异质机构投资者对并购绩效影响研究

发布时间：2021-06-25 06:30

　　近年来跨国竞争形势愈发激烈,新一轮并购浪潮即将拉开序幕。与此同时,目前中国A股市场散户减少的迹象也愈发明显,机构投资者作为资本市场重要参与者已逐渐壮大。因此,对于并购绩效与机构投资者决策等相关研究已越来越被投资者广泛关注。为进一步探究机构投资者对并购绩效的影响与内部决策作用机制,本文选取2016年成功并购的256家A股上市公司并对短期市场并购绩效和并购前一年至后两年的三年时间跨度作为长期绩效分别建立窗口期并使用事件研究法和财务因子分析法。本文旨在从公司治理视角切入,考察不同类型机构投资者对并购行为决策的倾向性。探究公司股权治理和内部薪酬治理对影响效力的调节作用,提高并购的业绩情况。本文研究发现,企业并购行为对自身长短期绩效具有显著正向作用。而不同类型的机构投资者对于企业的并购绩效有着两面性。其中压力抑制型机构投资者与并购短期绩效显著负相关,与长期绩效显著正相关。它的决策更为理性独立,关注企业并购行为所带来的更深层次长远影响。压力敏感型机构投资者相反。此类机构投资者往往为满足自身需求与管理层进行利益捆绑,为短期投机牟利而置公司长远发展于不顾。同时,第一大股东持股比例对并购长期绩效具有显著... 

【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：74 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

论文研究框架

【参考文献】：
期刊论文
[1]机构持股与企业并购绩效——基于上市公司的实证研究[J]. 尚航标,满鑫,李卫宁,黄培伦.  软科学. 2017(04)
[2]机构投资者异质性、公司治理和跨国并购绩效——基于代理成本视角[J]. 凌志雄,陶诗慧.  财会月刊. 2016(06)
[3]异质机构投资者对企业绩效的影响——基于独立性和稳定性交叉视角下的检验[J]. 刘颖斐,倪源媛.  现代财经(天津财经大学学报). 2015(08)
[4]机构投资者异质性与会计稳健性——来自中国上市公司的经验证据[J]. 李争光,赵西卜,曹丰,刘向强.  南开管理评论. 2015(03)
[5]机构投资者异质性、投资期限与公司盈余管理[J]. 罗付岩.  管理评论. 2015(03)
[6]机构投资者异质性与上市公司R&D投入——来自A股市场高新技术企业的经验研究[J]. 蒋艳辉,唐家财,姚靠华.  经济经纬. 2014(04)
[7]机构投资者持股、异质性与股价延迟度研究[J]. 李青原,刘惠,王红建.  证券市场导报. 2013(10)
[8]支付方式、关联并购与收购公司股东收益[J]. 陈涛,李善民,周昌仕.  商业经济与管理. 2013(09)
[9]R&D支出、机构投资者与公司盈余管理[J]. 范海峰,胡玉明.  科研管理. 2013(07)
[10]机构投资者:长期投资者还是短期机会主义者?[J]. 刘京军,徐浩萍.  金融研究. 2012(09)

博士论文
[1]机构投资者、公司治理与股价稳定[D]. 王谨乐.东北财经大学 2015
[2]机构投资者持股的资本成本效应研究[D]. 霍晓萍.首都经济贸易大学 2014
[3]中国上市公司并购绩效评价及其影响因素研究[D]. 周士元.河南大学 2012
[4]中国上市公司机构投资者作用效力研究[D]. 龙振海.上海交通大学 2011
[5]机构投资者参与我国上市公司治理的理论与实证研究[D]. 高培涛.山东大学 2010

硕士论文
[1]上市企业并购支付方式对财务绩效的影响研究[D]. 张媛媛.云南师范大学 2018
[2]股权性质、机构投资者持股对并购绩效的影响研究[D]. 王橹橹.辽宁大学 2018
[3]异质机构投资者持股对公司并购绩效的影响[D]. 丁驰.南京大学 2017
[4]股权结构与上市公司并购绩效[D]. 钱成杰.浙江大学 2015
[5]机构投资者持股对公司并购绩效的影响研究[D]. 周娇娇.四川农业大学 2015
[6]机构投资者持股对我国上市公司并购交易的影响研究[D]. 杨丽华.南京大学 2014
[7]机构投资者对并购绩效的影响研究[D]. 赵秀明.山东财经大学 2013



本文编号：3248692