F-F三因子及其扩展模型对A股市场股票风险溢价适用性研究

发布时间：2023-04-11 03:46

　　我国证券市场成立27年以来,一直都处在快速发展中,随着我国国际地位的上升以及国际经济全球化程度的加深,能影响投资行为和股票风险溢价的因素也在逐渐变得日益复杂化以及多元化。因而,可以正确认识到影响股票以及股票组合风险溢价的风险因子乃至证券市场运行规律,不仅有助于投资者理性地规避风险,选择最优投资组合,而且还有利于企业发挥竞争优势,提高监管部门监管效率。本文从微观角度对影响我国A股市场股票风险溢价的因素进行了实证研究。以中证800指数包含的样本股为研究对象,根据公司规模和账面市值比两个风险因子,按从小到大排序之后,各分成5组,交叉分组得到25个股票组合作为检验资产,从股票组合角度来研究分析问题。传统的F-F三因子模型是分析市场因子、公司规模因子、账面市值比因子对个股或股票组合风险溢价的影响。本文在检验传统F-F三因子模型的同时,从投资者情绪的角度来研究投资者情绪是否会对股票风险溢价产生影响。而股票换手率和成交量则是非常直观可以代表投资者对股市的看涨或看跌的预期,因此本文把股票换手率和成交量作为了投资者情绪的代理变量,提出F-F三因子扩展模型,通过多元时序回归和截面回归,对股票组合风险溢价与...

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【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究思路、内容与方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究内容
        1.2.3 研究方法
    1.3 主要创新点
    1.4 不足
第2章 文献综述
    2.1 国外文献综述
    2.2 国内文献综述
    2.3 文献综述总结
第3章 研究方法介绍及数据处理
    3.1 模型概述
        3.1.1 CAPM模型概述
        3.1.2 F-F三因子模型概述
        3.1.3 F-F三因子扩展模型概述
    3.2 数据选取及来源
    3.3 指标构造
        3.3.1 市场收益率
        3.3.2 无风险收益率
        3.3.3 SMB指标构建
        3.3.4 HML指标构建
        3.3.5 TUMD指标构建
        3.3.6 RUMD指标构建
        3.3.7 扩展模型SMB指标构建
    3.4 投资组合构造
第4章 F-F三因子模型对股票风险溢价适用性实证分析
    4.1 变量的统计性描述
        4.1.1 自变量统计性描述
        4.1.2 因变量统计性描述
    4.2 适用性实证分析
        4.2.1 时间序列回归
    4.3 F-F三因子模型适用性研究小结
第5章 F-F三因子扩展模型对股票风险溢价适用性实证分析
    5.1 变量的统计性描述
        5.1.1 自变量统计性描述
        5.1.2 因变量统计性描述
    5.2 适用性实证分析
        5.2.1 时间序列回归
        5.2.2 截面回归
        5.2.3 Wald检验
    5.3 F-F三因子模型扩展模型适用性研究小结
第6章 研究结论与模型应用建议
    6.1 研究结论
    6.2 模型应用建议
参考文献
个人简介及攻读学位期间获得成果目录清单
致谢



本文编号：3789262