均胜电子股份回购的动因及财务效应分析
发布时间：2023-04-04 02:08
股份回购是股票市场上一种常用的调控方式,可以使资本更高效的运行,因而受到西方市场的广泛推崇。相比西方国家,我国的证券市场的特点是:发展较慢、不够成熟,且市场对于股票回购的运用相对较晚。近年来,股份回购在国内的运用才越发普遍,成为一些上市公司应对股市危机的首要选择。2018年,我国股市整体走势低迷,一些上市公司的市值表现疲弱,无法真实的反映公司实际价值,于是大批公司纷纷选择采用股份回购的方式,以此达到提升股价的目的,使得2018年进行股票回购的上市公司数量暴增,成为股权改革后股份回购规模最大的一年,均胜电子顺势于2018年5月3日发出了回购预案。本文选取2018年均胜电子的股份回购事件作为研究对象,对均胜电子此次回购的主要动因及财务效应进行分析。通过对回购前外部环境和内部财务管理的情况展开研究,发现均胜电子进行股份回购除了在公告中提到的增强投资者信心以及加大分红力度这两个表面动机外,还有其他一些潜在的动因,主要包括降低代理成本以及实行股权激励两个方面。同时,均胜电子采用回购进行分红也很有可能是考虑到回购具有降低税负的作用。本文将均胜电子此次回购前后的财务效应划分为公司价值、财务绩效以及资...
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于股份回购动因的研究
1.2.2 关于股份回购财务效应的研究
1.2.3 相关文献述评
1.3 研究内容及方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 研究创新点
1.5 研究框架
2 相关概念及理论基础
2.1 股份回购的相关概念及规定
2.1.1 股份回购的定义及类型
2.1.2 股份回购的相关规定
2.2 股份回购的动因理论
2.2.1 信号传递假说
2.2.2 自由现金流假说
2.2.3 财务灵活性假说
2.2.4 控制权假说
2.2.5 股权激励假说
2.2.6 财务杠杆假说
2.3 股份回购财务效应的体现
2.3.1 公司市场价值
2.3.2 公司财务绩效
2.3.3 公司资本结构
3 均胜电子股份回购案例介绍
3.1 均胜电子公司基本情况
3.1.1 公司简介
3.1.2 公司股权结构
3.1.3 公司经营状况
3.2 均胜电子股份回购的过程回顾
3.2.1 公布回购方案
3.2.2 披露实施进展
3.2.3 回购实施结果
4 均胜电子股份回购的动因分析
4.1 公告披露动因
4.1.1 稳定股价,维护公司形象
4.1.2 替代股利,加大分红力度
4.2 其他深层次动因
4.2.1 管理资金,降低代理成本
4.2.2 鼓励员工,实行股权激励
5 均胜电子股份回购的财务效应分析
5.1 回购对均胜电子公司价值的影响分析
5.1.1 阻止股价非理性降低
5.1.2 短期内增加股东财富
5.2 回购对均胜电子财务绩效的影响分析
5.2.1 改善短期偿债能力,长期偿债能力影响不大
5.2.2 营运能力有所增强
5.2.3 盈利能力水平提升
5.2.4 成长能力增长势头强劲
5.3 回购对均胜电子资本结构的影响分析
5.3.1 资产负债率变动不大
5.3.2 财务杠杆系数保持稳定
6 均胜电子股份回购的研究结论及启示
6.1 均胜电子股份回购案例主要研究结论
6.1.1 股份回购有利于短期内维护股价,但长期效果不明显
6.1.2 回购动机具有隐蔽性,需结合公司情况具体分析
6.1.3 股份回购可替代现金分红,且具有节税效应
6.1.4 股份回购改善了实施期间的经营业绩
6.1.5 股份回购可以稳定公司资本结构
6.2 均胜电子股份回购案例研究启示
6.2.1 制定合理的回购价格,保护中小股东和债权人的利益
6.2.2 合理运用股份回购,选择合适的时机很重要
6.2.3 加强监管力度,并进一步细化回购程序
致谢
参考文献
本文编号：3781581
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于股份回购动因的研究
1.2.2 关于股份回购财务效应的研究
1.2.3 相关文献述评
1.3 研究内容及方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 研究创新点
1.5 研究框架
2 相关概念及理论基础
2.1 股份回购的相关概念及规定
2.1.1 股份回购的定义及类型
2.1.2 股份回购的相关规定
2.2 股份回购的动因理论
2.2.1 信号传递假说
2.2.2 自由现金流假说
2.2.3 财务灵活性假说
2.2.4 控制权假说
2.2.5 股权激励假说
2.2.6 财务杠杆假说
2.3 股份回购财务效应的体现
2.3.1 公司市场价值
2.3.2 公司财务绩效
2.3.3 公司资本结构
3 均胜电子股份回购案例介绍
3.1 均胜电子公司基本情况
3.1.1 公司简介
3.1.2 公司股权结构
3.1.3 公司经营状况
3.2 均胜电子股份回购的过程回顾
3.2.1 公布回购方案
3.2.2 披露实施进展
3.2.3 回购实施结果
4 均胜电子股份回购的动因分析
4.1 公告披露动因
4.1.1 稳定股价,维护公司形象
4.1.2 替代股利,加大分红力度
4.2 其他深层次动因
4.2.1 管理资金,降低代理成本
4.2.2 鼓励员工,实行股权激励
5 均胜电子股份回购的财务效应分析
5.1 回购对均胜电子公司价值的影响分析
5.1.1 阻止股价非理性降低
5.1.2 短期内增加股东财富
5.2 回购对均胜电子财务绩效的影响分析
5.2.1 改善短期偿债能力,长期偿债能力影响不大
5.2.2 营运能力有所增强
5.2.3 盈利能力水平提升
5.2.4 成长能力增长势头强劲
5.3 回购对均胜电子资本结构的影响分析
5.3.1 资产负债率变动不大
5.3.2 财务杠杆系数保持稳定
6 均胜电子股份回购的研究结论及启示
6.1 均胜电子股份回购案例主要研究结论
6.1.1 股份回购有利于短期内维护股价,但长期效果不明显
6.1.2 回购动机具有隐蔽性,需结合公司情况具体分析
6.1.3 股份回购可替代现金分红,且具有节税效应
6.1.4 股份回购改善了实施期间的经营业绩
6.1.5 股份回购可以稳定公司资本结构
6.2 均胜电子股份回购案例研究启示
6.2.1 制定合理的回购价格,保护中小股东和债权人的利益
6.2.2 合理运用股份回购,选择合适的时机很重要
6.2.3 加强监管力度,并进一步细化回购程序
致谢
参考文献
本文编号：3781581
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/shengchanguanlilunwen/3781581.html
