传染，还是相依?——对资本市场传染现象的文献述评

发布时间：2022-09-17 20:45

　　随着资本市场全球一体化的深入推进,市场之间的相依水平逐步提升,但传染现象大幅抵消了市场相依带来的潜在收益,冲击了以市场相依为前提的国际资产定价模型的理论基础,并在风险传导过程中与市场相依扮演着不同的角色。在此背景下,本文对市场相依和传染的理论边界进行了探讨。研究发现传染的不同定义均与市场相依紧密相连;传染的传播途径（以投资者行为为代表的非要素联系）和相依的传播途径（基本面联系）相互交织;此外,市场相依的不同测度方法对传染现象的检验具有决定性影响,问题的核心在于如何界定并清晰划分传染与相依的传播途径。本文针对传染和相依的特点,为中国资本账户开放提出了相关的政策建议,并针对传染现存的理论问题提出了研究展望。 

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
一、传染现象与国际资本市场一体化进程相伴而生
    (一)国际资本市场的一体化进程
    (二)传染定义与资本市场之间的相依性密切相关
二、传染现象对国际资本市场相依性带来的冲击
    (一)传染现象大幅降低市场相依的潜在益处
    (二)传染现象冲击了基于相依水平的国际资产定价模型的理论基础
三、传染与相依的理论边界:对传染测度的批判性分析
    (一)危机时期的界定问题
    (二)设定动态模型的困境
    (三)未知外生冲击的扰动
    (四)如何界定相依水平的显著增长
四、相互交织的传播途径
    (一)基本面因素
        1．贸易联系。
        2．竞争性贬值。
        3．金融联系。
    (二)投资者行为因素
        1．流动性约束。
        2．信息非对称性。
        3．过度自信。
    (三)评述
五、结论、政策建议和研究展望
    (一)结论
    (二)政策建议
    (三)研究展望



本文编号：3679912