基于流动性风险的住房反向抵押贷款定价研究

发布时间：2020-05-01 11:47

【摘要】：随着我国房地产市场不断发展,住房自有率不断提高,盘活已有住房实现“以房养老”为社会养老问题提供了创新的思路。在西方发达国家发展成熟的住房反向抵押贷款是“以房养老”的主要表现形式,引进这一创新的养老形式对我国减轻沉重的社会养老负担、提高老年人晚年生活质量有着重要的意义。 反向抵押贷款的资金流向与正向抵押贷款相逆,抵押标的住房资产由借款人逐步过渡至贷款人,容易造成贷款人资产形式凝固化。若贷款合约结束时房产变现受阻,贷款人不能及时补偿前期的贷款支出,贷款人将遭受损失乃至资金流断裂。这种特殊的“逆反性”决定了贷款人在开办该业务时不可避免地面临流动性风险。贷款人以终身年金金额或一次性趸付金额定价贷款,资金回笼速度是重要的考虑因素。抵押住房的变现是现金回流的重要一环,如果忽略抵押住房变现时滞所带来的流动性风险,必将导致贷款人对贷款定价产生偏差,并导致业务开展可行性判定有误。贷款人在贷款定价及衡量业务盈亏平衡过程中,加入流动性风险因素影响的考虑是十分必要的。 抵押住房的变现速度影响贷款人资金回笼的速度,反映抵押住房流动性风险,是反向抵押贷款定价中重要的影响因素。本文通过分析反向抵押贷款基本定价模型,将体现流动性风险的抵押住房变现时滞因子加入贷款人贷款定价的利润模型中,修正原有的基本定价模型。以北京样本作为模拟实例,利用蒙特卡洛模拟的方法模拟贷款人利润期望现值(MPVP)的分布,体现贷款人的流动性风险损失。 通过比较抵押住房变现不存在时滞及存在时滞的情景,发现在住房变现受阻的情形下,贷款人利润期望现值平均值及中位数大幅减少。贷款人利润期望现值(MPVP)随抵押住房变现时间滞后的延长而下降,即贷款人亏损概率增大,流动性风险上升,贷款人愿意给付的贷款额减少。最后,针对住房反向抵押贷款流动性风险的防范提出相应的对策建议。
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.4;F224

【参考文献】

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本文编号：2646611