不锈钢厂商衍生品套期保值研究
发布时间：2017-04-02 14:09
本文关键词：不锈钢厂商衍生品套期保值研究，由笔耕文化传播整理发布。
【摘要】：本文从不锈钢生产商面临的严峻经营形势入手,提出通过套期保值提高风险管理水平这一课题。文章首先对伦敦金属交易所(LME)及其镍(Ni)期货、期权合约,以及国内外主要不锈钢产品价格指数进行了简单介绍。在此基础上,主要从套期保值的必要性和主要策略两个方面进行了论证。在套期保值的必要性方面,文章分析了LME镍(Ni)价和不锈钢产品价格的历史走势及相关性,并根据钢厂可能的采购、生产和销售流程,建立不同的吨钢毛利模型,通过历史数据检验原材料镍(Ni)和不锈钢产品价格变动对钢厂吨钢盈利能力的影响,论证原材料或产品的价格风险暴露是造成吨钢毛利风险的重要因素,而这些价格的风险暴露是可以通过套期保值进行管理的。在套期保值策略方面,文章通过历史数据,论证了不同情况下运用期货、期权进行套期保值的策略及其效果,同时对基差风险及其主要影响因素、期权套期保值较期货套期保值的主要区别及需要关注的要素等进行了介绍。在文章最后,对A股主要不锈钢生产商进行了研究,发现他们目前尚未开展系统性的套期保值,盈利水平受原材料和产品价格影响较大。对此,文章提出倡议,不锈钢生产商和相关政府机构应尽快推动套期保值工作的开展。
【关键词】：套期保值 衍生品 期货 期权 不锈钢 镍(Ni)
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F724.5;F426.31
【目录】：
- 摘要2-3
- ABSTRACT3-6
- 第一章 绪论6-11
- 1.1 研究背景6-9
- 1.1.1 我国不锈钢产业形势严峻6-8
- 1.1.2 不锈钢产品和原材料都面临较高的价格风险8-9
- 1.2 国内外研究综述9-10
- 1.2.1 国外研究综述9-10
- 1.2.2 国内研究综述10
- 1.3 研究的目的及意义10-11
- 1.4 主要创新点和不足11
- 1.4.1 主要创新点11
- 1.4.2 主要不足和局限性11
- 第二章 主要市场及工具介绍11-14
- 2.1 伦敦金属交易所（LME）及镍（Ni）交易合约11-12
- 2.2 不锈钢价格指数12-14
- 2.2.1 CRU不锈钢价格指数12
- 2.2.2 无锡不锈钢电子交易中心不锈钢价格指数12
- 2.2.3 国内价格指数与国际价格指数的相关性12-14
- 第三章 镍（NI）与不锈钢的历史价格分析14-18
- 3.1 镍（Ni）的历史价格14-15
- 3.2 不锈钢的历史价格15-17
- 3.3 不锈钢与镍（Ni）的历史价格关系17-18
- 3.4 本章小结18
- 第四章 不锈钢厂商吨钢毛利的风险分析18-28
- 4.1 理想生产状态下的毛利波动19-20
- 4.2 原材料提前采购状态下的毛利波动20-23
- 4.3 原材料滞后采购状态下的毛利波动23-26
- 4.4 先生产后销售的现货产品库存对吨钢毛利的影响26-28
- 4.5 本章小结28
- 第五章 利用期货进行套期保值的研究28-36
- 5.1 对原材料的套期保值29-32
- 5.1.1 原材料提前采购的情况29-31
- 5.1.2 原材料滞后采购的情况31-32
- 5.2 对不锈钢现货产品的套期保值32-34
- 5.3 基差风险34-36
- 5.4 本章小结36
- 第六章 利用期权进行套期保值的研究36-39
- 第七章 我国不锈钢厂商开展套期保值的现状39-41
- 第八章 结论41-43
- 参考文献43-45
- 附录：伦敦金属交易所（LME）及其镍（NI）交易合约45-48
- 致谢48-50
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1 林孝贵;期货市场逐步组合套期保值的理论与方法[J];系统工程理论与实践;2002年11期
2 林孝贵;一重套期保值、二重套期保值和贡献率[J];系统工程;2002年06期
3 祝焰,张子刚;对美国套期保值会计的分析与评价[J];财会月刊;2003年02期
4 ;期货知识——套期保值基础知识(2)[J];饲料广角;2005年15期
5 李颐和;;企业如何正确参与套期保值[J];环渤海经济w，
本文编号：282613
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