投资者情绪与股价崩盘风险——基于企业过度投资的中介效应

发布时间：2023-04-20 02:26

　　投资者情绪的高涨或低迷会使股票偏离其内在价值,对企业的投资行为造成影响.反过来,企业的过度投资也会加剧个股未来崩盘的可能性.企业的过度投资在其中发挥怎样的作用?投资者情绪是否正向作用于个股未来崩盘的风险?这是值得思考的问题.文章以2004-2018年A股上市公司为样本,从企业过度投资的中介效应角度考察投资者情绪对股价崩盘风险的作用机制.研究发现:1)投资者情绪与股价崩盘风险正相关.投资者情绪越高涨,未来股价崩盘风险越大.2)企业的过度投资水平在投资者情绪到股价崩盘风险的传导过程中发挥着部分中介作用.投资者情绪越高涨,企业过度投资水平就越高,未来股价崩盘风险越大.文章对引导投资者理性投资、加强公司治理、抑制实体经济过热投资及保持宏观经济稳定运行具有理论和现实意义.

【文章页数】：29 页

【文章目录】：
1 引言
2 文献综述
    2.1 投资者情绪与股价崩盘风险
    2.2 过度投资与股价崩盘风险
    2.3 研究述评
3 理论分析与研究假设
    3.1 投资者情绪与股价崩盘风险
    3.2 投资者情绪、企业过度投资水平与股价崩盘风险
4 实证分析
    4.1 样本选取与数据处理
    4.2 变量定义
    4.3 模型设计
    4.4 实证结果分析
    4.5 稳健性检验
5 研究结论



本文编号：3794699