俏江南业绩失诺经济后果及启示

发布时间：2021-08-25 13:10

　　业绩承诺对于遏制并购公司高估值、提高并购成功率、保护中小投资者利益、激发各类市场主体活力起到了重要作用,签订业绩承诺现象屡见不鲜。但由于业绩承诺超高估值导致业绩失诺现象频频发生,给企业带来的风险成为当下实务界、理论界亟须关注的问题。以俏江南业绩失诺为例,阐述俏江南业绩失诺的危害,探究俏江南业绩失诺的原因,从拟订合理发展规划、对企业自身进行客观准确评估、完善业绩承诺协议等方面提出了启示,旨在通过这一案例帮助企业合理制订、运用业绩承诺条款规避业绩失诺带来的风险,实现企业价值提升。 

【文章来源】：财务管理研究. 2020,(09)

【文章页数】：6 页

【部分图文】：

俏江南业绩失诺

俏江南实行股权激励计划后确实略有成效，但是好景不长，一些职业经理人相继离开，俏江南又回到原状。陷入困境的俏江南未能及时上市，根据俏江南和鼎晖创投在对赌协议中的合约内容，如果非鼎晖创投方面的原因造成俏江南在2012年年底上市失败，鼎晖创投可要求俏江南回购其股份。巨额回购款让俏江南不堪重负，于是俏江南把目光转移到了另一家创投机构。最终在2014年年底以3亿美元将69%的股权出让给国际领先创投CVC，以此获得用于支付回购鼎晖创投股份的资金[4]。CVC成功入驻俏江南，成为最大股东，这一举措最终导致张兰丧失了对俏江南的控制权，见图2。3 业绩失诺原因

【参考文献】：
期刊论文
[1]实体企业业绩承诺与金融风险的机制与防控研究——以天神娱乐为例[J]. 张继德,詹鑫,康佳婧,刘信.  会计研究. 2019(08)
[2]投资并购中对赌协议及其价值分析[J]. 杨裔光.  会计师. 2019(10)
[3]业绩承诺、尽职调查和并购风险管理——以中水渔业收购新阳洲为例[J]. 何顶.  会计之友. 2018(21)
[4]业绩对赌的有效性探析[J]. 顾桂贤,朱彦先.  财务与会计. 2018(18)
[5]企业价值评估与公司估值的关系研究[J]. 纪益成.  会计之友. 2018(09)
[6]初创型互联网企业风险投资中的估值问题——退出机制如何影响企业价值评估[J]. 徐特.  中国资产评估. 2017(05)
[7]业绩补偿承诺对标的企业的激励效应研究——来自中小板和创业板上市公司的实证检验[J]. 潘爱玲,邱金龙,杨洋.  会计研究. 2017(03)
[8]中国餐饮行业上市难的原因及对策建议——基于俏江南的案例分析[J]. 赵玉洁,吴雨禾.  商业经济. 2015(07)
[9]业绩补偿承诺、协同效应与并购收益分配[J]. 吕长江,韩慧博.  审计与经济研究. 2014(06)
[10]基于俏江南个案的中国餐饮企业差异化经营研究[J]. 王晓琦.  现代商业. 2013(17)



本文编号：3362175