房地产上市公司财务状况对股票收益率影响的实证研究

发布时间：2017-05-05 21:02

  本文关键词：房地产上市公司财务状况对股票收益率影响的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：中国股票市场是股票发行和交易的场所,为股份制公司筹集了大量资金,以实现企业的规模经营,为资金密集型产业的发展发挥重要作用。房地产业是资本密集型产业,对经济各个行业的拉动有重要的作用,房地产公司在金融市场的融资,是房地产上市公司资金的重要来源,而房地产的健康发展,又对经济和股市的健康发展提供良好的保证。可见股票市场和房地产市场在资金方面关系密切。而股票市场成立20多年,市场机制还有待完善,市场金融产品还需进一步发展,跟市场完备的美国股票市场相比有一定差距。房地产市场是国民经济重要产业,也备受政府的关注,非常容易受国家政策的调控影响,同时中国股票市场投机性比较强,这些因素直接影响到股票的流动性,并且会导致股市资金分配的无效。研究房地产上市公司的财务状况对股票收益率的影响,就是要从股票内在价值的角度,观测与股票买卖价格之间的关系,可以了解房地产市场股票买卖有效性,有助于投资者把握住价值投资的度,使用合适的指标对股票进行观测,对投资做综合的决策,并有助于有限资金的合理分配。本文在参考国内外文献后,使用2000-2013年的房地产市场面板数据,剔除了宏观影响因素、行业间因素、市值大小等因素,单从财务指标因素出发,从截面和时间序列分别研究了财务指标和收益率的相关程度。结果说明：(1)截面相关和时间序列相关,在大小和方向上都比较一致。(2)从选取的14个财务指标上,发现盈利性指标、发展能力指标和现金保障力度的指标与股票收益率相关度比较大。(3)个股的贝塔值差异比较显著,个股固有风险也是重要影响因素。通过本文的研究,有助于帮助价值投资者,认识房地产市场的财务指标和股票收益率之间关系,在投资者在进行决策时,首先要重视系统的风险性,然后在此基础上重点关注财务状况的几个方面,利用市场数据和财务指标数据选择有比较优势的股票。
【关键词】：相关性 财务指标 面板数据 股票收益率 影响因素 房地产
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.42;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 1 绪论10-13
• 1.1 研究背景和意义10-11
• 1.1.1 背景10-11
• 1.1.2 意义11
• 1.2 研究思路和方法11-12
• 1.2.1 研究的框架和思路11-12
• 1.2.2 研究方法12
• 1.3 本文主要创新点12-13
• 2 指标设计与数据收集整理13-24
• 2.1 影响股票收益率的因素分析13-18
• 2.1.1 宏观方面的影响因素13-14
• 2.1.2 公司面影响因素14-15
• 2.1.3 信息传达因素15-16
• 2.1.4 其它影响因素16
• 2.1.5 影响因素的总结16-18
• 2.2 指标选取与数据收集整理18-23
• 2.2.1 房地产股票指数收益率(DEX)18
• 2.2.2 财务指标18-22
• 2.2.3 股票收益率(RATE)22-23
• 2.3 数据来源与异常值的处理23-24
• 3 模型与方法的构建24-30
• 3.1 面板数据介绍24
• 3.2 横截面和时间序列的相关异质性24-25
• 3.3 相关性分析25-27
• 3.3.1 相关性分析的作用25-26
• 3.3.2 相关分析方法26
• 3.3.3 Spearman秩相关检验26-27
• 3.4 模型介绍27-28
• 3.5 估计方法28-29
• 3.6 模型筛选方法29-30
• 4 财务指标对收益率影响的实证分析30-47
• 4.1 相关性研究30-38
• 4.1.1 各股财务指标和收益率在时间序列上的相关性研究30-32
• 4.1.2 股票收益率与财务指标时滞关系32-34
• 4.1.3 截面数据的相关性研究34-35
• 4.1.4 混合数据相关性检验35-38
• 4.2 模型估计38-47
• 4.2.1 混合效应模型38-40
• 4.2.2 变系数模型估计40-45
• 4.2.3 混合模型和变系数模型估计结果的比较45-47
• 5 结论与建议47-50
• 5.1 研究结论47-48
• 5.2 建议48-50
• 5.2.1 对投资者的建议48
• 5.2.2 对政策制订者的建议48-49
• 5.2.3 对房地产上市公司的建议49-50
• 参考文献50-53
• 致谢53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 陆正飞;宋小华;;财务指标在股票投资决策中的有用性：基于中国证券市场的实证研究[J];南开管理评论;2006年06期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 傅能普;股票收益率影响因素的实证研究[D];重庆大学;2013年

  本文关键词：房地产上市公司财务状况对股票收益率影响的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：347060