基于实物期权的城市轨道交通PPP项目定量评估研究
发布时间：2021-05-09 02:53
当前,随着国家大力发展基础设施与城市轨道交通建设,为了追求在低成本下获得高效率的产出以及更好的资源配置,PPP模式的实践已经非常广泛。本文认为规范PPP模式发展及评估机制,真正实现PPP模式的优势,而非盲目地通过主观臆测来推进项目实施显得尤为重要。物有所值定量评估作为采用PPP模式的重要决策依据和核心制度,在当前的研究和实践中依然存在着弊端,也受到广大评估机构和学者的质疑。主要原因是传统的PSC-PPP方法虽然在其内含的价值,评估思路和在投资决策中有着不可动摇的地位,但也由于其在折现率的选取以及对现金流的预测方面有很大的缺陷,因而不能够正确考虑到项目的不确定性和实物期权价值,导致计算的物有所值量会偏大。考虑到应该充分结合物有所值评价体系中PSC-PPP方法与实物期权方法两者各自的优势,建立适合我国城市轨道交通PPP项目的价值评估模型,进而完善我国物有所值评价体系。本文选择在城市轨道交通领域,以实物期权理论和物有所值评价理论为基础,分析了城市轨道交通项目的特征,对实物期权理论的适用性,建立城市轨道交通项目的期权定价模型。并对传统的以净现值为基础的PSC-PPP方法做出改进,来计算基于实物...
【文章来源】：西安理工大学陕西省
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究进展
1.2.1 物有所值(VFM)评价相关研究进展
1.2.2 城市轨道交通PPP项目研究现状
1.2.3 实物期权理论的国内外研究现状
1.3 主要研究内容
1.4 研究方案和技术路线
1.4.1 研究方案
1.4.2 技术路线
1.5 研究的特色和创新之处
2 城市轨道交通PPP项目投资决策相关理论概述
2.1 城市轨道交通项目综述
2.1.1 城市轨道交通概念以及分类
2.1.2 城市轨道交通项目的经济特征
2.2 PPP模式概念及物有所值相关理论
2.2.1 PPP模式的概念
2.2.2 物有所值评价的内涵
3 实物期权理论及在城市轨道交通PPP项目中的适用性
3.1 实物期权理论
3.1.1 实物期权的概念
3.1.2 实物期权的类型
3.2 实物期权在城市轨道交通PPP项目中的适用性
3.2.1 城市轨道交通项目投资特征分析
3.2.2 实物期权在PPP项目物有所值评价中的优势
4 基于实物期权的城市轨道交通PPP项目定量评价模型构建
4.1 实物期权的主要定价模型
4.2 城市轨道交通PPP项目B-S期权定价模型
4.2.1 PPP项目B-S期权定价模型的基本假设
4.2.2 PPP项目B-S实物期权定价模型的建立
4.2.3 B-S实物期权定价模型的延伸
4.3 离散时间下二叉树期权定价模型
4.4 基于实物期权的城市轨道交通PPP项目定量评估模型
4.4.1 城市轨道交通项目财务净现值
4.4.2 城市轨道交通PPP项目实物期权价值
4.4.3 改进的城市轨道交通项目物有所值评价模型
5 西安临潼9号线(一期工程)PPP项目VFM定量评价
5.1 项目概况
5.1.1 项目运作模式
5.1.2 主要经济技术指标
5.2 西安临潼9号线(一期工程)PPP项目的VFM定量评价
5.2.1 项目PSC的计算
5.2.2 项目PPP值的测算
5.2.3 PSC-PPP对比分析
5.3 西安临潼9号线(一期工程)PPP项目的实物期权价值
5.3.1 期权定价模型相关参数的确定
5.3.2 计算实物期权价值
5.4 实物期权敏感性分析
6 结论与展望
6.1 结论
6.2 展望
致谢
参考文献
附录
【参考文献】：
期刊论文
[1]城市轨道交通PPP项目融资风险管理研究[J]. 有维宝,王建波,杨迪瀛,刘芳梦. 工程经济. 2018(09)
[2]轨道交通PPP项目VFM定性评价研究——基于物元分析法的尝试[J]. 姜泳,李爱春,鲍学英. 工程管理学报. 2018(03)
[3]PPP模式下综合管廊项目VFM评价分析——以C市综合管廊项目为例[J]. 马世骁,石小玉,席秋红. 沈阳建筑大学学报(社会科学版). 2018(03)
[4]基于直觉模糊集的公路PPP项目物有所值评价[J]. 潘鹏程,王红倩. 公路交通科技. 2018(05)
[5]基于城市环保基础设施PPP项目的VFM定性评价研究[J]. 韩立红,徐一元,宋文浩,张俊杰. 价值工程. 2018(02)
[6]PPP模式下公租房项目的VfM定量评价[J]. 韦海民,王曼. 财会月刊. 2017(35)
[7]地下综合管廊PPP项目物有所值定量评价模型的构建[J]. 刘雪婷,李明顺. 价值工程. 2017(10)
[8]国际PPP项目物有所值定性评价及对我国的启示[J]. 吴洪樾,袁竞峰,杜静. 建筑经济. 2017(03)
[9]轨道交通PPP项目物有所值（VFM）定性评价研究——以北京地铁四号线为例[J]. 杜静,吴洪樾. 项目管理技术. 2016(10)
[10]基础设施项目建设风险与价值评估:VfM方法的改进及应用[J]. 刘穷志,庞泓. 财贸研究. 2016(02)
博士论文
[1]模糊环境下的期权定价模型及其在高速公路项目中的应用研究[D]. 郭倩.天津大学 2011
硕士论文
[1]某市政道路PPP项目物有所值定量评价研究[D]. 郭慧丽.昆明理工大学 2018
[2]非经营性公路VFM定量评价应用研究[D]. 唐凌.西南交通大学 2017
[3]城市轨道交通PPP的VFM定量评价研究[D]. 钟宏涛.湖南大学 2017
[4]污水处理厂PPP项目物有所值（VFM）定量评价研究[D]. 罗媛媛.西南交通大学 2017
[5]考虑不确定性的PPP项目物有所值定量评价研究[D]. 张家诚.西南交通大学 2016
[6]基于交易成本的PPP项目VFM评估体系研究[D]. 温俊霞.长安大学 2016
[7]我国PPP项目物有所值定量评价研究[D]. 司彤.中国财政科学研究院 2016
[8]PPP模式下城市轨道交通项目投资价值的评估研究[D]. 徐杰宇.南京财经大学 2014
[9]基于实物期权的地铁PPP项目投资决策研究[D]. 陈涛.长沙理工大学 2011
本文编号：3176474
【文章来源】：西安理工大学陕西省
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究进展
1.2.1 物有所值(VFM)评价相关研究进展
1.2.2 城市轨道交通PPP项目研究现状
1.2.3 实物期权理论的国内外研究现状
1.3 主要研究内容
1.4 研究方案和技术路线
1.4.1 研究方案
1.4.2 技术路线
1.5 研究的特色和创新之处
2 城市轨道交通PPP项目投资决策相关理论概述
2.1 城市轨道交通项目综述
2.1.1 城市轨道交通概念以及分类
2.1.2 城市轨道交通项目的经济特征
2.2 PPP模式概念及物有所值相关理论
2.2.1 PPP模式的概念
2.2.2 物有所值评价的内涵
3 实物期权理论及在城市轨道交通PPP项目中的适用性
3.1 实物期权理论
3.1.1 实物期权的概念
3.1.2 实物期权的类型
3.2 实物期权在城市轨道交通PPP项目中的适用性
3.2.1 城市轨道交通项目投资特征分析
3.2.2 实物期权在PPP项目物有所值评价中的优势
4 基于实物期权的城市轨道交通PPP项目定量评价模型构建
4.1 实物期权的主要定价模型
4.2 城市轨道交通PPP项目B-S期权定价模型
4.2.1 PPP项目B-S期权定价模型的基本假设
4.2.2 PPP项目B-S实物期权定价模型的建立
4.2.3 B-S实物期权定价模型的延伸
4.3 离散时间下二叉树期权定价模型
4.4 基于实物期权的城市轨道交通PPP项目定量评估模型
4.4.1 城市轨道交通项目财务净现值
4.4.2 城市轨道交通PPP项目实物期权价值
4.4.3 改进的城市轨道交通项目物有所值评价模型
5 西安临潼9号线(一期工程)PPP项目VFM定量评价
5.1 项目概况
5.1.1 项目运作模式
5.1.2 主要经济技术指标
5.2 西安临潼9号线(一期工程)PPP项目的VFM定量评价
5.2.1 项目PSC的计算
5.2.2 项目PPP值的测算
5.2.3 PSC-PPP对比分析
5.3 西安临潼9号线(一期工程)PPP项目的实物期权价值
5.3.1 期权定价模型相关参数的确定
5.3.2 计算实物期权价值
5.4 实物期权敏感性分析
6 结论与展望
6.1 结论
6.2 展望
致谢
参考文献
附录
【参考文献】：
期刊论文
[1]城市轨道交通PPP项目融资风险管理研究[J]. 有维宝,王建波,杨迪瀛,刘芳梦. 工程经济. 2018(09)
[2]轨道交通PPP项目VFM定性评价研究——基于物元分析法的尝试[J]. 姜泳,李爱春,鲍学英. 工程管理学报. 2018(03)
[3]PPP模式下综合管廊项目VFM评价分析——以C市综合管廊项目为例[J]. 马世骁,石小玉,席秋红. 沈阳建筑大学学报(社会科学版). 2018(03)
[4]基于直觉模糊集的公路PPP项目物有所值评价[J]. 潘鹏程,王红倩. 公路交通科技. 2018(05)
[5]基于城市环保基础设施PPP项目的VFM定性评价研究[J]. 韩立红,徐一元,宋文浩,张俊杰. 价值工程. 2018(02)
[6]PPP模式下公租房项目的VfM定量评价[J]. 韦海民,王曼. 财会月刊. 2017(35)
[7]地下综合管廊PPP项目物有所值定量评价模型的构建[J]. 刘雪婷,李明顺. 价值工程. 2017(10)
[8]国际PPP项目物有所值定性评价及对我国的启示[J]. 吴洪樾,袁竞峰,杜静. 建筑经济. 2017(03)
[9]轨道交通PPP项目物有所值（VFM）定性评价研究——以北京地铁四号线为例[J]. 杜静,吴洪樾. 项目管理技术. 2016(10)
[10]基础设施项目建设风险与价值评估:VfM方法的改进及应用[J]. 刘穷志,庞泓. 财贸研究. 2016(02)
博士论文
[1]模糊环境下的期权定价模型及其在高速公路项目中的应用研究[D]. 郭倩.天津大学 2011
硕士论文
[1]某市政道路PPP项目物有所值定量评价研究[D]. 郭慧丽.昆明理工大学 2018
[2]非经营性公路VFM定量评价应用研究[D]. 唐凌.西南交通大学 2017
[3]城市轨道交通PPP的VFM定量评价研究[D]. 钟宏涛.湖南大学 2017
[4]污水处理厂PPP项目物有所值（VFM）定量评价研究[D]. 罗媛媛.西南交通大学 2017
[5]考虑不确定性的PPP项目物有所值定量评价研究[D]. 张家诚.西南交通大学 2016
[6]基于交易成本的PPP项目VFM评估体系研究[D]. 温俊霞.长安大学 2016
[7]我国PPP项目物有所值定量评价研究[D]. 司彤.中国财政科学研究院 2016
[8]PPP模式下城市轨道交通项目投资价值的评估研究[D]. 徐杰宇.南京财经大学 2014
[9]基于实物期权的地铁PPP项目投资决策研究[D]. 陈涛.长沙理工大学 2011
本文编号：3176474
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