我国房地产业资本结构影响因素研究

发布时间：2017-03-19 18:03

  本文关键词：我国房地产业资本结构影响因素研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：房地产业作为我国的支柱产业，是一个资金密集型行业，资金需求量大，开发周期长，受宏观政策影响较大。从目前我国房地产公司融资的实际情况来看，短期负债融资是目前我国房地产公司进行融资的主要途径和方式，这样公司就能够通过财务杠杆工具获取一定的利润，但是财务杠杆的运用也为我国房地产公司的发展带来了潜在的风险，为公司未来的发展带来了负面的影响。因此资金的供给以及对资金的操作对于我国房地产公司融资结构的优化和完善起到了重要的作用，同时这也是我国房地产公司发展中所面临的重要问题之一。一方面，我国房地产公司要充分掌握我国房地产市场的变化，了解房地产公司的资本结构；另一方面，要分析影响房地产公司资本结构的各种因素，有针对性的提出资本结构优化策略。 我国房地产上市公司以银行贷款为主的融资模式对我国房地产行业的发展带来了巨大潜在的危机，相关数据显示，房地产上市公司负债普遍在60%到70%之间，明显高于其他行业上市公司的资产负债率。本文选取上海、深圳证券交易所2003-2013年在沪深两地A股上市的122家房地产企业1252个样本数据进行研究，其影响因素选取了6个宏观因素和5个微观因素对房地产上市公司融资状况进行了多元线性回归分析。其中宏观因素包括货币供给量增速、财政支出增长率、实际贷款利率和GDP增长率、信贷违约风险、股市收益率；微观因素包括盈利能力、企业规模、发展能力、营运能力和资产结构。实证结果表明：GDP增长率、信贷违约风险与资本结构呈负相关关系，货币供给量增速、股市收益率、财政支出增长率和实际贷款利率与资本结构呈显著正相关关系；企业规模、营运能力、发展能力、资产结构与资本结构正相关，盈利能力与资本结构负相关。因此我国要取消当前一味打压的政策，通过制度建设完善我国资本市场，同时加快房地产行业融资渠道的建设和创新，制定健全的监管体系；房地产企业在融资过程中，要根据我国资本市场状况以及房地产企业自身的经营状况，对资本结构进行优化配置。
【关键词】：房地产业 资本结构 影响因素 实证研究
【学位授予单位】：华东交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 绪论7-14
• 1.1 选题背景和意义7-8
• 1.2 文献综述8-12
• 1.2.1 资本结构宏观影响因素相关研究综述8
• 1.2.2 资本结构微观影响因素相关研究综述8-10
• 1.2.3 房地产业资本结构影响因素相关研究综述10-11
• 1.2.4 文献评述11-12
• 1.3 研究的主要内容和方法12
• 1.3.1 主要内容12
• 1.3.2 研究方法12
• 1.4 本文的创新12-14
• 第二章 我国房地产业融资渠道与资本结构现状分析14-25
• 2.1 我国房地产业的发展简述14-15
• 2.2 我国房地产业融资渠道15-21
• 2.2.1 企业融资渠道概述15-17
• 2.2.2 我国房地产业内源融资现状17-18
• 2.2.3 我国房地产业外源融资现状18-21
• 2.3 我国房地产业资本结构现状分析21-25
• 2.3.1 房地产业资产负债率与其他行业的比较分析21-22
• 2.3.2 房地产业资产负债率波动性分析22-23
• 2.3.3 房地产业流动负债率趋势分析23-25
• 第三章 房地产业资本结构影响因素理论分析与假设25-30
• 3.1 实证分析理论基础25
• 3.1.1 权衡理论25
• 3.1.2 优序融资理论25
• 3.2 房地产业资本结构宏观影响因素的理论分析及其假设25-27
• 3.2.1 国家经济的基本状况对资本结构的影响26
• 3.2.2 资本市场发育程度对资本结构的影响26
• 3.2.3 宏观经济政策对资本结构的影响26-27
• 3.3 房地产业资本结构微观影响因素的多维度分析及其假设27-30
• 3.3.1 公司规模28
• 3.3.2 盈利能力28
• 3.3.3 营运能力28-29
• 3.3.4 发展能力29
• 3.3.5 资产结构29-30
• 第四章 我国房地产业资本结构影响因素实证分析30-38
• 4.1 计量模型的构建30
• 4.2 数据选取30-33
• 4.2.1 研究样本的确定30-31
• 4.2.2 变量的选取31-33
• 4.3 描述性统计33-34
• 4.3.1 被解释变量的描述性统计33-34
• 4.3.2 解释变量的描述性统计34
• 4.4 实证研究结果分析34-38
• 4.4.1 宏观影响因素的实证结果分析35-36
• 4.4.2 微观影响因素的实证结果分析36-38
• 第五章 研究结论及政策建议38-40
• 5.1 研究结论38
• 5.2 政策建议38-40
• 5.2.1 支持房地产业多元化融资创新39
• 5.2.2 加强房地产业信贷监管39
• 5.2.3 制定符合企业自身的资本决策39-40
• 参考文献40-42
• 附录42-44
• 个人简历 在读期间发表的学术论文44-45
• 致谢45

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