中国书画市场价格指数与上证指数相关性的实证研究

发布时间：2017-03-28 04:12

  本文关键词：中国书画市场价格指数与上证指数相关性的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在经济新常态下,低消耗、低污染的文化、艺术产业日益为人们所重视,尤其是对于文化氛围浓厚的山东省来讲,文化、艺术产业很可能成为其新的经济增长点。2015年的山东省政府工作报告就明确提出“加快促进文化艺术与金融融合发展,打造文化艺术金融试验区”。文化金融、艺术金融直至艺术品金融正受到前所未有的关注,书画等艺术品市场也逐渐成为了继证券市场、房地产市场之后的又一重要投资领域。在此背景下,包括银行、信托等在内的金融机构都对该领域表现出了浓厚的兴趣,国内也已出现了为数众多的基于艺术品市场的金融产品和服务,其中不乏表现优秀者。于此同时我们也注意到,由于艺术品金融研究工作的滞后,尤其是针对国内相关市场实证研究的滞后,诸多市场参与者在投资实务、金融创新等方面难以得到正确的指导,因而,目前国内的艺术品金融产品仍以简单的艺术品投、融资为主,缺乏能够有效分散风险、实现收益的产品,与欧美等先发国家相比仍存在着巨大的差距。针对于此,本文选择中国书画市场价格指数与上证指数的相关性作为研究主题,以期丰富艺术品金融理论,为相关的投资实务、金融创新提供一定的帮助,同时进一步扩大金融学研究方法的适用范围。本文之论述按照“提出假说,验证假说,得出结论,指导实践”的经济学一般研究思路展开。首先,本文以投资者行为为切入点,运用预期形成、行为金融等理论分析了中国书画市场与股票市场间的经济动力关系。通过分析,提出了“我国股票市场对于书画市场的竞争效应应该大于财富溢出效应,因此以两个市场的指数为指征的市场价格水平应当呈负相关关系”的假说。其后,本文以两个市场的指数数据建立了向量自回归模型,并对其进行了一系列检验,从而验证了前述假说,得出了关于中国书画市场价格指数受上证指数影响并与之成负相关的结论。最后,在借鉴先发市场相关经验的基础上,本文对前述结论在指导投资实务、开展金融创新等方面的应用进行了启发性的探讨。
【关键词】：中国书画市场 上证指数 行为金融 向量自回归模型
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：J2-29;F832.51
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 第1章 绪论10-20
• 1.1 选题背景与研究意义10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 文献综述12-17
• 1.2.1 对书画艺术品市场收益水平的研究及市场指数的测算13-14
• 1.2.2 关于书画艺术品市场与典型金融市场间联系的研究14-15
• 1.2.3 其他角度的书画艺术品市场金融化研究15-17
• 1.2.4 对国内外研究的简要评述17
• 1.3 研究思路与研究方法17-18
• 1.3.1 研究思路17-18
• 1.3.2 研究方法18
• 1.4 研究内容18-19
• 1.5 创新点与不足19-20
• 1.5.1 主要创新点19
• 1.5.2 存在的不足19-20
• 第2章 概念界定与理论基础20-28
• 2.1 概念界定20-22
• 2.1.1 指数相关性20
• 2.1.2 中国书画市场及其主要子市场20-21
• 2.1.3 中国书画市场投资者21-22
• 2.2 理论基础22-27
• 2.2.1 行为金融理论22-25
• 2.2.2 适应性预期理论25-26
• 2.2.3 Markowiz资产组合理论26-27
• 2.3 小结27-28
• 第3章 中国书画市场价格指数与上证指数相关性的理论分析28-36
• 3.1 中国书画市场与宏观经济的相关性28-30
• 3.1.1 收入水平28-29
• 3.1.2 预期形成29-30
• 3.2 上证指数的溢出效应30-34
• 3.2.1 溢出效应的不对称性30-31
• 3.2.2 财富效应31
• 3.2.3 竞争效应31-32
• 3.2.4 关于财富效应与竞争效应的判断32-34
• 3.3 小结34-36
• 第4章 中国书画市场价格指数与上证指数相关性的实证检验36-48
• 4.1 方法简介36-37
• 4.2 数据的选择与处理37-42
• 4.2.1 近现代名家指数37-38
• 4.2.2 当代中国画100家指数38-39
• 4.2.3 油画100成分指数39-40
• 4.2.4 上证指数40-41
• 4.2.5 数据的处理41-42
• 4.3 VAR模型与滞后期的选择42-43
• 4.4 ADF检验43
• 4.5 Granger因果检验43-44
• 4.6 Johansen协整检验44-47
• 4.7 小结47-48
• 第5章 中国书画市场价格指数与上证指数相关性的应用48-53
• 5.1 中国书画市场走势的预判48-50
• 5.1.1 预判中国书画市场走势的需求48-49
• 5.1.2 目前的预判方式及其改进49-50
• 5.2 优化资产组合50-51
• 5.3 基于中国书画市场的金融创新51-52
• 5.3.1 来自英国艺术交易基金的经验51
• 5.3.2 中国书画市场投资中的对冲机制51-52
• 5.4 小结52-53
• 结论与展望53-55
• 参考文献55-59
• 攻读硕士期间取得的学术成果59-60
• 致谢60

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