东方园林控股股东股权质押与财务困境问题研究
发布时间：2023-04-16 14:23
自股权质押这一融资方式出现以来,经过多年发展,到2017年底,我国A股市场当中存在股票被质押的公司占到了上市公司总数的98%,几乎出现了“无股不押”的局面。但2018年初开始,A股市场持续走低,因股价下跌而导致股权质押“爆雷”的事件频频发生,甚至许多上市公司因此而发生控制权转移。由股权质押“爆雷”现象背后所反映出的民营企业控股股东高比例股权质押以及上市公司流动性紧张的问题,不得不引人深思。对这一话题展开研究,对于民营上市公司保持健康发展以及维护中国股票市场的稳定都具有重要意义。为了探究民营企业当中控股股东高比例股权质押的目的、公司陷入财务困境的原因以及两者之间可能存在的关系,本文以案例研究法为主要研究方法,选取2018年由监管机构以及国资委共同出手帮助控股股东缓解股权质押平仓危机以及上市公司财务问题的东方园林作为研究对象,并结合事件研究法、财务分析法等对案例当中控股股东股权质押行为以及企业陷入财务困境的成因进行分析。最后,本文得出了以下结论:股权质押的出现,为控股股东提供了在确保自己控制权稳定的前提下,进行套现再投资的工具,且上市公司业绩表现好所引起的股价上升,增加了控股股东的财富,这...
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
英文摘要
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 控股股东股权质押的动因
1.2.2 股权质押对上市公司的影响
1.2.3 股权质押与财务风险
1.2.4 文献评述
1.3 研究内容及方法
1.3.1 研究内容及框架
1.3.2 主要研究方法
1.4 主要工作与不足
1.4.1 主要工作
1.4.2 存在的不足
2 重要概念界定、相关理论及理论分析
2.1 重要概念界定
2.1.1 股权质押
2.1.2 控制权转移
2.1.3 财务困境
2.2 股权质押的相关理论
2.2.1 股权质押的动机
2.2.2 股权质押的风险
2.3 企业财务困境的相关理论
2.3.1 财务困境的征兆
2.3.2 财务困境的成因
2.4 案例的理论分析
2.4.1 控股股东维持高比例质押的原因分析
2.4.2 股权质押与上市公司财务困境关系分析
3 东方园林案例背景介绍
3.1 东方园林公司简介
3.1.1 发展历程
3.1.2 业绩及市场表现
3.1.3 股权结构及质押情况
3.2 控股股东股权质押平仓危机及公司陷入财务困境的过程
3.2.1 诱因
3.2.2 经过
3.2.3 结果
3.3 本章小结
4 东方园林控股股东股权质押行为分析
4.1 股权质押的目的分析
4.1.1 拓宽上市公司融资渠道
4.1.2 进行套现再投资
4.2 高比例质押实现的原因分析
4.2.1 东方园林的行业龙头地位及高成长性
4.2.2 质押人较强的还款能力及高明的质押手法
4.2.3 相关法律法规的不完善
4.3 股权质押的市场风险来源分析
4.3.1 方法选择
4.3.2 数据来源与预处理
4.3.3 实证结果与分析
4.4 本章小结
5 东方园林财务困境成因分析
5.1 密集的并购及业务规模的扩张导致大量资金外流
5.1.1 密集的并购行为
5.1.2 业务大规模扩张
5.1.3 投资性现金流大量流出且经营性现金流不稳定
5.2 营业收入增加,但公司收现能力在下降
5.2.1 收入、利润及费用大幅增加
5.2.2 收现能力下降,形成大量应收账款
5.3 外部融资以债务性融资为主,且债务期限结构安排不合理
5.3.1 偏好债务性融资,公司偿债能力下降
5.3.2 短期债务占比高,与业务特征不匹配
5.3.3 债务到期时间安排不合理,大量债务集中到期
5.4 资产变现能力差,且现金类资产储备不足
5.4.1 资产变现能力较差
5.4.2 可动用的现金类资产储备不足
5.5 外部融资环境缩紧,公司融资出现困难
5.6 本章小结
6 案例结论及启示
6.1 案例结论
6.2 案例启示
6.2.1 对控股股东的启示
6.2.2 对上市公司的启示
6.2.3 对监管部门的启示
参考文献
附录
A 电话咨询券商工作人员的主要问题及回复
B 学位论文数据集
致谢
本文编号：3791436
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
英文摘要
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 控股股东股权质押的动因
1.2.2 股权质押对上市公司的影响
1.2.3 股权质押与财务风险
1.2.4 文献评述
1.3 研究内容及方法
1.3.1 研究内容及框架
1.3.2 主要研究方法
1.4 主要工作与不足
1.4.1 主要工作
1.4.2 存在的不足
2 重要概念界定、相关理论及理论分析
2.1 重要概念界定
2.1.1 股权质押
2.1.2 控制权转移
2.1.3 财务困境
2.2 股权质押的相关理论
2.2.1 股权质押的动机
2.2.2 股权质押的风险
2.3 企业财务困境的相关理论
2.3.1 财务困境的征兆
2.3.2 财务困境的成因
2.4 案例的理论分析
2.4.1 控股股东维持高比例质押的原因分析
2.4.2 股权质押与上市公司财务困境关系分析
3 东方园林案例背景介绍
3.1 东方园林公司简介
3.1.1 发展历程
3.1.2 业绩及市场表现
3.1.3 股权结构及质押情况
3.2 控股股东股权质押平仓危机及公司陷入财务困境的过程
3.2.1 诱因
3.2.2 经过
3.2.3 结果
3.3 本章小结
4 东方园林控股股东股权质押行为分析
4.1 股权质押的目的分析
4.1.1 拓宽上市公司融资渠道
4.1.2 进行套现再投资
4.2 高比例质押实现的原因分析
4.2.1 东方园林的行业龙头地位及高成长性
4.2.2 质押人较强的还款能力及高明的质押手法
4.2.3 相关法律法规的不完善
4.3 股权质押的市场风险来源分析
4.3.1 方法选择
4.3.2 数据来源与预处理
4.3.3 实证结果与分析
4.4 本章小结
5 东方园林财务困境成因分析
5.1 密集的并购及业务规模的扩张导致大量资金外流
5.1.1 密集的并购行为
5.1.2 业务大规模扩张
5.1.3 投资性现金流大量流出且经营性现金流不稳定
5.2 营业收入增加,但公司收现能力在下降
5.2.1 收入、利润及费用大幅增加
5.2.2 收现能力下降,形成大量应收账款
5.3 外部融资以债务性融资为主,且债务期限结构安排不合理
5.3.1 偏好债务性融资,公司偿债能力下降
5.3.2 短期债务占比高,与业务特征不匹配
5.3.3 债务到期时间安排不合理,大量债务集中到期
5.4 资产变现能力差,且现金类资产储备不足
5.4.1 资产变现能力较差
5.4.2 可动用的现金类资产储备不足
5.5 外部融资环境缩紧,公司融资出现困难
5.6 本章小结
6 案例结论及启示
6.1 案例结论
6.2 案例启示
6.2.1 对控股股东的启示
6.2.2 对上市公司的启示
6.2.3 对监管部门的启示
参考文献
附录
A 电话咨询券商工作人员的主要问题及回复
B 学位论文数据集
致谢
本文编号：3791436
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/shengchanguanlilunwen/3791436.html
