、分析师跟踪与公司银行债务融资——来自信息披露违规的经验证据[J]. 刘星,陈西婵.  会计研究. 2018 (01)
[6]证券分析师跟踪与企业双重代理成本——基于中国A股上市公司的经验证据[J]. 严若森,叶云龙.  中国软科学. 2017(10)
[7]客户集中度与企业成本粘性——来自中国制造业上市公司的经验证据[J]. 江伟,底璐璐,姚文韬.  金融研究. 2017(09)
[8]金字塔集团不同层级公司成本粘性差异及其成因的实证分析[J]. 刘慧龙,齐云飞,王成方.  会计研究. 2017(07)
[9]分析师跟踪与企业创新绩效——中国的逻辑[J]. 陈钦源,马黎珺,伊志宏.  南开管理评论. 2017(03)
[10]分析师关注与企业创新——来自中国资本市场的经验证据[J]. 余明桂,钟慧洁,范蕊.  经济管理. 2017(03)



本文编号：2918789