我国上市医药制造企业并购绩效的实证研究

发布时间：2020-10-28 00:27

　　 在消费升级和二胎政策开放的背景下,居民对于医药品的消费需求不断增加,促使了医药制造业的发展。同时,受供给侧改革和医疗卫生体制改革的影响,我国中小医药制造企业的发展愈发困难,出于求发展求生存的目的,我国医药制造企业纷纷走上并购发展的道路。并购是市场经济条件下,特别是经济金融化背景下优化资源配置、实现规模效应、提高经济效率的重要手段。但是由于医药制造涉及医疗改革的特殊性加之政府的严格管制政策,医药制造业上市企业的并购是否能够、以及能够在哪些方面提升产业绩效目前尚无一致性结论。通过文献梳理国内外有关并购动机理论与绩效研究的最新动向,介绍了我国上市医药制造企业并购发展状况。在理论分析的基础上对我国2010-2015年发生并购的上市医药制造公司并购一年后的效果进行研究。从财务状况、人力资源和创新能力三个方面选取评价指标,建立上市医药制造企业并购绩效评价指标体系,运用因子分析给评价指标降维,用聚类的方法将样本数据分为并购绩效相对较好和相对较差的两类,然后用支持向量机模型检测分类的精确度,分析了并购绩效的影响因素并给出了医药制造企业并购的建议。实证研究的结果显示,研究的231家上市医药制造企业,并购之后一年绩效相对较好的有22家,相对较差的有209家,总体绩效偏差。研究结果发现人力资源状况、研发投入金额和并购双方是否关联对并购绩效有显著影响。导致我国上市医药制造企业并购绩效偏差的主要原因有四点:第一,并购花费的资金量巨大,使得公司的财务状况紧张;第二,并购公司的研发投入不足,创新动力不足;第三,没有选择合适的、与自身业务相匹配的目标公司,缺乏并购前的战略规划;第四,并购之后的资源整合不到位,特别是在人力资源方面。针对研究结果,提出改善我国上市医药制造企业并购绩效的四点建议:拓展医药制造行业并购融资渠道;加大医药制造企业并购方研发投入;做出合理的并购决策以实现长远发展;强化并购后各方资源有效整合。
【学位单位】：武汉纺织大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F426.72;F271
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
        1.1.1 新医改政策促进医药制造企业的发展
        1.1.2 供给侧结构性改革促进了医药制造业的并购
        1.1.3 医药制造业并购效率有待考察
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究内容及研究思路
    1.4 研究的框架
2 国内外研究现状综述
    2.1 国外研究现状
        2.1.1 关于医药制造业药品供应链的研究
        2.1.2 企业并购动因及理论
        2.1.3 并购绩效的影响因素
        2.1.4 并购绩效评价方法
    2.2 国内研究现状
        2.2.1 技术创新对医药制造企业经营效率的影响
        2.2.2 企业并购动因的研究
        2.2.3 并购绩效的影响因素
        2.2.4 并购绩效评价方法
    2.3 国内外研究评述
3 我国上市医药制造企业并购现状分析
    3.1 我国医药市场发展趋势
    3.2 我国上市医药制造企业发展现状
    3.3 我国上市医药制造企业的并购趋势
    3.4 我国上市医药制造企业并购的类型
        3.4.1 横向的整合
        3.4.2 纵向的并购
        3.4.3 跨界整合
    3.5 本章小结
4 上市医药制造企业并购绩效的实证分析
    4.1 评价指标选取
    4.2 样本选取与数据处理
    4.3 评价指标的因子分析
        4.3.1 因子分析的介绍
        4.3.2 对数据进行检验
        4.3.3 计算因子载荷阵
        4.3.4 因子命名与解释
        4.3.5 提取公共因子
    4.4 运用聚类分析的样本公司并购绩效分类
        4.4.1 聚类分析的原理
        4.4.2 聚类分析的并购绩效评价结果
    4.5 运用支持向量机（SVM）算法的分类精度检验
        4.5.1 支持向量机的原理
        4.5.2 支持向量机算法流程
        4.5.3 检验结果
    4.6 并购绩效的影响因素分析
    4.7 本章小结
5 提升我国医药制造企业并购绩效的对策建议
    5.1 拓展医药制造行业并购融资渠道
    5.2 加大医药制造企业并购方研发投入
    5.3 做出合理的并购决策以实现企业长远发展
    5.4 强化并购后各方资源有效整合
6 研究结论
7 研究展望
    7.1 文章的创新点
    7.2 文章的局限性
    7.3 研究展望
参考文献
附录
致谢

【参考文献】

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本文编号：2859300