客户财务困境对供应商财务困境的影响

发布时间：2020-03-20 21:18

【摘要】：近几年,国际上热衷于研究非财务利益相关者供应商-客户关系,国内许多学者也对这一话题进行了热烈讨论和细致研究。最近几年,我国证监会也在不断地完善披露制度,从而可以得出结论,供应商-客户关系在市场经济中扮演着重要角色,企业也开始重视非财务利益相关者的作用,同时也为研究人员带来便利。总之,必须重视供应商-客户关系对企业经营的影响。但是,我国经济环境复杂多变,具有很大的不确定性,这会引发企业破产或陷入财务困境,引起了市场交易方关注企业的经营财务状况。因此,企业为了避免陷入财务困境或破产,会对交易方的财务状况进行预测以避免不良后果的产生,研究者也开始建立财务困境预测模型。目前已有学者研究供应商-客户关系对供应商的财务影响。现有证据表明在资本市场,主要客户的财务状况会影响到供应商的业绩,因为供应商的大部分收入来源于主要客户。例如,Cohen等(2008)认为供应商的股票回报与客户的股票回报正相关。Hertzel等(2008)发现客户的破产对供应商及其供应商行业的竞争对手都会产生负面影响。Jarrow等(2001)和Gencay等(2015)研究发现,交易对方的风险在决定公共债券的价格方面起着重要作用。然而,之前的研究只关注于供应商-客户关系对供应商的价格效应,比如股票回报和信用差价,而不是关注于供应商-客户关系对供应商的风险影响。当主要客户处在财务困境时,主要客户(正如供应商的大交易方)影响着他们供应商的违约风险。到目前为止,我们没有一个全面的关于风险是否或是怎样通过供应链来传递的研究。本文从交易成本理论、信息不对称理论和信号传递理论出发,以2007-2015年间所有A股上市公司为研究对象,借鉴前人的研究构建相关模型,并运用描述性统计分析、相关系数分析、多元回归分析等方法研究了客户财务困境对供应商财务困境的影响。实证结果表明:首先,财务困境会从客户传递到供应商企业,即客户财务困境与供应商财务困境显著正相关;其次,客户集中度越高,客户财务困境与供应商财务困境的正相关关系越强;再者,与非国有企业相比,客户财务困境与国有供应商企业财务困境的正相关关系越弱,且在国有企业中,国有股比例越高,二者的正相关关系越弱。最后,根据本文的研究结论提出了相关的建议。总而言之,客户财务困境对供应商财务困境具有正向影响,在企业经营和投资者投资的过程中应该更加关注大客户。本文是关于客户财务困境对供应商财务困境影响的实证研究,不仅丰富了我国非财务利益相关者(供应商和客户)的相关文献,而且丰富了企业财务困境行为的相关文献,对供应商企业不断完善自己的运行机制提出了进一步的要求,同时也对政府部门提出了相应的建议。本文也存在创新之处,一方面,研究了客户财务困境对供应商财务困境的影响,从选题的角度来看,本身就是一个新颖的研究话题。另一方面,我国证监会致力于引导上市公司披露大客户的各种详尽资料,本文也发现客户信息可以给投资者提供有效的额外信息,为监管层完善关于客户信息披露的制度方面做出了贡献。
【学位授予单位】：新疆财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;F274

【参考文献】