国际资本流入、融资约束与企业信贷风险

发布时间：2017-05-12 07:02

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【摘要】：过去三十年以来,随着大多数国家放松国际资本流动的管制,国际资本流动变得越来越频繁。国际资本流入的高潮都以金融危机的爆发而结束,而金融危机给各国经济发展带来的破坏是巨大的,2008年金融危机对世界经济格局的影响至今未消除。国际资本的流入是一把双刃剑,流入新兴国家的国际资本,可以缓解东道国企业的融资约束,提供投资所需的资金,促进经济发展,并通过使居民的消费平滑化而提高居民福利；然而,资本流入也可能导致新兴经济体国内货币供给增长和信贷扩张,扰乱货币政策,加剧金融系统脆弱性,扭曲资产的价格。自改革开放以来,外资大量流入我国,为我国经济发展提供了强大的推动力。近年来国际资本的流入似乎给我国经济稳定带来了一系列不稳定因素,如物价上涨、房地产泡沫、股市波动等,亦有学者呼吁我国正面临资本外逃的隐患。长期以来,我国企业特别是民营企业面临着严重的融资约束问题。本文利用2002-2013年我国沪深主板和中小板上市公司的数据,研究了在融资约束背景下国际资本流动对于企业信贷风险的影响,并且将企业信贷风险按期限分为长期信贷风险和短期信贷风险分别进行考察,以探索不同种类的资本流动对于不同期限信贷风险影响的非对称效应。此外,本文也分别考察了资本流入对于国有企业和非国有企业信贷风险的影响。首先,本文梳理了关于国际资本流动与经济波动、企业融资约束的相关文献并进行提炼总结；其次,从理论上提出各类型资本流入对于企业不同期限信贷风险的影响机制；接下来,运用上市公司的非平衡面板数据进行实证分析；最后,得出本文的研究结论并提出政策建议。经过研究,本文得出四个主要结论：(1)对于我国企业来说,国际资本流入增加了短期信贷风险,缓解了长期信贷风险,融资约束对这些影响效应存在强化作用；(2)不同种类的资本流入对于企业信贷风险的影响存在不对称性,直接投资和组合投资将会提高企业的短期信贷风险、降低其长期信贷风险,其他投资流入会降低企业的短期信贷风险而提高企业的长期信贷风险。(3)融资约束对于FDI、组合投资和其他投资影响企业信贷风险均具有强化效应;(4)国际资本流入对不同所有制类型企业的信贷风险影响方向一致,但影响系数有所差异。
【关键词】：国际资本流动 融资约束 企业信贷风险
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F279.2;F832.4
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-9
• 第一章 导论9-15
• 第一节 研究背景和意义9-12
• 第二节 研究思路、方法和结构12-13
• 第三节 可能的创新和不足13-15
• 第二章 文献回顾15-24
• 第一节 国际资本流动对经济波动影响的文献回顾15-19
• 第二节 资本流动对企业融资约束影响的文献回顾19-22
• 第三节 对现有文献的简要评述22-24
• 第三章 国际资本流动对企业风险影响的理论分析24-35
• 第一节 国际资本流动的分类24-25
• 第二节 我国国际资本流入的发展趋势25-29
• 第三节 国际资本流动对企业信贷风险的影响机制梳理29-35
• 第四章 融资约束指标的构建35-41
• 第一节 融资约束衡量指标的研究现状35-38
• 第二节 融资约束指标的选择38
• 第三节 融资约束指标的构建38-41
• 第五章 国际资本流入、融资约束和企业信贷风险的实证研究41-55
• 第一节 实证研究的变量选择及模型构建41-44
• 第二节 国际资本流入、融资约束与企业信贷风险的实证分析44-51
• 第三节 国际资本流入对不同所有制类型企业信贷风险的实证分析51-55
• 第六章 研究总结及政策建议55-60
• 第一节 研究总结55-56
• 第二节 政策建议56-60
• 参考文献60-64
• 致谢64-65

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本文编号：359068