货币政策对房地产上市公司经营绩效影响研究

发布时间：2017-04-08 15:25

  本文关键词：货币政策对房地产上市公司经营绩效影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：房地产业是国家重点产业,对投资消费等市场经济拉动效果明显,对国民经济发展做出了重大贡献,同时也对民众生活产生了一些影响。近年来房价上涨等问题成为社会焦点,为了维持社会稳定中央政府多次对房地产业进行宏观调控,其中货币政策是最常用也是最有效的方法。当前研究主要集中于货币政策对房价的影响,缺少货币政策对房地产上市公司经营绩效影响的研究。基于此,本文使用实证方法研究货币政策对房地产上市公司经营绩效的影响,希望给房地产上市公司面对货币政策调整时的经营管理策略提供一些切实可用的建议。 本文从154家房地产上市公司中,通过主营业务分析,选取房地产营业收入占总营业收入的比例大于85%的房地产上市公司,分析股权分置改革状况,剔除存在退市风险的上市公司,选用59个样本作为研究对象。首先借鉴前人研究成果,就货币政策对房地产上市公司经营绩效的影响进行理论分析,然后,采用59家房地产上市公司2003年至2013年11年的财务数据,使用EVIEWS软件,考虑到影响可能存在滞后性,建立当期影响和滞后一期影响的面板数据回归模型进行实证检验。在实证过程中,通过单位根检验、F检验、豪斯曼检验确定模型形式,根据房地产企业的特点进行修正,最终建立贷款利率、存款准备金率和货币供应量对房地产上市公司财务评价指标的当期影响以及滞后一期影响的回归模型,以此分析货币政策对房地产上市公司经营绩效的影响。 本文研究发现：贷款利率提高对房地产上市公司的盈利能力有负面影响,这种影响会随着时间的推移逐渐减弱。货币供应量增加对房地产上市公司的盈利能力一开始有负面影响,之后这种影响逐渐消失。贷款利率提高对房地产上市公司运营能力有负面影响,且影响具有滞后性。存款准备金率提高对房地产上市公司存货周转率和总资产周转率有负面影响且这种影响短期内不会消失。贷款利率提高对房地产上市公司的短期偿债能力有负面影响,存款准备金率的提高对房地产上市公司长期偿债能力有负面影响。货币供应量增加对房地产上市公司现金持有量有负面影响。利率的提高对房地产上市公司短期成长能力有负面影响,对房地产上市公司长期的成长有正向影响。存款准备金率增加对房地产上市公司成长能力有负面影响。货币供应量增加对房地产上市公司短期成长能力有负面影响,影响逐渐减弱。 货币政策对房地产上市公司经营绩效有明显影响,在货币政策影响下,房地产上市公司经营策略的制定对未来发展非常重要,本文希望就货币政策影响下房地产上市公司经营策略给出一些切实可用的建议。首先对货币政策调整趋势进行研究,预测货币政策的走向,在此基础上从货币政策对房地产上市公司经营绩效影响渠道出发,从融资、土地获取、开发和营销等方面制定货币政策调控下房地产上市公司经营策略。 本文认为货币政策影响下,房地产上市公司经营策略具体包括：融资方面,首先要充分发挥房地产上市公司的优势,利用增发或配股进行股权融资,其次商业银行仍然是房地产上市公司主要的资金来源,房地产上市公司应该通过优势资源整合、风险共担等手段获取商业银行贷款。最后,货币政策对房地产上市公司经营绩效产生影响很大部分原因在于房地产上市公司对商业银行贷款的依赖。因此,房地产上市公司要在充分利用银行贷款的基础上,减少对商业银行的依赖,拓宽融资渠道；土地获取方面,要重点关注地价与周边房价的合理性,制定合理土地储备,可以积极适度的参与新城镇开发,保障房建设等项目；开发方面,建筑工业化具有标准化和科学化等优点,能减少支出,降低成本,是未来房地产开发的必然趋势,小户型、精装房是未来房地产市场主要需求类型,房地产上市公司应明确市场定位面向真实自住需求；营销方面,在充分利用传统营销手段的基础上,创新营销方式,移动互联网是未来的趋势,要充分利用新媒体等营销渠道。另外,应完善房屋周边的服务配套设施,提高住户感受,只有这样,在货币政策调控下,房地产上市公司才能更好的发展。
【关键词】：货币政策 房地产 面板数据 经营绩效
【学位授予单位】：北方工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F822.0;F299.233.4
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-11
• 1 绪论11-15
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究意义12
• 1.2.1 理论意义12
• 1.2.2 实践意义12
• 1.3 研究内容12-15
• 1.3.1 研究框架12-14
• 1.3.2 研究技术路线图14-15
• 2 国内外研究现状15-21
• 2.1 货币政策传导机制研究15-16
• 2.1.1 货币渠道15
• 2.1.2 信贷渠道15-16
• 2.2 货币政策在房地产行业中传导机制研究16-17
• 2.3 企业经营绩效评价研究17-18
• 2.3.1 企业经营绩效评价方法17-18
• 2.3.2 企业经营绩效评价指标18
• 2.4 货币政策对房地产行业影响研究18-19
• 2.5 货币政策对房地产企业影响研究19-21
• 3 货币政策对房地产上市公司经营绩效影响理论分析21-30
• 3.1 货币政策传导渠道分析21-22
• 3.1.1 利率政策传导渠道分析21-22
• 3.1.2 存款准备金率传导渠道分析22
• 3.1.3 货币供应量传导渠道分析22
• 3.2 房地产上市公司经营绩效评价指标分析22-26
• 3.2.1 房地产上市公司盈利能力指标分析23
• 3.2.2 房地产上市公司运营能力指标分析23-24
• 3.2.3 房地产上市公司偿债能力指标分析24-25
• 3.2.4 房地产上市公司成长能力指标分析25-26
• 3.3 货币政策对房地产上市公司经营绩效影响分析26-30
• 3.3.1 货币政策对房地产上市公司盈利能力影响分析26-27
• 3.3.2 货币政策对房地产上市公司运营能力影响分析27-28
• 3.3.3 货币政策对房地产上市公司偿债能力影响分析28-29
• 3.3.4 货币政策对房地产上市公司成长能力影响分析29-30
• 4 货币政策对房地产上市公司经营绩效影响实证检验30-49
• 4.1 研究方法30
• 4.2 数据获取与处理30-37
• 4.2.1 货币政策数据处理30-35
• 4.2.2 样本企业数据处理35-37
• 4.3 Eviews下的面板数据实证检验37-46
• 4.3.1 面板数据单位根检验37-39
• 4.3.2 模型估计39-46
• 4.4 回归结果分析46-49
• 4.4.1 货币政策对房地产上市公司盈利能力影响结果分析47
• 4.4.2 货币政策对房地产上市公司运营能力影响结果分析47
• 4.4.3 货币政策对房地产上市公司偿债能力影响结果分析47
• 4.4.4 货币政策对房地产上市公司成长能力影响结果分析47-49
• 5 货币政策影响下房地产上市公司经营策略49-53
• 5.1 融资策略49-50
• 5.1.1 拓宽融资渠道49
• 5.1.2 提高资金利用率49-50
• 5.2 土地获取策略50-51
• 5.2.1 重点关注土地价格与周边房价的合理性50
• 5.2.2 积极适度参与保障房建设50
• 5.2.3 调整土地储备区域选择50-51
• 5.3 开发策略51
• 5.3.1 坚持科学的开发建造方式51
• 5.3.2 明确产品定位51
• 5.4 营销策略51-53
• 5.4.1 坚持创新传统营销策略51-52
• 5.4.2 完善周边服务配套设施52
• 5.4.3 创新网络营销方式52-53
• 6 结论与展望53-56
• 6.1 研究结论53-54
• 6.2 创新点54-55
• 6.3 不足与展望55-56
• 参考文献56-60
• 申请学位期间的研究成果及发表的学术论文60-61
• 致谢61

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：293161