中国货币政策调控房地产价格的有效性分析

发布时间：2019-09-10 19:58

【摘要】：为应对房地产价格的不合理上涨，本文将对我国货币政策调控房地产价格的有效性进行系统的分析。本文首先对货币政策影响房地产价格的几种途径进行了阐述，并回顾了我国货币政策调控房地产价格的具体措施以及存在的问题。在此分析基础上建立VAR模型，对我国货币供应量、金融机构贷款和房地产价格1998年-2012年的月度数据进行脉冲响应函数分析和方差分解，以进一步研究我国货币政策对房地产价格的动态影响。实证结果表明：我国货币政策可以对房价进行有效调控，但存在一定的时滞且调控效果有限；从长期来看，真正能对房价产生影响的是消费者的实际需求。为了保证房地产业的健康稳定发展，充分发挥货币政策的调控作用，我们应进一步引导消费者有效需求的合理释放，推进利率市场化改革，拓宽房地产业的融资渠道，完善住房保障体系，并配以健全的风险管理机制做其保障。
【图文】：

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3.利率市场化程度较低，影响货币政策传导有效性我国目前的利率体制仍然属于管制型体制，市场化程度较低。中央银行统一制定各金融机构的存款利率、贷款利率和利率的期限结构，各商业银行只拥有小范围、小幅度调整的权利。企业和居民对利率的敏感程度仍然较低，因此利率现在还不能很好的成为货币政策的中介目标。对比 2000 年至 2011 年房地产开发投资增速和一年期的贷款利率的数据，如图 2 所示，，我们不难发现，他们之间并没有表现出显著的负相关关系。即便是上调了贷款利率，房地产的投资增速依然处于上升的状态。从理论角度分析，贷款利率的上升会增加借款人的借款成本，投资会减少，而我国的现实情况是，房地产投资并没有因为利率的上升而减少，这足以说明管制的利率对市场的调控力度有限。我国的利率并不是市场上供求双方达到均衡的结果，而是由中央银行一手操控的。这样的利率管制只会造成资金使用效率的低下，影响货币政策有效性的发挥。因此，应放开对利率的管制，建立以市场供求为基础的市场化利率，进而保证货币政策通过利率渠道传导的有效性。图 1 2001 年-2012 年我国东、中、西部房地产开发投资额概况图

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4.货币政策调控能力有限，缺乏连续性房地产价格是由多种因素共同决定的，现在房价的过快上涨不只是因为消费者机活动造成的，相关行业原材料的上涨也会进一步加快房价的攀升。尤其是土地价变化，对房价的影响最大。同样面积的土地，现在可能需要花费更高的成本才能获这无疑增加了建房的成本。而对于土地价格，中央银行并没有调控的权利。目前，对房地产市场进行监管的部门主要是国土资源部和住建部，他们所掌握的房地产信中央银行所掌握的信息是不对称的。中央银行只是在对相关的金融数据进行分析控，所以即便是中央银行通过加息来调控房地产市场，也只是传递了一个要对市场从紧措施的信号，但鉴于经济发展水平空前的高涨，并不会在短期内对供求双方造响。另外，我国在使用货币政策工具进行调控时，缺乏长效机制。总是在问题出现以各部委集中的将调控政策推出，缺乏长远意识。因此，对房地产宏观调控必须选择的货币政策工具，加强与相关部分的信息共享，由以往单一的调控措施逐渐过渡到措施的相互配合，才能更好的解决房价不合理的问题。图 2 2000 年-2011 年我国房地产开发投资增速、一年期贷款利率概况图
【学位授予单位】：东北师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F822.0;F299.23

【参考文献】