菜鸟扩募REITs信用风险管理研究

发布时间：2024-12-17 21:53

　　近些年,鼓励金融创新已成为主流,中小企业融资难现象日益显现,而投资建设服务于实体经济的不动产则需要巨额资金,在两种现实状况的推动下,越来越多物流地产企业都转向REITs。REITs最初由美国发展并根据中国的金融环境而研究出的新型金融工具,可以使得流动性很低的不动产变成强流动性的证券资产,激发出企业资产单独剥离且交易的新思路。不但盘活了资产而且还降低资产风险。目前中国的REITs发展并不是成熟,国内我们称之为“类REITs”,借鉴美国的设计思路正在探索具有中国特色的REITs之路。中国的类REITs债权型占比居多,特点为固定收益分期付息到期一次性还本,依靠保证金担保等措施进行保障。首先,债务型融资手段信用风险即违约风险目前是我们重点关注的,实际上金融工具是由信用关系的发展而产生的,信用风险不可避免的存在,再者,类REITs在中国的背景下发展,制度、税收及监管都不完善,而它又具有解决不动产投资中资金问题的功能,因此对REITs的信用风险研究十不可忽视。本文以“菜鸟中联-中信证券-中国智能骨干网仓储资产支持专项计划”为例,首先介绍案例背景、运行模式、结构特征以及证券化过程中的增信手段,基于此基...

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1-1研究技术路线图

菜鸟扩募REITs信用风险管理研究4首先，先介绍案例研究背景和现实和理论意义，简要的说明研究的内容和框架及可能的创新点与研究的不足之处。接着梳理信用风险理论和物流类REITs相关文献、对KMV模型及压力测试理论进行阐述和总结，为分析全文奠定理论基矗其次，概述菜鸟基本情况，产品的相....

图3-1菜鸟REITs交易结构图

菜鸟扩募REITs信用风险管理研究16克，根据世邦魏理仕（2019）报告，疫情后消费者信心恢复，实物网上零售额依旧保持快速增长态势，物流持续复苏，菜鸟REITs不同的设计模式和敏锐的物流发展触角，阿里旗下淘宝为其提供了众多租户，综上选择菜鸟REITs作为集物流园仓储、快递、寄存等....

图4-1情景二下优先级证券现金流覆盖情况

菜鸟扩募REITs信用风险管理研究39（二）压力场景模拟在压力现金流分析中，借助专项计划的现金流入来源，测算并且分析在两种不同的情景下，专项计划现优先利息覆盖倍数DSCR。1.情景一第一种情景指由各项目公司物业资产营运收入的减少带来的专项计划净现金流入减少,专项计划中优先级证券占....

图5-1基于文本信息的信用风险管理策略

要机会，是对定量数据的有效补充。从信息分析的成本来看，经理人可能会通过提高负面信息的分析成本来弱化市场对负面消息的反应，使得市场价格对负面信息的反应不充分。菜鸟REITs由于目前还处于私募阶段，披露的信息数量有限，但发展公募REITs大势已定，未来市场上会有越来越全面的发起人信息....

本文编号：4016584