文投控股公司并购重组中的业绩承诺与盈余管理研究

发布时间：2024-06-14 05:56

　　业绩承诺制度是并购重组公允估值的一种灵活补充。发挥着为市场提供良好预期,支撑估值合理性,降低各方信息不对称,维护投资者利益等重要作用。尽管监管部门取消了并购重组需作业绩承诺的强制要求,但业绩承诺已经成为了上市公司并购重组时的自愿市场选择。然而,政策的良好初衷未必起到作用。目标业绩难以达成时,上市公司为避免进行业绩补偿,或避免传递负面信号,会选择使用盈余管理手段来美化业绩。在此形势下,对业绩承诺公司的盈余管理行为进行研究很有必要。本文以文投控股公司为案例。通过整理文投控股子公司耀莱影城与都玩网络2014年至2017年业绩承诺数与实际盈利额发现,两家公司每年都精准地完成业绩承诺目标,且都在业绩承诺结束当年业绩增幅迅速下降,次年更是出现巨额亏损。由此提出了二者可能进行盈余管理的怀疑,并对其业绩承诺和盈余管理的动机进行分析,使用截面修正琼斯模型与真实盈余管理模型对其盈余管理程度进行度量。进一步以财务分析得出,文投控股子公司采用了激进的卖品与广告销售政策、根据利润目标调整资产减值损失、利用虚拟资产进行盈余管理等手段。并使用事件研究法对其盈余管理的经济后果进行了分析。研究结果表明:高业绩承诺是文投...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1.1研究框架

山东工商学院硕士学位论文3传媒企业并购重组与业绩承诺的特点，以及传媒企业盈余管理的特点，并提出了针对性的治理对策。第六章为研究结论及展望。交代研究结论，分析研究局限性并提出未来研究展望。1.2.2研究框架具体结构框架如图1.1所示。图1.1研究框架

图3.1文投集团股权关系图

3文投控股公司并购重组与业绩承诺案例介绍18营稳定之外，汽车销售业务以及零部件加工业务已经无法正常运转，生产技术以及创新能力已远远落后于市常现阶段，亟需购入具有较高质量和较强盈利前景的优质资产，不断增强公司的盈利能力和提高公司可持续发展能力，从而使公司具备良好的运营能力，持续运转....

图3.2松辽汽车股权关系图

山东工商学院硕士学位论文权结构如图3.2所示。

图3.3耀莱影城股权关系图

图3.2松辽汽车股权关系图（3）标的公司：江苏耀莱影城管理有限公司（以下简称“耀莱影城”）是一家影视娱乐以及传媒经济公司，成立于2010年6月22日，其法定代表人为綦建虹。2013年9月，华谊兄弟传媒股份有限公司参股耀莱影城，持有20%的股权。股权结构如图....

本文编号：3994245