完善我国金融宏观审慎监管的对策研究

发布时间：2020-04-20 03:55

【摘要】：2008年爆发的国际金融危机给各国敲响了警钟,微观审慎监管已不足以有效地维护金融稳定;危机后,面对越来越多的宏观经济风险以及金融脆弱性的积聚,将监管视角从微观审慎转向宏观审慎为各国的金融监管部门提供了一个全新的方向。我国在这轮全球危机中虽没有遭受重大损失,但是金融市场的频繁波动以及风险因素的不断积累也表明,我国经济金融体系中存在的系统性风险已不容忽视,防范系统性金融风险和维护金融稳定应该上升到国家层面。因此,我国监管机构也在积极推进金融监管体制改革,建立逆周期调控机制,并已初步形成“货币政策+宏观审慎监管”的双支柱监管框架,牢牢守住了不发生系统性风险的底线。但是,目前对于如何完善宏观审慎监管各国仍处于探索阶段。基于此,本文以我国金融宏观审慎监管有效性为研究核心,通过对我国监管框架的理论和实践两个层面研究来探索完善我国金融宏观审慎监管的对策。本文首先从理论背景和现实基础两个角度阐述了我国实施金融宏观审慎监管的必要性,微观审慎应对系统性金融风险的不足以及我国面临的各种风险因素冲击都决定了我国需要实施金融宏观审慎监管;然后本文又在总结国际组织的实践经验的基础上,回顾了我国金融宏观审慎监管的发展历程,介绍了我国宏观审慎监管现状和特点;接着本文从我国实施监管的目标、工具及作用过程三个方面介绍了我国金融宏观审慎监管的体系。最后本文以差别存款准备金率和资本缓冲为宏观审慎监管工具的代表,通过建立动态面板模型对我国金融宏观审慎监管有效性进行了实证检验。检验结果表明:(1)当前我国实施的差别存款准备金率和资本缓冲工具都是有效的,发挥了防范系统性风险、维护金融稳定的作用。但宏观审慎监管工具会通过特定的作用渠道实现维护金融稳定的目标,要根据监管操作目标和中间目标选择合适的监管工具。(2)当前我国实施的宏观审慎监管政策与货币政策并没有产生预期合力效用。我国的宏观审慎监管政策与货币政策组合虽然没有改变政策的作用方向,但是也没有产生预期的相互补充协调作用,或者出现激发某个工具有效性外的现象,反而出现了非预期的政策抵消。(3)我国金融体系虽偶有波动不过也能维持正常运行,没有发生系统性风险,但综合金融宏观审慎监管的实施效果来看,有效性一般,尤其是政策组合的“非预期效果”显著。通过实证检验并结合我国的实践经验,本文认为金融宏观审慎监管要真正发挥其弥补原有金融监管体制缺陷,形成政策合力维护金融稳定的效用,既需要一套完备的系统性风险监测机制来准确识别风险,也需要完善的宏观审慎监管政策框架来防范化解风险。完善这一框架不仅需要创新监管工具和使用规则,增强政策之间的协调配合,同时也要加强系统重要性金融机构的监管,发展预期管理理论,拓展国际化视野,更好的维护我国的金融稳定和国家利益。
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.1

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