风险投资对我国上市公司企业价值影响的实证研究

发布时间：2023-03-13 20:01

　　随着政策的引导和社会资金的充裕,近些年国内的风险投资事业发展得如火如荼,为企业尤其是中小企业的融资提供了极大的便利。但是,目前国内大多数风险投资机构仍比较年轻、缺乏经验,相关的法律法规也尚不够完善。那么,在我国新兴资本市场的环境下,风险投资扮演了什么角色,究竟有没有起到企业―孵化器‖的作用,如何引导风险投资才能让其健康发展,这些都是值得思考的问题。本文基于企业价值的角度,考察风险投资及其异质性对国内上市公司企业价值的影响。本研究以2010-2015年期间在中国A股市场上市的1021家企业为样本,采用多元逐步回归的方法实证分析了风险投资与企业价值之间的关系,得出的结论是:风险投资的参与并不能显著提升企业价值,企业价值的高低很大程度上取决于其自身的创新能力和成长性;风险投资机构的声誉、持股份额、持股时长对企业价值均无影响,但持股份额能显著提升上市公司的资产规模,说明目前风险投资机构是以提供给企业资金支持为主;有风险投资支持的企业的获利能力比无风险投资支持的企业要强,但是风险投资机构的特征并未对企业获利能力产生影响,说明风投机构具有逐利性,且并未表现出显著的认证作用和提供增值服务的作用。可能...

【文章页数】：74 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献回顾
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 国内外文献评述
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 取得的创新
    1.4 相关概念及其测度指标
        1.4.1 风险投资的概念及其特征
        1.4.2 企业价值的涵义及其测度指标
第2章 相关理论基础
    2.1 认证监督理论
    2.2 增值服务理论
    2.3 逆向选择理论
    2.4 逐名理论
    2.5 其他影响企业价值的因素
第3章 风险投资行业概述
    3.1 运作方式
    3.2 发展历程
    3.3 发展现状
第4章 风险投资对企业价值影响的实证分析
    4.1 研究假设
    4.2 样本选取和变量说明
        4.2.1 样本选取和数据来源
        4.2.2 变量说明
    4.3 模型构建
    4.4 风险投资的参与性对企业价值影响的实证分析
        4.4.1 变量的描述性统计和相关性分析
        4.4.2 回归结果分析
    4.5 风险投资机构的异质性对企业价值影响的实证分析
        4.5.1 变量的描述性统计和相关性分析
        4.5.2 回归结果分析
    4.6 稳健性检验
    4.7 本章小结
第5章 结论分析和政策建议
    5.1 结论及原因分析
        5.1.1 基本结论
        5.1.2 原因分析
    5.2 政策建议
        5.2.1 对宏观发展环境方面的建议
        5.2.2 对风险投资机构方面的建议
        5.2.3 对企业方面的建议
    5.3 本文的不足及展望
致谢
参考文献
附录A
附录B
攻读学位期间的研究成果



本文编号：3762291