基于KMV模型上海市上市房企信用风险度量研究

发布时间：2017-04-30 08:43

  本文关键词：基于KMV模型上海市上市房企信用风险度量研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：信用风险管理是现代风险管理的重要内容,房地产行业信用风险管理又是信用风险管理领域的重要内容。目前我国房地产行业信用风险管理水平较低,也没有形成统一的对房地产开发企业的信用评级指标体系和模型。基于国内的这种现状,本文选择运用KMV模型对房地产行业的信用风险进行度量研究。KMV模型是基于证券市场相关数据的信用风险度量模型,所需数据容易取得,更适用于评价上市公司的信用风险状况。本文首先介绍了信用风险和信用风险度量模型,对KMV、Credit Risk+、Credit Metrics和CPV四种常用的模型进行简单介绍和比较,并说明选择运用KMV模型的优势；其次介绍了KMV信用风险度量模型的构建原理并选取了8家上海市本期经营业绩正常的上市房地产公司和8家行业中本期经营业绩不正常的上市房地产公司作为实证样本,通过MATLAB软件编程计算出资产价值波动率和资产价值从而求得违约距离DD和违约概率EDF并对实证结果进行了配对T检验。结果表明正常组和非正常组的违约距离DD存在着显著差异,KMV模型在度量我国上海市上市房企的信用违约风险方面具有一定的适用性。
【关键词】：房地产业信用风险 财务指标 KMV模型 违约概率
【学位授予单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 绪论9-20
• 1.1 选题背景和意义9-11
• 1.2 国外文献综述11-13
• 1.3 国内文献综述13-16
• 1.4 主要研究方法16-17
• 1.5 本文的写作思路与篇章结构17-18
• 1.6 创新点与不足之处18-20
• 1.6.1 创新点18
• 1.6.2 不足之处18-20
• 第二章 信用风险与信用风险度量20-34
• 2.1 信用风险内涵和特征20-22
• 2.1.1 信用风险的定义20
• 2.1.2 信用风险类别20-21
• 2.1.3 信用风险的特征21-22
• 2.2 房地产信用风险22-28
• 2.2.1 房地产业信用风险形成机理22-23
• 2.2.2 我国房地产业信用风险影响因素23-28
• 2.3 信用风险度量的方法28-34
• 2.3.1 古典信用风险度量方法28-29
• 2.3.2 现代信用违约风险度量模型29-31
• 2.3.3 信用风险度量方法的比较31-34
• 第三章 基于KMV模型上市房企信用风险度量模型构建34-37
• 3.1 KMV模型构建原理34
• 3.2 KMV模型基本计算步骤34-37
• 3.2.1 KMV模型假设34-35
• 3.2.2 运用KMV模型计算的具体步骤35-37
• 第四章 基于KMV模型上海市上市房企信用风险实证分析37-48
• 4.1 样本假设及数据来源37-38
• 4.1.1 样本假设37
• 4.1.2 样本选取和数据来源37-38
• 4.2 基于KMV模型房地产公司信用风险度量模型的参数确定38-42
• 4.2.1 确定市场无风险利率R38-39
• 4.2.2 计算上市房地产公司股权价值V_E39-40
• 4.2.3 计算上市房地产公司股权价值波动率σ_E40-41
• 4.2.4 确定上市房企信用风险违约点DP41
• 4.2.5 确定上市房地产公司债务期限T41-42
• 4.3 计算结果分析42-44
• 4.4 实证结果及分析44-46
• 4.5 正常组(参照组)和非正常组(违约组)的配对T检验46-48
• 第五章 建议和总结48-52
• 5.1 KMV模型在我国的适用性分析48-49
• 5.1.1 股价等是否能真实公允地反映公司的价值48
• 5.1.2 股权价值的估计和其他参数的设置存在争议48
• 5.1.3 适用范围窄,在非上市公司的信用风险度量方面适用性差48-49
• 5.2 建议49-52
• 5.2.1 加强KMV模型的实用性49
• 5.2.2 完善证券市场监管体制,优化信用风险度量模型49-50
• 5.2.3 加快建立信用数据库50
• 5.2.4 完善信用评级体系,加快风险管理人才队伍建设50-51
• 5.2.5 建立多元化的房地产融资体系51-52
• 结束语52-53
• 参考文献53-57
• 致谢57-58
• 攻读学位期间发表学术论文目录58

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 张玲,杨贞柿,陈收;KMV模型在上市公司信用风险评价中的应用研究[J];系统工程;2004年11期

2 宋皑;苏同启;;基于模糊综合评价的房地产项目风险评估[J];青岛理工大学学报;2007年02期

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 曹全胜;商业银行房地产开发贷款信用风险及其控制研究[D];南京农业大学;2008年

2 李薇;基于KMV模型的上市公司信用风险度量研究[D];西南财经大学;2013年

  本文关键词：基于KMV模型上海市上市房企信用风险度量研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：336454