我国房地产上市公司债务融资结构对财务绩效影响研究

发布时间：2020-06-28 07:55

【摘要】：在我国市场经济发展中,房地产上市公司债务融资结构与财务绩效密切相关,尤其在国家宏观调控非常严格的今天,房地产上市公司债务融资结构的选择对财务绩效有非常重要的影响。本文首先梳理了债务融资结构与财务绩效相关的国内外文献,总结了相关的基础,并分析了房地产行业的特征、融资结构的特点和财务绩效的现状。然后选择2009-2013年间在沪深交易所上市的房地产公司共444个样本。选取盈利能力、偿债能力、现金能力和发展能力四个方面共9个财务指标用SPSS软件进行因子分析,得出衡量公司财务绩效的综合指标作为被解释变量。分别选择短期借款比率、长期借款比率、房屋预售款比率、商业信用比率和企业债券比率为解释变量。接着在研究假设的基础上建立模型进行实证研究,并运用MATLAB软件对模型进行模拟。根据以上研究,本文得出以下结论：短期借款比率与财务绩效呈“U型”关系,短期借款比率的最优取值区间为[0～14.7%]；长期借款比率与财务绩效负相关,同时长期借款比率对财务绩效有积极的促进作用,但是这种促进作用随长期借款比率的提高而降低；提升同样数额的短期借款比率和长期借款比率,长期借款比率导致财务绩效下降的速度更快；房屋预售款比率与财务绩效呈“U型”关系,房屋预售款比率最优的取值区间为[0～30.2%]；商业信用比率与财务绩效呈正相关的直线型关系,商业信用比率的最优取值区间为[14.1%～100%]；企业债券比率与财务绩效负相关,企业债券比率的最优取值区间为[0-30%]。最后在研究结论的基础上,提出合理协调债务融资结构内部各个指标的比率、重视债务期限的合理搭配、采用多元化的融资方式、建立适应政府宏观调控的内部融资机制、完善房屋预售款监管机制、努力发展债券市场、完善企业的信用评价体系、加强银行对房地产公司的监督和约束的建议。
【学位授予单位】：长沙理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.42
【图文】：

过对最近几年房地产公司数据的统计可Ｗ得出房地产公司的资产负债率情况如表３．５所逡逑示：逡逑由表３．５和图３．２可知，我国房地产上市公司一直处于嵩负债的状态，除了个别公逡逑司自身领导风格和对风险的态度的不同而保持较低的１．４５％的资产负债率外，２００９—逡逑２０１３年房地产公司平均资产负债率高达６４．７％Ｗ上。有些风险偏好房地产企业资产负债逡逑率竟高达６９９．８５％。如此高的资产负债率为企业带来了潜在的财务风险。另外从资产负逡逑债率走势图可知最近五年资产负债率的波动不是很大，都保持在［６４％￣６７％］之间。如此逡逑２３逡逑

２００９年邋２０１０邋年邋２０１１邋年邋２０１２邋年邋２０１３邋年邋２０１４邋年逡逑图３．３我国房地产上市公司银行借款走势图逡逑由表３．６和图３．３可知，我国房地产上市公司的短期借款和银行借款都呈现出上升逡逑的趋势。短期借款从２００９年的７１２４２．％万元上升到２０１４年的３４０８５６．０９万元，而长期逡逑借款２００９年是１３５２５６．０９万元，到２０１４年则上升到４８７２８０．７２万元，说明随着房地产逡逑业务的不断扩大，我国房地产上市公司对银行的依赖度越来越大，从银行取得借款己经逡逑是其债务筹资的主要来源。另外一方面，长期借款的数额要大于短期借款的数额，说明逡逑房地产上市公司更倾向于取得更多的长期借款来解决公司资金来源的问题。逡逑２５逡逑

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

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本文编号：2732773