信息噪音、油价波动与收益率曲线——基于石油金融属性视角

发布时间：2023-03-29 05:28

　　国际油价波动会扭曲债券收益率曲线,影响货币政策通过债券收益率曲线进行传导的有效性,因此,研究国际油价对收益率曲线的影响对货币政策传导机制的有效性具有重要意义。文章基于移动平均法,构建了降噪音化的油价趋势因子,考察了信息噪音环境下国际油价对"一带一路"沿线国家国债市场收益率曲线的影响。研究表明,国际油价对"一带一路"沿线国家国债市场具有显著影响,且这种影响对产油国和非产油国而言存在非对称性;国际油价对不同期限债券收益率的影响也存在非对称性。研究为国际油价冲击债券市场提供了有力证据,同时,对进一步完善货币政策传导机制具有一定的启示意义。

【文章页数】：23 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与理论分析
三、数据和研究设计
    (一)债券超额收益率及其构建方法
    (二)油价趋势因子的构建
    (三)研究设计
        1．样本内回归模型设计
        2．样本外回归模型设计
        3．小样本偏误问题
四、实证分析
    (一)简单油价因子预测效果分析
    (二)油价趋势因子预测效果分析
        1. L取值问题
        2．油价趋势因子回归结果
    (三)加入控制变量
        1．加入CP因子
        2．加入简单油价因子
    (四)L取不同值时的回归结果
    (五)油价趋势因子对不同期限债券收益率的非对称性影响
五、研究结论及政策建议



本文编号：3774096