考虑交易成本的多阶段投资组合评价方法及应用研究

发布时间：2017-03-24 13:00

  本文关键词：考虑交易成本的多阶段投资组合评价方法及应用研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：金融市场是现代市场经济体系中极其复杂的一个系统,它的健康发展对于国家经济的持续发展有着举足轻重的作用。证券投资作为金融市场中的重要组成部分,其实质是对资源进行有效配置。马柯维茨解释了如何通过构建投资组合的有效前沿面来选择最优的投资组合,为投资组合理论的发展奠定了坚实的基础。在此基础上,正确、科学地对投资组合进行评价成为目前研究的重要热点问题。本文从马柯维茨投资组合理论出发,结合证券市场的实际情况,在Open-loop策略与Close-loop策略下构建了考虑交易成本(主要考虑了三种凸交易成本,即线性交易成本、V型交易成本和分段线性交易成本)的多阶段投资组合优化模型。基于真实前沿面,定义投资组合的效率并建立了相应的非线性模型来评价投资组合的效率。针对非线性模型难以求解及真实前沿面解析解难以获得等问题,证明了前沿面函数为凹函数,进而利用DEA模型的前沿面来逼近真实前沿面并估计多阶段投资组合的效率。仿真结果表明运用定义法(以真实前沿面为标杆)和数据包络分析方法(以DEA前沿面为标杆)两种方法计算的效率排序之间存在很强的相关性,且决策单元数量足够多时,DEA前沿面无限逼近于真实前沿面。这说明了利用DEA前沿面来逼近真实前沿面的可行性和采用DEA方法评价考虑交易成本的多阶段投资组合效率的合理性与有效性。
【关键词】：多阶段投资组合 交易成本 效率评价 数据包络分析
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F224;F830.91
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-25
• 1.1 选题背景与研究意义11-13
• 1.1.1 选题背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 国内外研究现状分析13-21
• 1.2.1 传统的投资组合评价方法研究14-18
• 1.2.2 基于DEA的投资组合评价研究18-21
• 1.3 研究思路与研究内容21-25
• 1.3.1 研究思路21-22
• 1.3.2 研究内容22-25
• 第2章 相关理论基础25-34
• 2.1 投资组合理论25-27
• 2.2 多阶段动态投资组合理论27-30
• 2.2.1 多阶段均值- 方差模型28-29
• 2.2.2 多阶段财富调整均值- 方差模型29-30
• 2.3 DEA基本理论30-34
• 2.3.1 DEA基本思想30-31
• 2.3.2 DEA经典模型31-34
• 第3章 考虑交易成本的多阶段投资组合评价方法34-47
• 3.1 多阶段投资组合效率的定义34-35
• 3.2 Open- loop策略下的多阶段投资组合评价方法35-40
• 3.2.1 Open- loop策略下的多阶段投资组合评价模型35-39
• 3.2.2 Open- loop策略下前沿面函数的凹性证明39-40
• 3.2.3 考虑交易成本的多阶段投资组合效率DEA估计方法40
• 3.3 C lose- loop策略下的多阶段投资组合评价方法40-47
• 3.3.1 C lose- loop策略下的多阶段投资组合评价模型41-45
• 3.3.2 C lose- loop策略下前沿面函数的凹性证明45-46
• 3.3.3 考虑交易成本的多阶段投资组合效率DEA估计方法46-47
• 第4章 考虑交易成本的多阶段投资组合效率仿真分析47-58
• 4.1 Open-loop策略下的多阶段投资组合效率仿真分析47-52
• 4.1.1 线性交易成本下的多阶段投资组合效率仿真分析47-49
• 4.1.2 V型交易成本下的多阶段投资组合效率仿真分析49-50
• 4.1.3 分段线性凸交易成本下的多阶段投资组合效率仿真分析50-52
• 4.2 C lose-loop策略下的多阶段投资组合效率仿真分析52-57
• 4.2.1 线性交易成本下的多阶段投资组合效率仿真分析52-54
• 4.2.2 V型交易成本下的多阶段投资组合效率仿真分析54-55
• 4.2.3 分段线性凸交易成本下的多阶段投资组合效率仿真分析55-57
• 4.3 小结57-58
• 结论58-60
• 参考文献60-66
• 致谢66-68
• 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录68-69
• 附录B 攻读学位期间所参与的课题69

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本文编号：265613