债券信用评级的信息披露机制研究

发布时间：2022-02-10 12:46

　　信用评级业的职责是规制信息不对称引起的市场失灵,保护投资者和稳定金融市场。我国信用评级业存在起步晚,影响弱的问题,构建功能健全的信用评级市场的要求十分迫切。尤其是近年来我国信用债券的违约风险开始真正显露,这对信用评级的准确性、稳定性提出了更高的要求。本文通过文献研究,发现信用评级具有公信力的原因可以总结为两个方面:一是评级机构通过专业评估,以及发行方可能会提供的专有信息,从而取得公开信息之外的信息增量;二是评级机构准确评级的声誉。从发展历程、市场现状及存在问题的视角,本文对我国信用债券市场和信用评级业分别进行了细致梳理,并结合相关经济学理论,构建了债券信用评级信息披露的博弈模型,其中披露规则是分别反映信息增量和评级膨胀的两个变量的组合。论文重点探讨了一系列市场条件,包括竞争程度、评级收费、评级成本等,对评级机构披露规则选择的影响,回答了评级机构行动策略是否符合其公信力要求的问题。论文得出以下主要结论:一是评级机构是否膨胀评级与市场竞争程度无关,而对评级收费的不当限制反而会导致评级机构故意膨胀评级;二是评级机构获取的信息增量与竞争程度、评级的边际成本成反向变动关系,与债券质量的预期成正向... 

【文章来源】：重庆大学重庆市211工程院校985工程院校教育部直属院校

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

017年我国主要信用债评级机构市场份额①Figure3.1TheMarketShareofChina'sMainCreditRatingAgenciesin2017

图 4.2 我国信用债评级等级分布①（2016，2017 年）Figure 3.2 The Distribution of Ratings on China's Credit Bonds (Year 2016 and 2017)② 监管环境。我国信用评级业的监管环境与发达国家存在很大差异，其中最为突出的是，评

图 5.1 博弈的行动次序Figure 5.1 TheAction Order of the Game解和分析节中构建的博弈模型进行分析，求解的均衡为精炼贝叶斯均决定是否投资

【参考文献】：
期刊论文
[1]资产评估机构声誉与公司并购重组定价[J]. 马海涛,李小荣,张帆.  中国软科学. 2017(05)
[2]债券违约对涉事信用评级机构的影响——基于中国信用债市场违约事件的分析[J]. 黄小琳,朱松,陈关亭.  金融研究. 2017(03)
[3]基于似然比检验的工业小企业债信评级研究[J]. 赵志冲,迟国泰.  中国管理科学. 2017(01)
[4]信用评级、机构异质性与债券利差[J]. 屈广玉,梁柱.  经济经纬. 2016(06)
[5]声誉模式抑或信息模式:中国证券分析师如何影响市场?[J]. 张宗新,杨万成.  经济研究. 2016(09)
[6]评级机构竞争、声誉与债券信用评级质量[J]. 邢天才,詹明君,王文钢.  财经问题研究. 2016(06)
[7]城投债的担保可信吗?——来自债券评级和发行定价的证据[J]. 钟辉勇,钟宁桦,朱小能.  金融研究. 2016(04)
[8]中国的信用评级真的影响发债成本吗?[J]. 寇宗来,盘宇章,刘学悦.  金融研究. 2015(10)
[9]中国债券信用评级结果具有甄别能力吗?——基于盈余管理敏感性的视角[J]. 马榕,石晓军.  经济学(季刊). 2016(01)
[10]信用评级信息对定向增发折价的影响研究[J]. 马黎政,杨奔.  财经问题研究. 2015(10)

博士论文
[1]信用评级业的功能、缺陷与市场结构研究[D]. 李明明.山东大学 2016
[2]我国上市公司声誉与企业价值关系研究[D]. 吴向阳.苏州大学 2014
[3]信用风险对债券信用利差的影响研究[D]. 葛鹤军.对外经济贸易大学 2014

硕士论文
[1]论信用评级对企业债券利差的影响[D]. 祝鹏.西南财经大学 2016
[2]我国信用评级业收费模式研究[D]. 苗春萌.北京交通大学 2012



本文编号：3618916