中国企业部门脆弱性评估

发布时间：2018-07-27 20:38

【摘要】：本文运用中国上市公司的数据研究了中国企业债务上升所带来的风险。结果显示,虽然平均杠杆水平不高,但高杠杆企业存在肥尾现象,致使这些企业的债务在总体企业债务中占显著份额,尤其是房地产、建筑业及国有企业。房地产及建筑企业通常借贷成本较低,因此尽管其杠杆水平较高,仍能承受利率轻微上升所带来的冲击,然而房地产及建筑业的显著下行会使整个企业部门遭受打击。我们的敏感性分析结果显示,如果房地产行业和建筑业利润下降20%,处于财务危机的企业债务占所有上市公司总债务的比重将会上升至1/4。
[Abstract]:This paper uses the data of Chinese listed companies to study the risks caused by the rising debt of Chinese enterprises. The results show that although the average level of leverage is not high, there is a fat-tailed phenomenon in high-leverage enterprises, which results in their debt accounting for a significant share of the total corporate debt, especially in real estate, construction and state-owned enterprises. Real estate and construction companies typically have low borrowing costs, so they can withstand the impact of a slight rise in interest rates, despite their high leverage levels, but a sharp downturn in real estate and construction could hit the corporate sector as a whole. Our sensitivity analysis shows that if real estate and construction profits fall by 20 percent, corporate debt in financial crisis will rise to a quarter of the total debt of all listed companies.
【作者单位】： 国际货币基金组织(IMF)华盛顿总部亚洲及太平洋部中国处;国际货币基金组织(IMF)驻华代表处;中国银监会江门监管分局;
【分类号】：F275

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本文编号：2149073