互联网企业价值评估模型研究

发布时间：2017-08-21 08:05

  本文关键词：互联网企业价值评估模型研究

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【摘要】：近年来,随着网络的快速普及和新兴互联网商业模式的兴起,我国互联网企业迅速发展,其中不乏赴海外上市,寻求资本的优质企业。互联网企业拉动了新的经济增长点,创造了一个又一个的财富神话,其高市盈率和快速扩张引起了人们的广泛关注,互联网企业的合理定价问题也成为了学术界研究的热点。然而,由于互联网企业自身的独特性,在运用传统的企业价值评估方法中受到了限制,无法真实、科学的反映企业的价值。 本文试图从分析互联网企业的特点和传统企业价值方法的局限性出发,在传统企业价值方法的基础上加以改进和修正,提出一套科学的互联网企业价值评估方法,并通过实证研究检验其合理性。互联网企业具有高风险性和大量无形资产的特点使得其潜在的价值和隐性价值不能很好地体现在评估结果之中。本文认为,自由现金流量折现法在企业价值评估中仍然占有基础性的地位,针对其局限性,本文进行了修正,使得评估结果更加客观真实。在此基础上,本文首先引入非财务指标评价体系,利用层次分析法得出系数,对企业现有业务的价值进行调整,然后将期权定价理论的风险中性思维引入自由现金流量折现法的应用框架,旨在阐述如何通过实物期权法来发掘企业在不确定性情况的潜在价值,从而将企业价值划分为两个部分,即调整的现有业务价值加上新增投资项目所带来的获利机会的价值。在提出了改进的互联网企业价值评估方法之后,本文以腾讯公司为案例,进行了实证研究,并对其结果进行验证,进一步证明了改进模型的合理性。
【关键词】：互联网企业 价值评估 非财务因素 期权定价法
【学位授予单位】：华北电力大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F275;F49
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 绪论9-16
• 1.1 研究背景和意义9-10
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10
• 1.2 国内外研究动态10-13
• 1.2.1 国内文献综述10-12
• 1.2.2 国外文献综述12-13
• 1.3 研究框架和方法13-15
• 1.3.1 研究框架13-14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.4 论文创新及不足之处15-16
• 第2章 互联网企业综述16-20
• 2.1 互联网企业定义及分类16
• 2.2 互联网企业价值来源16-18
• 2.2.1 企业价值来源理论16-17
• 2.2.2 互联网企业价值来源17-18
• 2.3 互联网企业的特点及其对价值评估的影响18-19
• 2.3.1 互联网企业的特点18
• 2.3.2 互联网企业价值评估的特点18-19
• 2.4 本章小结19-20
• 第3章 互联网企业传统价值评估方法的选择20-29
• 3.1 价值评估方法及其适用性分析20-26
• 3.1.1 收益法及其适应性分析20-21
• 3.1.2 市场法及其适应性分析21-22
• 3.1.3 成本法及其适应性分析22-23
• 3.1.4 层次分析法及其适用性分析23-24
• 3.1.5 期权定价法及其适用性分析24-26
• 3.2 非财务因素对互联网企业价值评估的影响26-28
• 3.3 本章小结28-29
• 第4章 互联网企业价值评估方法改进的研究29-37
• 4.1 互联网企业价值评估方法改进的思路分析29-31
• 4.2 改进的互联网企业价值评估方法及参数的确定31-36
• 4.2.1 基于自由现金流量折现法的企业价值评估模型31-34
• 4.2.2 引入非财务因素的调整系数34
• 4.2.3 企业潜在价值评估34-36
• 4.3 本章小结36-37
• 第5章 改进的互联网企业价值评估模型案例研究37-55
• 5.1 腾讯公司概况37
• 5.2 腾讯公司SWOT分析37-40
• 5.2.1 优势37-39
• 5.2.2 劣势39
• 5.2.3 机遇39-40
• 5.2.4 威胁40
• 5.3 腾讯公司的财务状况分析40-44
• 5.3.1 收入成本分析40-42
• 5.3.2 偿债能力分析42-43
• 5.3.3 营运能力分析43-44
• 5.3.4 盈利能力分析44
• 5.4 基于现金流量法的腾讯公司价值评估44-49
• 5.5 非财务指标调整系数的确定49-50
• 5.6 基于期权模型的腾讯价值评估50-54
• 5.6.1 期权的选择50-51
• 5.6.2 对潜在价值的评估51-54
• 5.7 企业总体价值计算及分析54
• 5.8 本章小结54-55
• 第6章 结论与展望55-56
• 参考文献56-59
• 攻读硕士学位期间发表的论文及其它成果59-60
• 致谢60

【参考文献】

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1 成京联,阮梓坪;企业价值理论与企业价值评估[J];求索;2005年10期

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本文编号：711724