红星美凯龙股票回购动因及效应研究

发布时间：2023-02-18 16:26

　　股票回购最早出现在美国,如今已广泛运用于西方资本市场,我国资本市场的发展不及西方成熟,股票回购起步较晚,发展相对缓慢,2005年证监会颁布股票回购相关管理办法,股票回购才逐渐被国内的上市公司所熟知和应用。2018年,A股上市公司回购金额实现创纪录增长;港股市场也同样进入了回购的热潮,全年实施股票回购的公司数量创1991年以来最高记录。相较于港股股票回购市场的成熟和市场化,A股的股票回购市场目前仍处于发展阶段,深入分析上市公司股票回购的动因及产生的效应,利于加深上市公司管理层以及投资者对于股票回购效用的认识,同时给我国证券监管部门完善股票回购相关政策和法律法规提供更多的思路和视角,进一步规范上市公司的股票回购行为,对我国资本市场的持续健康发展有着积极的意义。本文选取同时在A股和港股上市的家居企业红星美凯龙作为研究对象,该公司是国内第一家以要约方式回购股份的A股上市公司,针对其2018年H股要约回购事件,基于信号传递理论、委托代理理论和财务效应理论,运用文献研究、案例研究和事件研究等方法对其股票回购的动因从企业价值动因、企业财务动因和其他动因三个方面进行分析,继而分析回购行为对公司产生的市...

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1.绪论
    1.1 研究背景及研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 股票回购动因研究综述
        1.2.2 股票回购效应研究综述
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究思路、内容及方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究内容
        1.3.3 研究方法
2.相关概念及理论基础
    2.1 相关概念
        2.1.1 股票回购的概念
        2.1.2 股票回购的分类
    2.2 理论基础
        2.2.1 信号传递理论
        2.2.2 委托代理理论
        2.2.3 财务效应理论
3.红星美凯龙股票回购案例介绍
    3.1 红星美凯龙公司概况
        3.1.1 公司简介
        3.1.2 公司经营状况
        3.1.3 公司股权结构
    3.2 红星美凯龙股票回购情况
        3.2.1 股票回购方案
        3.2.2 股票回购方式的特点
        3.2.3 股票回购进程及结果
4.红星美凯龙股票回购动因分析
    4.1 企业价值动因
        4.1.1 提升公司股价
        4.1.2 提升每股收益
    4.2 企业财务动因
        4.2.1 提高资金使用效率
        4.2.2 替代现金股利
    4.3 其他动因
        4.3.1 公司A、H股价差驱动
        4.3.2 为H股股东提供退出机会
5.红星美凯龙股票回购效应分析
    5.1 股票回购的市场效应分析
        5.1.1 产生正向市场效应
        5.1.2 对股价有短期稳定作用
    5.2 股票回购的财务效应分析
        5.2.1 对财务绩效的影响
        5.2.2 对现金流量的影响
        5.2.3 对资本结构的影响
    5.3 回购的其他效应分析
        5.3.1 促进公司战略的推进
        5.3.2 增加中小股东的投资获益
        5.3.3 加剧公司“一股独大”程度
6.研究结论与启示
    6.1 研究结论
    6.2 启示
        6.2.1 政策层面
        6.2.2 公司层面
参考文献
致谢



本文编号：3745305